圖片來源：視覺中國

⊙記者 吳正懿 ○編輯 孫放

據(jù)上證報記者調(diào)查，短短一年多時間，金利華電創(chuàng)始人趙堅父子已拋售23.52%的股權(quán)，累計套現(xiàn)11.53億元，將掌舵權(quán)交給了資深投行團隊。更耐人尋味的是，操刀資本運作的投行團隊及入局的資本方，與文投控股的重組項目發(fā)生微妙交集，似是一場舊友合謀的資本游戲。

投行舊將組團掌舵

金利華電近日披露重組進展，本次意向重組標的中和德娛的主營業(yè)務(wù)為廣告運營、綜藝節(jié)目制作和電視劇投資制作與發(fā)行等，實際控制人為趙陸俊，未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司2017年營收8億至9億元，凈利潤6000萬至7000萬元。本次收購擬采取現(xiàn)金方式，但截至2017年三季度末，金利華電貨幣資金僅約6000萬元。

金利華電資本運作的關(guān)鍵人物來自國泰君安。2017年8月，1984年出生的朱方文獲聘為金利華電總經(jīng)理，履歷顯示，復旦大學經(jīng)濟學碩士學歷的朱方文曾任國泰君安投行部高級經(jīng)理，并購融資部助理董事、董事及執(zhí)行董事。去年8月底，金利華電法人代表變更為朱方文。

今年3月12日，朱方文在國泰君安投行部的前同事魯佳斐辭去了金利華電董事、董秘職務(wù)。同日，公司聘任黃浩為副總經(jīng)理，代為履行董秘職責。履歷顯示，黃浩曾任國泰君安并購融資部助理董事、董事、執(zhí)行董事；太平資產(chǎn)股權(quán)投資事業(yè)部執(zhí)行董事。資料還顯示，2016年12月出任金利華電財務(wù)負責人并代為履行董秘職責的魯佳斐，比朱方文小兩歲，同為復旦大學經(jīng)濟學碩士學歷。

國泰君安三位舊友，在此發(fā)生了罕見的人事交匯。更巧的是，上市公司本次重組的財務(wù)顧問也是國泰君安。

投行團隊“空降”與金利華電戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有關(guān)。2016年9月，金利華電創(chuàng)始人趙堅、趙康父子作價7.53億元將14.97%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給珠海安賜，之后，上市公司董事會換屆，原有管理團隊逐漸離場，財務(wù)負責人及總經(jīng)理等關(guān)鍵職位改由專業(yè)人士擔綱。2017年7月，趙康將所持剩余全部8.55%股份作價4億元轉(zhuǎn)讓給了杭州金龍佳沃投資。

目前，趙堅持有上市公司28%的股份，仍為實際控制人，擔任董事長一職。浙江私募人士對記者表示：“趙氏家族兩年前就心生去意，金利華電的轉(zhuǎn)型完全由職業(yè)經(jīng)理人在主導。”

“朋友圈”的蹊蹺交集

除了國泰君安的投行干將外，外部“空降團隊”還包括董事、副總經(jīng)理謝偉，副總經(jīng)理苑林，監(jiān)事鄧亮，財務(wù)總監(jiān)魏楓等，均擁有豐富的金融運營經(jīng)歷。

有意思的是，上證報記者發(fā)現(xiàn)，朱方文、魯佳斐在國泰君安共事期間曾參與過一個頗為經(jīng)典的項目——文投控股重組。2015年8月，松遼汽車（文投控股前身）以6.48元/股的價格非公開發(fā)行6億股股票，募得資金用于收購耀萊影城及上海都玩100%股權(quán)，推動上市公司易主并順利轉(zhuǎn)型，成為極其特殊的類借殼“絕唱”。該再融資項目的保薦機構(gòu)為國泰君安，項目協(xié)辦人朱方文，四名經(jīng)辦人員中就包括魯佳斐。

另外，朱方文也是文投控股2017年6月完成的23億元定增項目的兩位保薦人之一。除此之外，金利華電監(jiān)事鄧亮，曾任文投控股關(guān)聯(lián)企業(yè)北京文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資基金的投資經(jīng)理。

有趣的關(guān)聯(lián)還附著在資本方身上。據(jù)查，珠海安賜旗下的安賜文創(chuàng)壹號，當時斥資1.77億元認購了文投控股2737萬股。彼時，預案發(fā)布后，上市公司（松遼汽車）股價一度漲至50元，但去年7月以來股價大幅下跌。若以最新股價計，安賜文創(chuàng)壹號該筆投資仍有2.5倍浮盈。另外，金龍佳沃投資的出資結(jié)構(gòu)中，GP金龍投資僅出資1萬元，LP有兩名：銀河證券旗下的銀河源匯出資2.4億元，耀萊文化出資2.06億元。資料顯示，耀萊文化為文投控股旗下耀萊影城的關(guān)聯(lián)方，現(xiàn)為文投控股第二大股東。

不難看出，金利華電股權(quán)的接盤方與資本運作團隊，在文投控股身上曾有過微妙的交集。“從各種信息看，金利華電的轉(zhuǎn)型，是投行人士與資本方的‘故友’通盤籌劃的一次合力行動，或許是想依托各自資源，復制文投控股的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路線。”有投行人士對記者說。

在該投行人士看來，金利華電“分步走”進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓有一攬子計劃的嫌疑，可能也是監(jiān)管形勢所迫。“不過，目前的監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了很大變化，向文化娛樂轉(zhuǎn)型的難度非常大，市場中也缺少優(yōu)質(zhì)標的。”

現(xiàn)實境況卻是，華麗團隊治下的金利華電乏善可陳，高管流動頻仍，業(yè)務(wù)推進緩慢。公司僅有的文化領(lǐng)域的收購是去年以7650萬元現(xiàn)金收購北京央華時代文化發(fā)展有限公司51%股權(quán)，此外還設(shè)立了上海赫金文化等多家子公司。從投資角度看，珠海安賜、金龍佳沃的股權(quán)受讓成本分別高達43元/股、40元/股，以最新股價計，浮虧比例各約32.67%、27.63%。

業(yè)績快報顯示，啟動“制造+文化”轉(zhuǎn)型兩年后，金利華電2017年度營收2.6億元，同比大降約23%；實現(xiàn)凈利潤1772.8萬元，同比下滑約26%。