每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 趙橋    

圖片來源：視覺中國（圖文無關(guān)）

即便鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)回暖，但位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的金嶺礦業(yè)（000655，SZ），卻因連續(xù)兩年虧損，不得不披星戴帽。

今日（4月12日），金嶺礦業(yè)披露的年報顯示，公司2017年度營業(yè)收入為10.44億元，同比增長67%；歸屬上市公司股東的凈利潤雖也有43.78%的同比增幅，但卻是負3.16億元。因連續(xù)兩個會計年度虧損，金嶺礦業(yè)股票自4月13日起將被實行“退市風險警示”處理，股票簡稱由“金嶺礦業(yè)”變更為“*ST金嶺”。

對于虧損原因，金嶺礦業(yè)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，2016年、2017年連續(xù)凈利潤虧損，是基于會計財務準則，公司進行了計提減值上的處理。不過，相比于因計提減值處理造成的業(yè)績連續(xù)兩年虧損，在反映公司主營業(yè)務真正競爭力的扣非凈利潤方面，自2015年以來，金嶺礦業(yè)已是連虧3年。

子公司連續(xù)兩年拖累業(yè)績

在鋼鐵類上市企業(yè)捷報頻傳的2017年，大本營位于山東中部地區(qū)的金嶺礦業(yè)，卻給出了連續(xù)兩年虧損的業(yè)績，這多少有些讓人意外。如果只看歸屬上市公司股東的凈利潤43.78%的同比漲幅，金嶺礦業(yè)在2017年的業(yè)績表現(xiàn)還算不錯。不過，細化到數(shù)字上卻有些尷尬。

年報顯示，金嶺礦業(yè)去年實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤負3.16億元。而在前一年，該項數(shù)字的虧損額度更大，達到負5.63億元。

值得注意的是，金嶺礦業(yè)在去年前三季度還是盈利狀態(tài)。財報顯示，去年1~9月，金嶺礦業(yè)實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤0.96億元，同比增長168.15%。不過，從公司2017年報來看，前三季度的態(tài)勢，在第四季度完全扭轉(zhuǎn)。2017年第四季度，金嶺礦業(yè)實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤負4.12億元。

在與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時，金嶺礦業(yè)人士表示，2016年的虧損主要是因為計提減值，2017年也是同樣情況，依據(jù)也是會計財務準則。

在之前的業(yè)績預告中，金嶺礦業(yè)表示，公司全資子公司塔什庫爾干縣金鋼礦業(yè)有限責任公司（以下簡稱金鋼礦業(yè)）擬辦理采礦許可證注銷，按照會計準則及相關(guān)會計制度要求，應對金鋼礦業(yè)相關(guān)資產(chǎn)計提減值損失，致使2017年度業(yè)績預計處于虧損狀態(tài)。

這并非金鋼礦業(yè)首次拖累母公司業(yè)績。在2016年的財報中，金嶺礦業(yè)就曾提到，“金鋼礦業(yè)經(jīng)營持續(xù)虧損，且受市場環(huán)境影響，公司暫未生產(chǎn)，未來盈利尚不確定，經(jīng)減值測試，公司將商譽全額計提了減值準備。”

而在2016年度，金嶺礦業(yè)的資產(chǎn)減值金額為4.70億元，主要系對子公司金鋼礦業(yè)、參股公司金鼎礦業(yè)提取減值及提取壞賬準備、存貨跌價準備所致。

值得注意的是，因連續(xù)兩個會計年度虧損，公司股票自4月13日起被實行“退市風險警示”處理，公司股票自4月12日停牌一天，并于4月13日開市起復牌。

業(yè)績高度依賴鐵礦石

如果說對下屬子公司的計提減值有偶然因素，但在反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的扣非凈利潤上，金嶺礦業(yè)的表現(xiàn)卻更為尷尬。年報顯示，金嶺礦業(yè)2017年實現(xiàn)歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤是負2.62億元，前一年為負5.64億元，減虧幅度達53.57%。自2015年以來，該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)3年為負。

在一位與金嶺礦業(yè)有業(yè)務往來的人士看來，刨除金鋼礦業(yè)的計提減值影響，鐵礦在鋼鐵行業(yè)復蘇的帶動下，鐵礦石價格也隨之上漲，金嶺礦業(yè)也能享受到行業(yè)紅利。

中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，去年1~10月份，規(guī)模以上礦山生產(chǎn)鐵礦石原礦10.82億噸，同比增長6%。重點統(tǒng)計企業(yè)1~10月份實現(xiàn)利潤總額由上年的虧損46.12億元轉(zhuǎn)為盈利35.20億元。

資料顯示，金嶺鐵礦主營業(yè)務是鐵礦石開采，鐵精粉、銅精粉、鈷精粉、球團礦的生產(chǎn)、銷售及機械加工與銷售。主要產(chǎn)品包括鐵精粉、銅精粉、鈷精粉、球團礦。

報告期內(nèi)，金嶺礦業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入10.44億元，比上年同期提高66.77%。其中，鐵精粉2017年的銷售收入為7.23億元，占營業(yè)收入比重69.28%。

不過，在一位業(yè)內(nèi)人士看來，作為一家上市公司，業(yè)績過度依賴鐵礦石業(yè)務，對金嶺礦業(yè)來說并不是好事，畢竟市場定價權(quán)更多掌握在四大礦山巨頭（淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG）手中。

定價權(quán)的掌控源于四大礦山低廉的成本。金嶺礦業(yè)提到，全球四大礦山的鐵礦石現(xiàn)金成本降到15.2美元/噸以下。而國內(nèi)重點統(tǒng)計企業(yè)平均制造成本45.8美元/噸，高出四大礦山三倍多，低成本鐵礦石產(chǎn)能釋放，為礦價低位運行提供了重要支撐。

金聯(lián)創(chuàng)市場分析師弭澎琦向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析，金嶺礦業(yè)的業(yè)務范圍主要在山東省內(nèi)，但山東還包括青島港、日照港兩大鐵礦石進口港，國際礦山巨頭的直接競爭，讓金嶺的業(yè)務開展也更為棘手。

與此同時，在成本上高出一大截的金嶺鐵礦，其自身資源也在逐年下降。金嶺礦業(yè)稱，隨著礦山的開采年限縮短，產(chǎn)量逐年下降，鐵礦石開采難度逐步加大，成本逐漸提高，可能會影響未來公司的經(jīng)營業(yè)績。 

在應對策略上，金嶺礦業(yè)提到，積極“走出去”尋求新資源，借助新舊動能轉(zhuǎn)換進行企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，多元化發(fā)展。然而，在上述與金嶺礦業(yè)有業(yè)務往來的人士看來，收購國外礦山需要大量資金，而前期基建等投入也不是小數(shù)目，從金嶺礦業(yè)目前財力看并不現(xiàn)實。