每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何建川    

2017年的白馬股，業(yè)績(jī)卻遭遇“變臉”，加之高管離職，短短一個(gè)月時(shí)間，股價(jià)下跌40%，這樣的股票，可能不會(huì)讓投資者再愛(ài)，但3個(gè)月后，它迎來(lái)67家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，引起市場(chǎng)關(guān)注。這家引起機(jī)構(gòu)關(guān)注的白馬，就是國(guó)內(nèi)專(zhuān)網(wǎng)龍頭海能達(dá)。

4月3日，海能達(dá)披露了2017年年報(bào)，該公司雖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.5億，達(dá)到近年來(lái)最高，但是凈利潤(rùn)卻只有2.45億元，比去年同比下降了39.06%，這一部分原因是4季度部分訂單交付延遲，造成收入確認(rèn)未達(dá)預(yù)期，目前公司預(yù)計(jì)今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為虧損9000萬(wàn)元至1.3億元，相較2017年一季度凈利潤(rùn)虧損1.57億元，改善情況有限。

自公司1月末曝出業(yè)績(jī)變臉后，再無(wú)機(jī)構(gòu)調(diào)研，直到4月12日，有多達(dá)67家機(jī)構(gòu)一起調(diào)研海能達(dá)，而此時(shí)海能達(dá)股價(jià)在11元一帶，較其去年最高的23.18元攔腰斬?cái)唷?span>關(guān)注道達(dá)號(hào)微信公眾號(hào)，微信搜索“道達(dá)號(hào)”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)主力動(dòng)向。

從調(diào)研的情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)最為關(guān)心的除了公司經(jīng)營(yíng)本身，另一方面便是成本的控制，比如銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)率的降低是否會(huì)影響到公司的銷(xiāo)售情況？公司研發(fā)支出資本化率偏高的原因是什么？公司接下來(lái)是否會(huì)控制費(fèi)用支出規(guī)模？等等。

其中，關(guān)于銷(xiāo)售，海能達(dá)方面表示，近幾年來(lái)，公司在銷(xiāo)售方面進(jìn)行了大量的投入，并取得了明顯的效果，目前公司的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全球大量的國(guó)家和地區(qū)，并在國(guó)內(nèi)外設(shè)立起來(lái)多個(gè)分支機(jī)構(gòu)，加上去年公司收購(gòu)的兩家海外子公司能為公司提供大量的客戶資源，使得公司的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)變得較為完整，即使未來(lái)公司的銷(xiāo)售費(fèi)用率下降，對(duì)公司的市場(chǎng)銷(xiāo)售的影響不會(huì)很大。

天風(fēng)證券日前指出，海能達(dá)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的同時(shí)，仍需客觀看待行業(yè)和公司競(jìng)爭(zhēng)力。在專(zhuān)網(wǎng)分散的市場(chǎng)格局下，海能達(dá)憑借技術(shù)、品牌、渠道、成本和服務(wù)響應(yīng)方面長(zhǎng)期積累的優(yōu)勢(shì)，能快速搶占市場(chǎng)，份額持續(xù)提升，驅(qū)動(dòng)收入快速增長(zhǎng)，未來(lái)規(guī)模效應(yīng)拐點(diǎn)值得期待。不過(guò)，公司依舊存在費(fèi)用支出大導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注道達(dá)號(hào)微信公眾號(hào)，微信搜索“道達(dá)號(hào)”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)主力動(dòng)向。

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