每經(jīng)記者 肖達明    每經(jīng)編輯 任芷霓 李凈翰    

雖然身處漩渦，樂視網(wǎng)的融資能力仍然出乎所有人意料。

樂視網(wǎng)今年1月提出為其目前的業(yè)務核心新樂視智家電子科技（天津）有限公司（以下簡稱新樂視智家）進行增資，4月18日公告顯示，不超過30億元的預期目標目前基本完成。不但使被拖欠貨款的供貨商進行債轉(zhuǎn)股，還成功拉來騰訊、京東、TCL、蘇寧等助陣。

而32萬名樂視網(wǎng)股東先別高興，因為還有一個“隱形炸彈”不得不防：此次各大巨頭增資將讓樂視網(wǎng)對新樂視智家的持股將被大比例稀釋，樂視網(wǎng)就在公告中表示，“公司存在因控股子公司部分股權被司法拍賣而導致失去對控股子公司的控股權的風險。”

多家巨頭參與融資

4月18日公告顯示，樂視網(wǎng)為新樂視進行不超30億元增資的事宜出現(xiàn)進展。

在此前公告中，樂視網(wǎng)的增資看上去更像是在免除債務負擔。原定方案中，深圳市金銳顯數(shù)碼科技有限公司（以下簡稱金銳顯）以債權換股權。2016年年報顯示，金銳顯是樂視網(wǎng)第五大供應商。而在3月29日的進展公告中，樂視網(wǎng)表示，其第二大供應商江蘇設計谷科技有限公司（以下簡稱江蘇設計谷）也加入了債轉(zhuǎn)股。截止當時，完成的增資目標不到30億元的一半。

在這個過程中，新樂視智家的估值被下調(diào)了30億元至90億元。

但4月18日公告顯示，截至目前，已達成投資意向的投資方一下子多出了林芝利創(chuàng)信息技術有限公司（以下簡稱林芝利創(chuàng)）、江蘇京東邦能投資管理有限公司（以下簡稱京東邦能）、蘇寧體育文化傳媒南京有限公司（以下簡稱蘇寧體育）或其指定其他主體、TCL集團股份有限公司或其控股子公司、深圳市佰億投資有限公司（以下簡稱佰億投資）——這五家公司出資整齊，都以3億元的的價格表示參與增資的意向。

這些股東的背景也引人注目，每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者發(fā)現(xiàn)，林芝利創(chuàng)背后的深圳市利通產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司，公開資料顯示后者具有騰訊產(chǎn)業(yè)基金背景。就在不久前，騰訊還宣布與樂視網(wǎng)進行內(nèi)容版權上的合作，如今兩者合作深度提升。此外，參與增資的還有京東邦能背后的京東，蘇寧體育背后的蘇寧。

除了上述幾家巨頭，還有世嘉控股集團（杭州）有限公司擬以現(xiàn)金增資人民幣2億元；弘毅弘欣（深圳）股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）擬以現(xiàn)金增資人民幣0.5億元；深圳市金銳顯數(shù)碼科技有限公司以現(xiàn)有債權作價1.46億元及現(xiàn)金377.14萬元投入合計人民幣1.5億元。共計19億元。

TCL與樂視淵源頗深。新樂視智家2016年當年還認購了TCL多媒體科技控股有限公司新發(fā)行的3.49億股股份，每股標的6.50港元，總金額折合人民幣19.06億元，股權占比20.10%。如今TCL參與增資，可謂投桃報李。

對核心業(yè)務掌控力再度削弱

對于目前整個樂視網(wǎng)來說，新樂視智家已經(jīng)成為核心中的核心。

4月4日，樂視網(wǎng)新上任兩位高管，一位是融創(chuàng)中國背景的劉淑青；一位是聯(lián)想背景的李宇浩。專業(yè)方面，一個是資深的財務、風險管理高管；一個則或許傾向于經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)相關業(yè)務，分別對應了樂視網(wǎng)現(xiàn)在正亟待解決的財務問題和互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務問題。

這兩個問題的關鍵都在新樂視智家上。首先，截至2017年底，樂視網(wǎng)應收賬款賬面余額為71.81億元，關聯(lián)方應收賬款占期末應收賬款總額的比重為65.81%，樂視上市公司體系以外的公司欠款巨大，而樂視控股持有新樂市智家18%的股權，由于債務問題處于凍結(jié)狀態(tài)，且部分或全部將進入司法拍賣程序。

樂視網(wǎng)公告表示，“公司存在因控股子公司部分股權被司法拍賣而導致失去對控股子公司的控股權的風險。”此外，樂視網(wǎng)已于2017年11月將新樂視智家34.94%的股權質(zhì)押給天津嘉睿和融創(chuàng)房地產(chǎn)。

不管怎樣，新樂視智家通過此次增資可以喘上幾口氣，根據(jù)一季度業(yè)績預告，樂視網(wǎng)公司的廣告收入、終端收入以及會員收入相較上年同期均出現(xiàn)大幅度的下滑，再度虧損。

而在4月18日回復問詢函中，樂視網(wǎng)表示：

“新樂視智家處于競爭激烈的市場，既面臨傳統(tǒng)電視制造企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的激烈競爭，又面臨著市場潛在進入者的潛在競爭，同時考慮到上游面板等原材料價格的波動，企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境較為嚴峻，經(jīng)營空間不斷承壓。”

值得一提的是，復牌以來，樂視網(wǎng)股東戶數(shù)大幅增加，新增股東以中小散戶為主，超大戶和機構(gòu)持股占比減少。

樂視網(wǎng)4月17日放量漲停，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當日買賣的資金均來自游資營業(yè)部。另據(jù)證券時報報道，樂視網(wǎng)目前股東戶數(shù)已從復牌前的20.69萬戶上升至32.73萬戶，新增股東12.04萬戶，其中個人投資者增加12.07萬戶，機構(gòu)投資者減少354戶，新增的個人投資者中，中小散戶占比為94.81%。從持股占比來看，中小散戶持股占比較復牌前上升13.52個百分點，超大戶和機構(gòu)投資者持股占比分別較復牌前減少6.32個百分點和7.12個百分點。

一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，普通投資者對于樂視網(wǎng)股票不應心存僥幸，要注意風險，建議不要盲目跟風買入。另一位券商人士也指出，近期樂視網(wǎng)成交逐漸活躍，其最終結(jié)局尚未可知，但其中風險不言而喻，這時候火中取栗，小心傷了自己。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）