每經(jīng)記者 攝

港元保衛(wèi)戰(zhàn)激戰(zhàn)正酣！18日早間，香港金管局再度入市，分兩次共買入約51.02億港元，捍衛(wèi)匯率穩(wěn)定。自從4月12日至今，在7天時(shí)間內(nèi)，香港金管局已經(jīng)10次入市維持匯率，累計(jì)買入337億港元。

香港金管局總裁陳德霖表示，視乎資金的走向，未來有可能會(huì)再次觸發(fā)“弱方兌換保證”。金管局有足夠能力維持港元匯價(jià)的穩(wěn)定和應(yīng)付資金大規(guī)模流動(dòng)的情況。

受美元與港元利差不斷擴(kuò)大的影響，自12日以來，港元匯率多次觸發(fā)7.85“弱方兌換保證”。香港金管局接連出手以穩(wěn)住港匯。4月12日晚間，在港元對(duì)美元跌至7.85后，香港金管局立即入市買入8.16億港元。這是2005年金管局設(shè)立雙邊兌換保證以來的首次操作。

中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明對(duì)記者表示，香港金管局彈藥充足，有能力穩(wěn)定港匯。盡管市場(chǎng)可能階段性看空港元，但基本上沒有人認(rèn)為港元匯率會(huì)跌破7.85。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)說，當(dāng)前，立足于逾4000億美元的外匯儲(chǔ)備，以及1998年、2008年兩次危機(jī)的處置經(jīng)驗(yàn)，香港金管局有能力穩(wěn)定港幣匯率預(yù)期，穩(wěn)步完成利率環(huán)境正常化進(jìn)程。

記者從香港金管局了解到，聯(lián)系匯率制度兌換保證操作符合聯(lián)系匯率制度（聯(lián)匯制度）的設(shè)計(jì)，保證港元不會(huì)弱于7.85。香港金管局有充分準(zhǔn)備確保外匯及銀行同業(yè)市場(chǎng)維持運(yùn)作良好。

陳德霖說，香港的銀行和金融體系的抗震能力已大大提高，香港外匯基金有超過4萬億港元的資產(chǎn)，其中超過八成為外匯儲(chǔ)備，為保障香港金融穩(wěn)定提供強(qiáng)大后盾。另外，港元貨幣基礎(chǔ)約1.7萬億港元，為資金流出提供極大的緩沖。

因此市場(chǎng)更關(guān)心，這場(chǎng)港匯保衛(wèi)戰(zhàn)要持續(xù)到什么時(shí)候？

考慮到港匯走弱的主要原因在于美元與港元的利差走闊，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，港元的利率正常化，Hibor出現(xiàn)明顯的抬升，才是這一戰(zhàn)局的收官之時(shí)。

美林美銀一份報(bào)告稱，預(yù)計(jì)香港金管局在未來兩個(gè)月內(nèi)從市場(chǎng)購入800億港元，才能促使Hibor有實(shí)質(zhì)性抬升，通過抬升利率穩(wěn)定港元匯率。

業(yè)內(nèi)人士稱，穩(wěn)定匯率的過程，也是香港金管局促使港元利率正?；耐緩?。

數(shù)據(jù)顯示，在香港金管局接連出手的7天里，3個(gè)月的HIbor利率已經(jīng)從4月12日的1.1725%上升至4月18日的1.3207%。

程實(shí)認(rèn)為，香港金管局以美元購入港元，一方面縮減資產(chǎn)負(fù)債表中的美元資產(chǎn)規(guī)模，一方面則壓縮流通中的基礎(chǔ)貨幣。通過這樣的操作，貨幣供給由過剩轉(zhuǎn)向平衡，港元利率上行、利差套利空間縮小，港元匯率隨之企穩(wěn)。