2018年2月27日，仙鶴股份有限公司（以下簡稱“仙鶴股份”）首發(fā)獲通過；4月9日，仙鶴股份進(jìn)行網(wǎng)上發(fā)行申購，公司此次發(fā)行規(guī)模為6200萬股，發(fā)行價(jià)格為13.59元/股。作為國內(nèi)少數(shù)能進(jìn)行大規(guī)模高檔特種紙生產(chǎn)的造紙企業(yè)，仙鶴股份此次登陸A股市場將進(jìn)一步助推其國際化戰(zhàn)略發(fā)展。

4月9日，在仙鶴股份有限公司首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上投資者交流會上，仙鶴股份有限公司董事長、總經(jīng)理王敏良表示，此次發(fā)行上市，為我們提供了難得的發(fā)展機(jī)遇。通過資本市場不斷充實(shí)資本實(shí)力，公司將進(jìn)一步提升技術(shù)與產(chǎn)能，同時(shí)加強(qiáng)對新材料、新工藝和新技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新，鞏固行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢地位。在滿足國內(nèi)老客戶不斷增長的新需求的同時(shí)，我們將積極拓展國際客戶，增加公司國際市場份額，實(shí)現(xiàn)公司的國際化戰(zhàn)略。

聚焦特種紙領(lǐng)域

據(jù)了解，仙鶴股份成立于2001年，其主營業(yè)務(wù)為特種紙研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)產(chǎn)品的下游應(yīng)用領(lǐng)域與生產(chǎn)工藝相似程度,發(fā)行人主要產(chǎn)品可劃分為煙草行業(yè)用紙、家居裝飾用紙、商務(wù)交流及防偽用紙、食品與醫(yī)療包裝用紙、標(biāo)簽離型用紙、電氣及工業(yè)用紙、熱轉(zhuǎn)印用紙、低定量出版印刷用紙和其他共九大系列產(chǎn)品。

截至2017年末,仙鶴股份共擁有35條紙機(jī)生產(chǎn)線, 年生產(chǎn)能力超60萬噸,是國內(nèi)特種紙行業(yè)生產(chǎn)銷售規(guī)模領(lǐng)先的企業(yè)之一。

根據(jù)《2017中國造紙年鑒》,2015年和2016年我國特種紙產(chǎn)量分別為590萬噸和635萬噸,仙鶴股份及合營企業(yè)夏王紙業(yè)的同期合計(jì)產(chǎn)量分別占我國特種紙同期產(chǎn)量的7.58%和9.28%。

招股意向書顯示，2015~2017年，仙鶴股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.09億元、21.96億元和30.47億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.38億元、2.12億元和3.99億元，報(bào)告期內(nèi)凈利潤復(fù)合增長率為70%，業(yè)績保持快速增長。值得一提的是，近二十年,仙鶴股份權(quán)益特種紙產(chǎn)能年復(fù)合增長率達(dá)到25.3%。目前，仙鶴股份在全國特種紙行業(yè)中的市場占有率約9%，居行業(yè)首位。

南京證券研報(bào)分析認(rèn)為，在特種紙的研發(fā)與制造方面，歐美仍居領(lǐng)先地位，但增長緩慢，競爭壓力加大，行業(yè)收購與兼并此起彼伏，亞洲地位上升。中國特種紙消費(fèi)量加速增長，技術(shù)水平不斷提升，部分品種完成進(jìn)口替代，企業(yè)實(shí)力大大增強(qiáng)，后期消費(fèi)類特種紙發(fā)展空間較大。

另外根據(jù)特紙委（全稱為中國造紙學(xué)會特種紙專業(yè)委員會）的統(tǒng)計(jì)，2007~2016年，我國特種紙產(chǎn)量年復(fù)合增長率高達(dá)20.34%，并據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的預(yù)測，至2020年和2025年，我國的特種的產(chǎn)量分別將達(dá)到1018萬噸和1762萬噸，保持著著12%的年均復(fù)合增長率，是造紙行業(yè)中增長較快的細(xì)分領(lǐng)域。

面對這一巨大的市場增量，仙鶴股份當(dāng)前的“三頭六臂”、多核心品種的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有利于在后續(xù)市場競爭中持續(xù)保持競爭力。目前行業(yè)中部分從事大宗普通紙的造紙公司，雖然少量滲透到特種紙領(lǐng)域，但其特種紙?jiān)谄湔麄€(gè)公司的重要性很低，屬于被“遺棄”的小品種，它們的專注度不夠，通常也不愿挑起激烈的競爭。這種局面下，仙鶴股份的多品種優(yōu)勢就非常明顯，使得公司在市場競爭中占據(jù)了主動的位置。

深挖產(chǎn)品競爭護(hù)城河

消費(fèi)類特種紙面臨巨大的發(fā)展良機(jī)，而國內(nèi)特種紙行業(yè)的競爭也正在面臨一輪“優(yōu)勝略汰”，據(jù)行業(yè)內(nèi)人士透露，過去五年,眾多特種紙中小企業(yè)因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、同質(zhì)化現(xiàn)象日趨嚴(yán)重,部分產(chǎn)品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)化過剩,導(dǎo)致企業(yè)虧損面加大,特種紙行業(yè)整體利潤水平下滑。

而在這樣的行業(yè)背景下，仙鶴股份加大了對產(chǎn)品競爭力的挖掘，深挖品牌護(hù)城河，通過規(guī)模化生產(chǎn)和完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，擁有制漿、能源、原紙及紙制品等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。而規(guī)?；a(chǎn)業(yè)也增強(qiáng)了市場的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，成為少數(shù)能進(jìn)行大規(guī)模高檔特種紙生產(chǎn)替代進(jìn)口并參與全球化競爭的企業(yè)。

在做大規(guī)模的同時(shí)，仙鶴股份對諸多產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)制定也起到了重要作用，牽頭制定或者參與制定了許多特種紙的國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或浙江制造標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)，仙鶴股份也有一些產(chǎn)品比如裝飾原紙等執(zhí)行的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)明顯高于國家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)的制定者對于搶占更多的市場機(jī)遇提供了可能。比如仙鶴股份的圣經(jīng)紙的市場占有率超過70%，煙用接裝原紙等煙用紙的市場占有率約30%，裝飾原紙的市場占有率約24%等。

此外，在技術(shù)上，仙鶴股份也加大了技術(shù)研發(fā)的力度。根據(jù)招股書披露，2015年~2017年，仙鶴股份母公司的研發(fā)費(fèi)用分別為5021.97萬元、5835.84萬元、6679.99萬元，研發(fā)費(fèi)用逐年提高，目前仙鶴股份擁有多項(xiàng)創(chuàng)新紙品，在專利方面,公司擁有7項(xiàng)發(fā)明專利和12項(xiàng)實(shí)用新型專利。

多年來，仙鶴股份深刻認(rèn)識到特種紙行業(yè)的特點(diǎn)，制定并執(zhí)行著自己的聚焦和創(chuàng)新戰(zhàn)略。

聚焦戰(zhàn)略就是始終如一地深耕特種紙行業(yè)，把紙種做精、做強(qiáng)、做大，不為其他機(jī)會所誘惑，聚焦于自己最擅長的特種紙領(lǐng)域。

創(chuàng)新戰(zhàn)略就是通過不斷開發(fā)新產(chǎn)品并在制造環(huán)節(jié)獲得低成本的優(yōu)勢。創(chuàng)新在特種紙行業(yè)中尤為重要，因?yàn)閱纹贩N容量小是特種紙的最顯著特點(diǎn)，過度依賴單一產(chǎn)品的特種紙企業(yè)在競爭中將處于劣勢，唯有通過創(chuàng)新不斷增加新產(chǎn)品才能實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

為了繼續(xù)保持品牌競爭力，王敏良表示，公司將在目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整，增加產(chǎn)品種類，發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)品，培育出更多具有國際競爭力的品種。公司為國家高新技術(shù)企業(yè)，浙江省省級企業(yè)技術(shù)中心，在未來的發(fā)展中，將計(jì)劃投資建成國際化標(biāo)準(zhǔn)實(shí)驗(yàn)室，繼續(xù)新產(chǎn)品和新技術(shù)的開發(fā)工作，投入資金和人力進(jìn)行創(chuàng)新工作，增加公司產(chǎn)品的科技含量，延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局。在提高產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)加大對環(huán)保的投入，實(shí)現(xiàn)綠色工廠、智能車間的目標(biāo)。

募資發(fā)展核心業(yè)務(wù)

此次仙鶴股份擬在上交所發(fā)行不超過6200萬股，發(fā)行后總股本不超過6.12億股，計(jì)劃募集資金8.09億元，招股書中披露此次發(fā)行募集資金擬投資用于3個(gè)項(xiàng)目，其中包括年產(chǎn)10.8萬噸特種紙項(xiàng)目，年產(chǎn)5萬噸數(shù)碼噴繪熱轉(zhuǎn)印紙、食品包裝原紙、電解電容器紙技改項(xiàng)目以及常山縣輝埠新區(qū)燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目。仙鶴股份副總經(jīng)理王敏嵐此前表示，募集資金投資項(xiàng)目緊緊圍繞公司現(xiàn)有的核心業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提高公司的生產(chǎn)能力、銷售能力和盈利能力，進(jìn)一步鞏固和提高公司行業(yè)地位，增強(qiáng)市場影響力。

據(jù)了解，年產(chǎn)10.8萬噸特種紙項(xiàng)目包括4條特種紙機(jī)生產(chǎn)線的建設(shè)截至2017年末,已完成3條特種紙機(jī)的建設(shè),另外1條線還在建設(shè)中。年產(chǎn)5萬噸數(shù)碼噴繪熱轉(zhuǎn)印紙、食品包裝原紙、電解電容器紙技改項(xiàng)目。該項(xiàng)目包括3個(gè)車間土建、3條紙機(jī)生產(chǎn)線和1條涂布生產(chǎn)線。截至2017年末，其中3個(gè)車間土建和3條紙機(jī)生產(chǎn)線已建設(shè)完成,涂布生產(chǎn)線還在建設(shè)中。

而這上述兩個(gè)項(xiàng)目均與仙鶴股份目前從事的主營業(yè)務(wù)相關(guān),兩個(gè)項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品是現(xiàn)有業(yè)務(wù)的繼承與補(bǔ)充,優(yōu)化主營業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提高了公司的核心競爭力和市場占用率。畢竟特種紙單一產(chǎn)品的市場規(guī)模較小，除部分產(chǎn)品外，單一特種紙產(chǎn)品的全球市場規(guī)模通常難以達(dá)到百萬噸規(guī)模。這就使得該行業(yè)內(nèi)的公司，如要長期持續(xù)成長，必須不斷研發(fā)，增加自己的核心產(chǎn)品。

另外，招股書披露常山熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目包括為年產(chǎn)10.8萬噸特種紙項(xiàng)目提供配套用電和汽,以及作為常山縣江北供熱分區(qū)的集中供熱熱源點(diǎn)。截至2017年末,該項(xiàng)目已完成內(nèi)部年產(chǎn)10.8萬噸特種紙項(xiàng)目配套部分的建設(shè);場外管道廠外熱網(wǎng)設(shè)備采購和安裝還在籌備中。仙鶴股份表示，該項(xiàng)目可以為常山生產(chǎn)基地提供蒸汽、電力,是發(fā)行人造紙熱電聯(lián)產(chǎn)模式的延續(xù),提高公司的可持續(xù)發(fā)展能力及后續(xù)發(fā)展空間,為公司經(jīng)營業(yè)績的提升奠定基礎(chǔ)。

王敏良表示，此次發(fā)行成功，有利于提高公司知名度和市場影響力，有利于提升公司治理水平，從而全面推動經(jīng)營管理水平的提高，促進(jìn)業(yè)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；發(fā)行成功為公司的發(fā)展項(xiàng)目提供了充足的資本金來源，確保了公司發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施；此外，本次發(fā)行成功還有利于吸引優(yōu)秀人才，加大人力資源開發(fā)、培訓(xùn)力度，從而為各項(xiàng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供人力資源保障。

對于仙鶴股份而言，登陸A股市場仍是企業(yè)發(fā)展的一小步，在未來的三年，仙鶴股份表示將致力于技術(shù)與產(chǎn)能的提升,來滿足客戶的需求,同時(shí)加強(qiáng)對新材料、新工藝和新技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新,鞏固行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢地位。在滿足國內(nèi)老客戶不斷增長的新需求的同時(shí),積極拓展國際客戶,增加公司國際市場份額,實(shí)現(xiàn)公司的國際化戰(zhàn)略。