過(guò)去三個(gè)交易日，美國(guó)國(guó)債持續(xù)遭猛烈拋盤(pán)，十年期美債收益率再度逼近3%。 這讓交易員們的情緒再次緊張起來(lái)。

周五，10年期美債收益率上漲4.4基點(diǎn)，至2.9583%，日內(nèi)最高觸及2.96%，創(chuàng)2014年1月以來(lái)最高水平，但仍低于2月21日所創(chuàng)的2014年1月來(lái)最高的2.957%。

兩年期國(guó)債收益率觸及2.453%，為2008年9月以來(lái)最高，同期美德國(guó)債息差擴(kuò)至302個(gè)基點(diǎn)，為逾30年來(lái)之最。

今年2月和3月期間，十年期美債收益率也一度逼近3%。“新債王”Jeffrey Gundlach等大佬當(dāng)時(shí)將3%的收益率水平視為“紅線”，警告稱(chēng)一旦突破，股市將轉(zhuǎn)向下行。

彭博社援引Academy Securities宏觀策略部門(mén)負(fù)責(zé)人Peter Tchir的話稱(chēng)，長(zhǎng)端收益率曲線的走高應(yīng)該會(huì)使得曲線變平的壓力減小。

此前兩周，美債收益率曲線呈現(xiàn)平坦化態(tài)勢(shì)，這被很多分析師認(rèn)為是合理的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)上調(diào)了短期利率，加上國(guó)債供應(yīng)增加，都會(huì)提振短期國(guó)債收益率，令其比10年期、30年期美債收益率升的更快，從而令曲線趨平。

為何收益率走高？

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當(dāng)前這波長(zhǎng)債遭拋售仍令市場(chǎng)困惑，市場(chǎng)尚未就具體原因形成統(tǒng)一看法。

路透社援引DRW Trading市場(chǎng)策略師Lou Brien稱(chēng)，這可能因?yàn)槠髽I(yè)匯回美元而做出的倉(cāng)位調(diào)整。“債市沒(méi)有對(duì)股市作出反應(yīng)，也沒(méi)有對(duì)通脹預(yù)期上升作出反應(yīng)。”

彭博社則稱(chēng)，本周大宗商品價(jià)格大幅沖高，加劇了市場(chǎng)拋售美債的壓力，因交易員們預(yù)計(jì)通脹將趨向嚴(yán)重。隨著政府增加國(guó)債銷(xiāo)售和美聯(lián)儲(chǔ)縮表，債券收益率才會(huì)出現(xiàn)攀升。

Columbia Threadneedle Investments高級(jí)投資組合經(jīng)理人Gene Tannuzzo 認(rèn)為，相信目前收益率曲線變陡只是暫時(shí)現(xiàn)象。