每經(jīng)記者 郭鑫    每經(jīng)編輯 余冬梅    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

本周中興通訊事件成為市場(chǎng)的“風(fēng)暴眼”，全民熱議國(guó)產(chǎn)芯片的同時(shí)，也在關(guān)注事件背后大國(guó)的博弈。

受“芯片國(guó)產(chǎn)化”刺激，相關(guān)概念股大漲，申萬(wàn)集成電路、半導(dǎo)體板塊周漲幅超10%。然而，即便如此，三大股指依然收跌，上證指數(shù)周線(xiàn)收盤(pán)價(jià)也刷新近15個(gè)月新低。

一面是“新低”，另一面卻是“新高”。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周外資繼續(xù)大幅加倉(cāng)A股。4月18日，滬指盤(pán)中跌破2月9日最低點(diǎn)的3062點(diǎn)，刷新年內(nèi)新低，北上資金通過(guò)滬、深股通凈買(mǎi)入約合72億元，創(chuàng)下今年以來(lái)單日成交最高紀(jì)錄。

值得注意的是，從周統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，本周滬深股通凈流入146.23億元，這也是繼上周之后，外資再次斥百億資金掃貨A股。而從滬深股通歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，并未出現(xiàn)如此狀況。

異動(dòng)：家用電器獲大幅增持，電子板塊凈流入13億

與南下資金流入速度放緩形成鮮明對(duì)比的是，本周滬股通與深股通累計(jì)流入金額皆創(chuàng)下歷史新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月20日，滬股通累計(jì)凈買(mǎi)入2299.44億元，前期的高點(diǎn)為今年1月底創(chuàng)下的2142.55億元；深股通累計(jì)凈買(mǎi)入金額1913.98億元。

從結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，北上資金凈流入滬深主板123億元，中小企業(yè)板25.86億元，創(chuàng)業(yè)板3億元。而從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，截至目前，4月累計(jì)凈流入316億元，遠(yuǎn)超3月份凈流入總和。按照當(dāng)前的流入速度，4月份的成交凈買(mǎi)入金額有望創(chuàng)單月最高紀(jì)錄。

分板塊來(lái)看，滬深股通資金的偏好有很強(qiáng)的連續(xù)性，絕大多數(shù)板塊呈現(xiàn)資金凈流入。大金融板塊（銀行加非銀金融）周凈流資金超過(guò)40億元，占據(jù)增持榜首；食品飲料板塊次之，凈流入超36億元。

縱向比較來(lái)看，家用電器和電子板塊凈流入速度明顯加快，凈流入超16億元。電子板塊本周躋身板塊增持榜第四位，外資凈流出13億元。上周，資金凈流出的電氣設(shè)備和商業(yè)貿(mào)易板塊，本周獲外資北上資金增持。

分析人士表示，財(cái)報(bào)陸續(xù)披露，圍繞著行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)的疑云逐漸散去，隨著白電等子行業(yè)銷(xiāo)售旺季的來(lái)臨，在經(jīng)過(guò)前期回調(diào)后，行業(yè)內(nèi)部分基本面出色的龍頭標(biāo)的長(zhǎng)期配置價(jià)值再次顯現(xiàn)。龍頭股依托著良好的成本控制能力，在保障盈利增長(zhǎng)的同時(shí)，市場(chǎng)占有率也有望繼續(xù)提升，進(jìn)一步鞏固在細(xì)分行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)地位。

方正策略研究認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性政策將提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，一方面關(guān)注銀行地產(chǎn)和周期股超跌的修復(fù)機(jī)會(huì)，另一方面關(guān)注景氣較高的醫(yī)藥、軍工等成長(zhǎng)類(lèi)行業(yè)和業(yè)績(jī)確定的成長(zhǎng)龍頭，淡化市場(chǎng)風(fēng)格，業(yè)績(jī)才是王道，4月份首選醫(yī)藥、軍工、建材、銀行。

對(duì)于后市的投資機(jī)會(huì)，國(guó)泰君安在內(nèi)的諸多券商均表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高確定性的龍頭白馬股將是后市板塊布局的投資重點(diǎn)。

“入摩”潛在成分股周凈流入140億元，5股獲10億級(jí)增持

就個(gè)股而言，本周外資增持A股超過(guò)1億元的多達(dá)34只，其中中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、五糧液、美的集團(tuán)、?？低?只個(gè)股獲10級(jí)增持額。

從增持幅度占流通A股比例來(lái)看，南洋股份、天虹股份和大族激光占據(jù)前三位。值得注意的是，南洋股份本周復(fù)牌便跌停，而后逐漸反彈，從反彈力度和成交量來(lái)看，深股通起到了重要所用，最新外資持股占比也上升為4.51%。

從本周大熱的芯片、半導(dǎo)體概念股來(lái)看，晶盛機(jī)電和紫光國(guó)芯獲外資增持幅度較大。到目前為止，外資持股市值較大的芯片半導(dǎo)體概念股有三安光電、長(zhǎng)電科技、中興通訊等。計(jì)算機(jī)板塊中，航天信息、浪潮信息等獲外資大幅增持。

從個(gè)股特征來(lái)看，A股各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭都是外資進(jìn)攻的重點(diǎn)，而這一特征在最近幾周內(nèi)顯得尤為明顯。這不免讓人想到了最近或者將要在資本市場(chǎng)發(fā)生的大事。

6月1日，A股就將正式被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，在漫長(zhǎng)的爭(zhēng)取和調(diào)整之后，這一里程碑式的事件將為A股帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響。

早在今年3月，MSCI官網(wǎng)就更新了一份235個(gè)標(biāo)的的名單，將235版本的潛在MSCI指數(shù)成分股與滬深股通進(jìn)行比對(duì)，發(fā)現(xiàn)所有潛在的將納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的標(biāo)的，皆為滬深股通標(biāo)的。

從周資金流向來(lái)看，MSCI潛在成分股更是狂吸金，235只個(gè)股外資合計(jì)凈流入金額近140億元。而在上周，外資這一凈流入金額為109億元。

從機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，從3月底開(kāi)始，券商關(guān)于A股納入MSCI指數(shù)的研報(bào)開(kāi)始增多，其中有觀點(diǎn)認(rèn)為，去年下半年A股的白馬股表現(xiàn)搶眼，一定程度上緣于主動(dòng)配置的境外資金在去年10月以后已經(jīng)通過(guò)滬深股通加快對(duì)于MSCI標(biāo)的的配置，在當(dāng)下的時(shí)間窗口，北向資金的布局動(dòng)作值得投資人關(guān)注。

天風(fēng)證券徐彪認(rèn)為，根據(jù)MSCI官網(wǎng)消息，最終的納入方案將在5月14日左右指數(shù)半年審查的時(shí)候公布，屆時(shí)標(biāo)的上可能還會(huì)有調(diào)整，但整體應(yīng)該變動(dòng)不大。從MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)成分股不斷調(diào)整的過(guò)程中可以看出，外資仍然更偏向于大市值標(biāo)的，行業(yè)上大金融、大消費(fèi)占據(jù)相當(dāng)大的比重。直觀地推測(cè)，在海外指數(shù)基金正式進(jìn)入之前，會(huì)有一些資金提前進(jìn)場(chǎng)布局，利好大金融、大消費(fèi)板塊。

但同時(shí)，徐彪還表示，要考慮今年海外局勢(shì)的特殊性。在A股國(guó)際化程度不斷提高的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與海外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也越發(fā)明顯。此前美債收益率飆升引起外資恐慌撤出，受損最大的也是大金融、大消費(fèi)板塊。目前中美貿(mào)易爭(zhēng)端仍處于白熱化階段，在布局MSCI概念股時(shí)，也應(yīng)警惕海外不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

從韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，MSCI資金入場(chǎng)在短期能起到提振作用，中長(zhǎng)期關(guān)聯(lián)不大。市場(chǎng)走勢(shì)和風(fēng)格在中長(zhǎng)期仍取決于市場(chǎng)基本面。今年全年風(fēng)格上徐彪認(rèn)為：擾動(dòng)項(xiàng)之后，在政策持續(xù)性、相對(duì)業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)、利率大概率回落三重支撐下，成長(zhǎng)風(fēng)格將繼續(xù)體現(xiàn)相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

在減持榜中，上海機(jī)場(chǎng)、索菲亞、歐菲科技、東阿阿膠、通化東寶凈流出額居前。不過(guò)，從外資持股占流通股比例來(lái)看，減持金額較大的個(gè)股，除歐菲科技外，外資持股占流通A股的比例普遍較高。而減持幅度較大的個(gè)股，外資持股比例較低，通常短線(xiàn)操作。

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