每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)編輯 姚祥云    

現(xiàn)金分紅作為上市公司對股東回報的良好方式，一直以來備受投資者們的關(guān)注。2017年末以來，證監(jiān)會、交易所也加大了對上市公司現(xiàn)金分紅方面的監(jiān)管和問詢，要求并鼓勵上市公司對股東進(jìn)行分紅回報。作為上市公司中現(xiàn)金分紅的表率，上市銀行可謂其中的模范。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至4月20日，已經(jīng)披露2017年度利潤分配方案的16家上市銀行中，大多數(shù)現(xiàn)金分紅比例均在20%以上，合計分紅超3400億元，五大行分紅金額位居前列。其中，交通銀行（601328.SH）已經(jīng)是連續(xù)六年保持30%以上的高比例現(xiàn)金分紅。

去年交行現(xiàn)金分紅比例30.2%

目前，上市銀行年報的披露已經(jīng)漸漸進(jìn)入尾聲，同時，各大銀行披露其2017年度利潤分配方案的時點也已經(jīng)開始了。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)16家A股上市銀行披露的利潤分配數(shù)據(jù)看，合計分紅超3400億元。其中五大行分紅數(shù)據(jù)位居前列。

作為上市銀行中高比例現(xiàn)金分紅的代表之一，股東價值最大化一直是交通銀行經(jīng)營發(fā)展的最終目標(biāo)。據(jù)統(tǒng)計，自2007年在A股上市以來，交通銀行絕大多數(shù)年份的現(xiàn)金分紅比率超過30%。

2005年至2016年間，交通銀行累計向普通股股東派發(fā)現(xiàn)金股利1455億元，超過交通銀行近兩年凈利潤總額（1374.33億元）。

稍早前，交通銀行發(fā)布的公告顯示，2017年度利潤分配擬每股分配現(xiàn)金股利人民幣0.2856元（含稅），共分配現(xiàn)金股利人民幣212.09億元，占集團(tuán)凈利潤（歸屬于母公司股東）的30.20%。記者注意到，這將會是交通銀行連續(xù)第六年保持超過30%的高比例現(xiàn)金分紅。

如果以目前16家上市銀行披露的每股股利計算，截至4月20日收盤的價格測算它們的股息率，交通銀行以4.70%的股息率位列16家上市銀行中的第二名，比第一位僅低不到0.1%，這一水平遠(yuǎn)超目前市場上普遍不足2%的一年期普通銀行定期存款利率。

公開資料顯示，2017年，交通銀行實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入405.51億元，同比增長10.21%；占營業(yè)收入比重達(dá)20.69%，較3年前提升4.12個百分點。

據(jù)交通銀行董事會辦公室主任方衛(wèi)星介紹，交通銀行創(chuàng)立110年以來，一直都是股份制，因此股東意識可謂是“與生俱來、融入血液”，極為重視對股東持續(xù)穩(wěn)定的回報，已將利潤分配政策（尤其是現(xiàn)金分紅要求）寫入公司章程以實現(xiàn)對股東回報的制度化長效化，特別是在此過程中，始終保持了股東回報和資本充足二者之間的有效平衡，與股東共同發(fā)展。

高分紅不只是交通銀行的自主選擇，實際上監(jiān)管層一直以來也對此頗為重視。如在2017年12月，證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上新聞發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會將加大對上市公司推出“高送轉(zhuǎn)”方案的問詢力度，強化與二級市場交易核查的監(jiān)管聯(lián)動，加強對“高送轉(zhuǎn)”上市公司的現(xiàn)場檢查，尤其對其中長期沒有現(xiàn)金分紅的“鐵公雞”嚴(yán)格監(jiān)管。

同時，滬深交易所也加大了對一些“鐵公雞”的問詢，市場也再次重新衡量上市公司的現(xiàn)金回報，一些長期沒有現(xiàn)金分紅的上市公司正逐漸被投資者拋棄。

平衡現(xiàn)金分紅與資本充足

對于持續(xù)穩(wěn)定實施高比例現(xiàn)金分紅的原因，方衛(wèi)星介紹稱，交通銀行的利潤分配政策并不是隨意變動的，而是通過制度明確固定下來和公開披露的，不僅滿足了法律、監(jiān)管等方面的相關(guān)要求，也很早就寫入交行自己的公司章程，讓股東們對于分紅問題有穩(wěn)定的預(yù)期。

例如，交通銀行公司章程第二百四十二條明確寫著：“本行的利潤分配應(yīng)重視對投資者的合理投資回報，利潤分配政策應(yīng)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。除特殊情況外，本行在當(dāng)年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，應(yīng)主要采取現(xiàn)金方式分配股利，每一年度以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于該會計年度的集團(tuán)口徑下歸屬于本行股東的凈利潤的10%。”

盡管監(jiān)管部門對現(xiàn)金分紅比例作出了具體要求，但有很多上市公司并沒有做到這一點。

從歷史來看，交通銀行絕大部分年份現(xiàn)金分紅比例都是保持在30%以上的。只有個別年份如2010年等，由于股權(quán)再融資，現(xiàn)金分紅比例不到30%，但也超過了10%這一底線水平。

對此，方衛(wèi)星表示，每年的利潤分配方案都會與股東充分溝通，既與主要股東單位充分溝通，也通過投資者熱線電話、投資者郵箱、上證e平臺、日常拜訪或接待等各種渠道和方式，聽取廣大中小股東的意見建議。由于制度明確、預(yù)期穩(wěn)定、回報率高，這些年來，股東溝通容易達(dá)成共識，形成良性互動的局面。

銀行一方面是高分紅，強調(diào)給股東持續(xù)回報；另一方面，銀行也是一個高資本消耗的行業(yè)，它需要不斷的資本補充。以交通銀行為例，其在不降低分紅比例的前提下，在同業(yè)中保持了較好的資本充足水平。

截至2017年末，交通銀行資本充足率14.00%，核心一級資本充足率10.79%，高于上市銀行平均水平，也高于監(jiān)管要求，短期內(nèi)的股權(quán)融資壓力并不大。

方衛(wèi)星稱，上市銀行權(quán)益分配，是一個值得深入研究探索的主題。作為探索創(chuàng)新，交行曾在同業(yè)中率先推出中期現(xiàn)金分紅做法，也曾實施“現(xiàn)金分紅+送紅股”方案。通過多年的實踐經(jīng)驗積累，我們發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金分紅是各種權(quán)益分配方式中的優(yōu)選方案，受到股東們的普遍歡迎，有利于節(jié)省相關(guān)成本，有利于維護(hù)股東和上巿銀行的利益。近年來，交通銀行實行每年一次30%以上的高比例現(xiàn)金分紅，沒有再選擇其他分配方案。

同時，方衛(wèi)星還表示，過去多年來，交通銀行非常重視資本管理規(guī)劃，統(tǒng)籌安排資本補充和利潤分配工作，既有效平衡現(xiàn)金分紅和資本充足，也有效平衡內(nèi)外部各種資本補充。交行上市后，僅在2010年和2012年分別做過配股和非公開發(fā)行，以補充核心一級資本。資本管理各項工作有條不紊開展，為穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展提供了堅實保障。在當(dāng)前強監(jiān)管背景下，交通銀行的發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險偏好優(yōu)勢日益突出。