每經記者 陳星    每經編輯 趙橋    

今日（4月25日）下午，瀘州老窖（000568，SZ）發(fā)布的2018年一季報顯示，報告期內，瀘州老窖營業(yè)收入與凈利增幅分別達26.20%及51.86%，超過行業(yè)平均增幅。

今年一季度，瀘州老窖銷售費用繼續(xù)走高，較上期發(fā)生額增加1.71億元，增幅為38.66%。此外，瀘州老窖銷售公司近日稱，由于2018年一季度湖南區(qū)域國窖產品動銷良好，提前完成公司既定目標，從即日起暫停接收湖南區(qū)域國窖產品訂單及貨物發(fā)運，亦從側面印證瀘州老窖一季度行情走高。

扣非凈利增幅與去年持平

瀘州老窖發(fā)布的2018年第一季度報告顯示，期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.70億元，同比增加26.20%；實現(xiàn)凈利潤12.11億元，同比增幅達51.86%。其一季度營收與凈利增幅均超過2017年度全年的同比增幅。

來自同花順的數(shù)據(jù)顯示，2018年1到3月，飲料制造行業(yè)平均營業(yè)收入和凈利潤增長率為17.47%和42.40%，瀘州老窖業(yè)績表現(xiàn)跑贏行業(yè)平均線。

報告期內，由于瀘州老窖參股公司華西證券上市，導致公司錄得非經常性損益1.53億元。刨除該項收益后，公司扣非凈利同比增幅為32.39%，與2017年的31.09%相比，維持穩(wěn)定。

營收快速增長的同時，也得益于公司銷售費用投入的增加。2017年，瀘州老窖的銷售費用達到營業(yè)收入的23%。

今年一季度，公司銷售費用再度較上期發(fā)生額增加1.71億元，增幅為38.66%。瀘州老窖表示，該費用增加主要系為了促進銷售，繼續(xù)加大廣告宣傳和市場促銷力度，導致廣告宣傳費及市場拓展費用增加影響所致。

《每日經濟新聞》記者注意到，一季報顯示，在瀘州老窖的股東名單內，證金公司進行了小幅增持。

1573銷售推行終端配額制

瀘州老窖一季度營收創(chuàng)下新高，得益于公司主力產品國窖1573的銷售快速增長。近日，針對1573的銷售，瀘州老窖方面在部分區(qū)域市場再次出臺新政策。

4月25日，瀘州老窖國窖酒類銷售公司下發(fā)《關于暫停接收湖南區(qū)域國窖產品訂單及貨物發(fā)運的通知》。其中表示，鑒于2018年一季度湖南區(qū)域國窖產品動銷良好，提前完成公司既定目標，為保證各經銷客戶能按照公司價格體系順價銷售，不囤貨惜售，并保障各環(huán)節(jié)的合理利潤，公司決定對各合作單位的產品嚴格按照終端配額制執(zhí)行；并從即日起暫停接收湖南區(qū)域國窖產品訂單及貨物發(fā)運。

瀘州老窖此舉，無疑是對國窖渠道及市場存量的一次梳理。瀘州老窖一位湖南省經銷商對《每日經濟新聞》記者表示，其已經收到上述通知。他認為，由于其所在省份經銷商在春節(jié)期間備貨較多，加之節(jié)后本來是市場淡季，老窖此舉也利于市場消化渠道庫存，對促進動銷有積極作用。

針對“國窖1573終端配額制”模式，有行業(yè)解釋稱，即由各地市經銷商直接根據(jù)終端店對國窖1573的實際需求，實行緊縮貨源、減額配送。

白酒行業(yè)分析師蔡學飛認為，回歸龍頭酒企有兩個硬性指標，一個是高端產品要有較高占比，另一個就是價格體系升級。因此，瀘州老窖通過停貨挺價等措施提升國窖等中高端產品的定位符合其“重回三甲”的戰(zhàn)略邏輯。