每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 何建川    

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本周三A股漲跌互現(xiàn)，截至收盤(pán)，上證綜指跌0.35%至3117.97點(diǎn)，深證綜指漲0.27%至1809.26點(diǎn)。此外，中小板綜指微漲0.14%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.99%。由盤(pán)面看，權(quán)重股稍弱，但走勢(shì)大致平穩(wěn)，非權(quán)重股漲多跌少。

權(quán)重股稍弱也不能算特別令人意外，因隔夜美股殺跌，且周二恒生指數(shù)下跌1.01%。美股下跌與美長(zhǎng)期債券收益率沖至3.00%大關(guān)相關(guān)，市場(chǎng)由此懷疑美聯(lián)儲(chǔ)或激進(jìn)式加息。

當(dāng)美債收益率提升時(shí)，中美利差就會(huì)縮窄，有些機(jī)構(gòu)會(huì)相信這對(duì)A股來(lái)說(shuō)是利空。

他們這樣的看法當(dāng)然很有道理，但我覺(jué)得或許會(huì)漏看一些因素。先說(shuō)觀點(diǎn)，我總的看法是，這雖然是利空，但程度上也許不那么強(qiáng)。我的理由如下：

當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦為市場(chǎng)主要焦點(diǎn)，若雙方談判取得進(jìn)展，A股自然得到支撐，這顯然是A股利好；如果貿(mào)易摩擦升級(jí)，這種情況下中美經(jīng)濟(jì)均會(huì)受到打擊，美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至少在短期內(nèi)會(huì)受到影響，所以利率短期內(nèi)因美國(guó)CPI提升而升，但中期利率或更早見(jiàn)頂。

貿(mào)易摩擦顯然會(huì)造成美國(guó)輸入性通脹，逼迫美聯(lián)儲(chǔ)加息，但在我看來(lái)，這樣的加息是缺少后勁的，是一種比較痛苦的加息，是一種自傷性的加息。

周三定向降準(zhǔn)正式實(shí)施，回購(gòu)利率稍有下降，降速不是很明顯，這也是大盤(pán)成交量不大的原因之一。當(dāng)前臨近月末及臨近五一節(jié)小長(zhǎng)假，市場(chǎng)資金面不太可能完全緩和，明日大盤(pán)或仍受制于流動(dòng)性壓力，周五就能基本上擺脫流動(dòng)性壓力。就操作而言，個(gè)人相信3041點(diǎn)為階段性底部，也許能維持幾個(gè)月，故建議倉(cāng)輕的投資者逢低補(bǔ)倉(cāng)。

過(guò)了五一節(jié)小長(zhǎng)假后，季報(bào)“地雷”釋放殆盡，且屆時(shí)市場(chǎng)更加臨近A股“入摩”時(shí)點(diǎn)，所以資金或進(jìn)一步推升股指。外交部稱，歡迎美方來(lái)訪就中美經(jīng)貿(mào)問(wèn)題進(jìn)行對(duì)話磋商。所以，投資者一般沒(méi)太多理由往壞的方向預(yù)期，該因素應(yīng)也是潛在利好之一。

近期滬股通、深股通北上資金非常兇悍，權(quán)重股雖然沒(méi)完全表現(xiàn)出來(lái)，但已有一些走強(qiáng)跡象，隨著時(shí)點(diǎn)越來(lái)越近，多半該走強(qiáng)跡象會(huì)慢慢變得明顯起來(lái)。就中小創(chuàng)這塊來(lái)說(shuō)，它們也需要權(quán)重股搭臺(tái)。

在布局時(shí)，權(quán)重白馬與中小創(chuàng)均可考慮，但得視個(gè)人風(fēng)格決定，不宜勉強(qiáng)。就當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，權(quán)重股也許相對(duì)安全些，因其季報(bào)透明度會(huì)較中小創(chuàng)高得多，但過(guò)了五一節(jié)小長(zhǎng)假，投資者對(duì)中小創(chuàng)或許可以更加關(guān)注一些。

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