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記者 祁豆豆

推高送轉(zhuǎn)的掌聲稀落，不分紅的卻幾乎跌停，在A股投資者“價(jià)值觀”大變的同時(shí)，上市公司的“分配觀”也已完成“脫虛向?qū)?rdquo;的轉(zhuǎn)換。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，2017年度，A股上市公司累計(jì)分紅總額已達(dá)10380億元（含當(dāng)年季報(bào)、半年報(bào)分紅，年報(bào)尚未披露完畢，后續(xù)還將增加），逐年遞增；同時(shí)，滬深兩市年報(bào)擬推高送轉(zhuǎn)的公司僅60家，較2016年度驟減逾七成，已連降兩年。

一位市場(chǎng)監(jiān)管人士接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，近3年來(lái)，對(duì)高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，借高送轉(zhuǎn)炒作股價(jià)等市場(chǎng)亂象得到遏制，高送轉(zhuǎn)家數(shù)下降反映上市公司送轉(zhuǎn)行為正回歸本源。未來(lái)，在新規(guī)指引下，高送轉(zhuǎn)將以業(yè)績(jī)?yōu)橹?，真正反映公司的成長(zhǎng)性和市場(chǎng)價(jià)值。同時(shí)，為更好地回報(bào)股東，越來(lái)越多的上市公司加入現(xiàn)金分紅陣營(yíng)，一批高分紅、穩(wěn)分紅公司日益受到主流資金認(rèn)可。

現(xiàn)金分紅持續(xù)升溫

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有逾2500家上市公司在年報(bào)中發(fā)布現(xiàn)金分紅計(jì)劃，2017年報(bào)分紅金額達(dá)9830億元（后續(xù)還將增加），較2015年、2016年的年度累計(jì)分紅總金額8328.16億元、9693.99億元，呈較快上升態(tài)勢(shì)。

就分紅規(guī)模看，財(cái)大氣粗的銀行股仍占據(jù)2017年報(bào)分紅“百億榜”的主導(dǎo)地位。在15家分紅金額超過(guò)100億元的公司中，8家來(lái)自銀行板塊，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行強(qiáng)勢(shì)壟斷前四席。

另外7家分紅額超百億的公司也都是高分紅的“常客”，包括“兩桶油”、中國(guó)平安、中國(guó)人壽，以及上汽集團(tuán)、中國(guó)神華、貴州茅臺(tái)等。其中，中國(guó)石化2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)511.19億元，公司擬現(xiàn)金分紅484.28億元，現(xiàn)金分紅比例高達(dá)94.74%。此前兩年，中國(guó)石化2015年度、2016年度現(xiàn)金分紅比例也高達(dá)56.39%、64.95%。

而作為汽車、煤炭及白酒板塊的龍頭，上汽集團(tuán)、中國(guó)神華及貴州茅臺(tái)近3年一直保持40%至60%的高分紅比例，成為以扎實(shí)業(yè)績(jī)和持續(xù)穩(wěn)定分紅回饋投資者的典范。

整體來(lái)看，在監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅回報(bào)投資者的大背景下，業(yè)績(jī)穩(wěn)定、成長(zhǎng)性良好的高分紅群體快速壯大。目前，2017年報(bào)現(xiàn)金分紅規(guī)模超50億元的公司有22家，超10億元的公司有128家，其中包括萬(wàn)科A、美的集團(tuán)、海螺水泥及海康威視等行業(yè)龍頭。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，行業(yè)龍頭公司普遍已進(jìn)入發(fā)展成熟期，無(wú)論就原始利潤(rùn)積累還是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而言，都有實(shí)力和底氣實(shí)施高比例現(xiàn)金分紅。

高送轉(zhuǎn)遭遇“急凍”

現(xiàn)金分紅強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲，“霸屏”多年的高送轉(zhuǎn)則迅速“降溫”。近日，滬深交易所發(fā)布《高送轉(zhuǎn)指引》（征求意見(jiàn)稿），將高送轉(zhuǎn)比例同業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)掛鉤，確定了不得披露高送轉(zhuǎn)方案的“負(fù)面清單”。市場(chǎng)監(jiān)管人士認(rèn)為，制度安排將使上市公司的送轉(zhuǎn)股行為回歸本源，真實(shí)反映公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股本擴(kuò)張需求。

事實(shí)上，隨著監(jiān)管層持續(xù)加大對(duì)高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管力度，上市公司借高送轉(zhuǎn)炒作股價(jià)等市場(chǎng)亂象已得到有效遏制。據(jù)滬深交易所披露的數(shù)據(jù)，2016年度，兩市推出高送轉(zhuǎn)方案的公司為201家，較2015年度的370家下降幅度逾四成。

參照高送轉(zhuǎn)新規(guī)的“標(biāo)尺”，按滬深主板10送轉(zhuǎn)5、中小板10送轉(zhuǎn)8、創(chuàng)業(yè)板10送轉(zhuǎn)10來(lái)看，2017年報(bào)中，兩市僅60家公司披露高送轉(zhuǎn)計(jì)劃。其中，滬市10家、深市主板9家、中小板16家、創(chuàng)業(yè)板25家。

記者注意到，盡管有著“史上最嚴(yán)”之稱的高送轉(zhuǎn)新規(guī)尚未正式實(shí)施，但不少上市公司已在對(duì)標(biāo)新規(guī)，“踩線”推出送轉(zhuǎn)計(jì)劃。

以中小板為例，天潤(rùn)數(shù)娛、東方雨虹、赫美集團(tuán)等22家公司擬10轉(zhuǎn)7，金發(fā)拉比則精確推出每10股轉(zhuǎn)增7.5股的送轉(zhuǎn)方案。同樣，有6家創(chuàng)業(yè)板公司擬10轉(zhuǎn)9，而長(zhǎng)盛軸承則進(jìn)一步將“距離”縮小至0.2股，推出10轉(zhuǎn)增9.8股的送轉(zhuǎn)方案。此外，滬市有8家公司精心設(shè)計(jì)了送轉(zhuǎn)方案，其中艾迪精密、杰克股份等6家公司也預(yù)留了0.2股的“距離”，擬10轉(zhuǎn)增4.8股。

在高送轉(zhuǎn)新規(guī)實(shí)施后，未來(lái)是否會(huì)出現(xiàn)更多“精打細(xì)算”的送轉(zhuǎn)方案，值得市場(chǎng)關(guān)注。