每經(jīng)編輯 李凈翰    

4月27日，格力電器收盤下跌3.29%，報(bào)44.08元/股，盤后深股通統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，深股通買入格力電器7.56億，賣出28.95億，凈賣出21.39億。昨日格力電器受到不分紅消息的影響全天大跌8.97%，深股通凈賣出格力電器23.5億，這兩個(gè)交易日合計(jì)凈賣出達(dá)44.89億。

面對(duì)市場(chǎng)的壓力以及深交所的詢問，昨日晚間，格力電器發(fā)布對(duì)深交所的回復(fù)公告稱，公司將進(jìn)行2018年度中期分紅。

但另一個(gè)問題又來了，公司如果要中期分紅，會(huì)分多少呢？

人心一旦受傷，就很難挽回了。表態(tài)年中要分紅的格力電器，今天以1.58%的漲幅開盤，但不到半小時(shí)就翻綠，此后就進(jìn)入震蕩盤跌走勢(shì)，最終收跌3.29%。

格力電器27日走勢(shì)

格力提出中期分紅

4月25日晚間，格力電器發(fā)布業(yè)績非常亮麗的2017年年報(bào)，但11年來首次不分紅。這一反常行為立即引發(fā)市場(chǎng)熱議。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）此前報(bào)道，格力電器年報(bào)顯示，2017年，屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到了224億元，若以70%拿出分紅計(jì)算，股東們本有望分得約157億元，按60.16億的總股本，那就是每10股派現(xiàn)26元（含稅）。

投資者們看到要到手的錢突然“沒”了，這也讓26日開盤，格力電器股價(jià)大幅低開一度跌停。26日午間，深交所發(fā)函問詢?yōu)楹尾环旨t。當(dāng)天晚上，格力電器“服軟”，回函稱，充分考慮投資者訴求，擬2018年度中期分紅。

格力電器在回復(fù)函中表示：

根據(jù)2018年經(jīng)營計(jì)劃和遠(yuǎn)期產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，公司預(yù)計(jì)未來在產(chǎn)能擴(kuò)充及多元化拓展方面的資本性支出較大，為謀求公司長遠(yuǎn)發(fā)展及股東長期利益，公司需做好相應(yīng)的資金儲(chǔ)備。公司留存資金將用于生產(chǎn)基地建設(shè)、智慧工廠升級(jí)，以及智能裝備、智能家電、集成電路等新產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)推廣。

前述投資項(xiàng)目尚處籌劃階段，公司將盡快明確資金需求和現(xiàn)金流測(cè)算，充分考慮投資者訴求，進(jìn)行2018年度中期分紅，分紅金額屆時(shí)依據(jù)公司資金情況確定。

值得一提的是，在4月25日的投資者電話會(huì)議上，格力電器董秘望靖東反復(fù)強(qiáng)調(diào)，不分紅只是一個(gè)暫時(shí)行動(dòng)，不會(huì)改變格力電器積極回報(bào)投資者的想法。望靖東稱，公司的大股東、經(jīng)銷商股東、管理層都想分紅，但是為什么不分，也是基于對(duì)格力電器長遠(yuǎn)發(fā)展的考慮做出的一個(gè)決策，“所以在這一點(diǎn)，也請(qǐng)廣大投資者能夠理解和支持。”

每經(jīng)小編（微信號(hào)：nbdnews）注意到，目前董明珠持有格力電器的股份達(dá)到了4448.85萬股，若以10股派26元（含稅）的標(biāo)準(zhǔn)，她本有望分得1.15億元（含稅）。

在電話會(huì)議中，有買方機(jī)構(gòu)提出疑問，格力電器賬面上有那么多現(xiàn)金（注：年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，貨幣現(xiàn)金總額高達(dá)996億元），為什么還要節(jié)流分紅來做未來的投資計(jì)劃？未來的分紅計(jì)劃是怎么樣的？

望靖東先答復(fù)稱，雖然格力賬面上有大量現(xiàn)金，但格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率是比較高的（注：年報(bào)數(shù)據(jù)為68.91%），但是，今后分紅的形式也不一定是年報(bào)的分紅，中期也可以分紅的。

格力電器僅僅一個(gè)年度不分紅，為什么引發(fā)了市場(chǎng)如此激烈的反應(yīng)？原因可能有二：一是高分紅預(yù)期落空，二是對(duì)多元化方向的質(zhì)疑。

光大證券就在其26日發(fā)表的研報(bào)中表示：

格力是典型的高股息藍(lán)籌股的代表，近年隨著市場(chǎng)長期資金的增加，投資者對(duì)穩(wěn)增長、高股息的個(gè)股更為重視。此次分紅預(yù)案的改變給公司未來分紅預(yù)期帶來較大的不確定性；

配合分紅政策的調(diào)整，公司提出在新領(lǐng)域進(jìn)行投資的計(jì)劃。公司前期也在手機(jī)、新能源汽車等領(lǐng)域做過多元化嘗試，此次事件可能改變了部分投資人對(duì)公司長期發(fā)展方向及現(xiàn)金流的預(yù)期。

每經(jīng)小編（微信號(hào)：nbdnews）注意到，格力電器在年報(bào)中首次提出要做集成電路的表述，也引起諸多質(zhì)疑，未來怎么做，投入多少，做成多大規(guī)模還都是未知數(shù)。

望靖東則在25日的投資者電話會(huì)議表示，“中興通訊事件對(duì)我們的觸動(dòng)是非常大的，也讓我們開始反思我們的自控能力到底有多強(qiáng)。同時(shí)，這對(duì)我們來說也是一次提醒，今年格力電器要加大在集成電路方面的投入。”

他進(jìn)一步介紹稱，“格力電器在空調(diào)源部件的供給方面基本上是沒問題的，集成電路這一塊已經(jīng)做了IGBT的封裝，空調(diào)內(nèi)機(jī)的主芯片也已經(jīng)能夠做設(shè)計(jì)了，但很多芯片設(shè)計(jì)出來是委托加工的，一直沒有把它作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)來做。”

此外，在格力攀上1500億元營收的規(guī)模后，格力電器又再次拋出了2000億元的年度營收目標(biāo)。

望靖東稱，一季度市場(chǎng)反應(yīng)比較好，不論是安裝卡，還是渠道的庫存都比較理想，公司2018年做了一個(gè)2000億元營收的規(guī)劃。

對(duì)于實(shí)現(xiàn)這一增長目標(biāo)的途徑，望靖東稱，增長來源包括出口，也包括中央空調(diào)、生活電器，以及家用空調(diào)，各方面都有，包括格力電器的工業(yè)等等。

董明珠為謀求連選連任？

光大證券表示，此前，格力電器年內(nèi)最大的關(guān)注點(diǎn)在于董事會(huì)換屆，目前市場(chǎng)還未有明確預(yù)期，取消分紅加大了市場(chǎng)對(duì)這一事件的猜測(cè)與分歧。

在4月25日舉行的格力電器董事會(huì)上，2017年度利潤分配方案以“7票贊成、0票反對(duì)、0票棄權(quán)”的結(jié)果表決通過。據(jù)中國證券報(bào)消息，這一利潤分配方案在董事之間引發(fā)了非常大的爭議，甚至有董事將之與董明珠的連選連任聯(lián)系到了一起：

董明珠的任期將在今年5月31日到期。要連選連任董事長，董明珠首先要贏得格力電器第一大股東格力集團(tuán)的支持，獲得董事候選人提名；其次要在股東大會(huì)投票選舉董事時(shí)獲得股東，特別是機(jī)構(gòu)投資者的支持；再次要在董事長選舉中獲得半數(shù)以上董事的支持。

2016年10月，珠海國資委曾免去董明珠格力集團(tuán)董事長一職。當(dāng)時(shí)外界認(rèn)為，這一變故使得董明珠在格力集團(tuán)提名董事候選人時(shí)難以施加影響，給連任董事長蒙上陰影。不過，綜合各方面因素來看，董明珠再次獲得格力集團(tuán)董事候選人提名的概率非常大。

這樣一來，董明珠連選連任的命運(yùn)很大程度上掌握在了參加股東大會(huì)的機(jī)構(gòu)投資者手中。某機(jī)構(gòu)投資者王剛（化名）表示，機(jī)構(gòu)投資者在這場(chǎng)博弈中的最優(yōu)解是，“董明珠先給我們分紅，我們才選她”，所以很多機(jī)構(gòu)投資者原先認(rèn)為格力電器不但會(huì)分紅，而且將史無前例地高比例分紅。

事實(shí)卻是，格力電器非但沒有高比例分紅，反而根本就沒有分紅。王剛表示，“反過來想，董明珠在這場(chǎng)博弈中的最優(yōu)解是，‘你們先選我，我再分紅’，所以我覺得格力電器不分紅可能不完全是因?yàn)橐顿Y集成電路，這是機(jī)構(gòu)投資者萬萬沒想到的。”

光大證券認(rèn)為，對(duì)格力電器短期市場(chǎng)預(yù)期可能會(huì)進(jìn)入一段相對(duì)波動(dòng)的階段，未來要觀察到三個(gè)信號(hào)來實(shí)現(xiàn)預(yù)期的再次平衡：

公司治理的穩(wěn)定與明確；

業(yè)績穩(wěn)健增長的預(yù)期；

再次明確對(duì)未來分紅政策的預(yù)期。

（免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

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