每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 何建川    

來源：每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）

上周A股沖高回落，整體表現(xiàn)低迷。上證綜指一周微漲0.35%至3082.23點。深市主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板周跌幅均比較有限。

雖然央行定向降準，但臨近月末，流動性仍相對較緊，大量公司年報、季報公布，再加上中美貿(mào)易摩擦前景一時難以明朗，故投資者較為謹慎，整體上上周大盤走勢較為壓抑。

節(jié)日期間國家統(tǒng)計局公布的我國4月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）由3月的51.5%微降至51.4%，但略微優(yōu)于預期的51.3%；4月非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)由3月的54.6%升至54.8%，亦優(yōu)于預期的54.5%。

上述數(shù)據(jù)應屬利好，因制造業(yè)PMI僅屬于微降，且之前一個月是大幅回升的。非制造業(yè)指數(shù)強勁主要反映的是服務業(yè)旺盛。在中美貿(mào)易摩擦的大背景下，我國擴大內(nèi)需就顯得相當重要，而服務業(yè)強勢顯然符合這種要求。

雖然節(jié)前走勢不佳，但我覺得節(jié)后A股走勢可能較好，這應有以下幾個原因：

第一個原因是流動性在挺過4月月末后，多少會有所改善。

第二個原因是年報、季報“地雷”全部釋放，資金可忌憚之事減少。

第三個原因是官方已宣布資管新規(guī)完成實施的時間已有所推后，這會對市場情緒有些積極影響。

第四個原因是4月29日證監(jiān)會公布開放新政策，允許外資控股合資券商。我覺得這對減少中美貿(mào)易摩擦多少會有些幫助。

第五個原因是6月A股將納入MSCI指數(shù)，海外資金有配置需求，許多資金勢必會提前布局。

此外，周一港股大漲，這可能也會帶來些樂觀情緒。

倉輕的投資者本周仍可以補貨為主，品種則不必太過糾結(jié)于“二”或“八”，自下而上選股會比較好。

在“二”的方面，因A股“入摩”在即，加上其之前調(diào)整相對充分，故補倉顯然沒啥大錯；在“八”方面，既然年報、季報已明朗，短期內(nèi)股價更易受“前景預期”影響，來自業(yè)績硬約束因素暫時會比較少，所以也可以布局。

A股雖然短期可能回曖，但中期內(nèi)隱憂同樣難免。

首先是中美貿(mào)易談判很快就將展開，結(jié)果如何至少現(xiàn)在難以看清。投資者理應梳理一下手中持股，看看其機會與風險如何。

其次是美聯(lián)儲6月議息會議有極大機會進一步加息，如果真是這樣，A股流動性屆時又將受干擾，這或意味著A股就算炒作“入摩”而反彈幾周，其后也不排除再度走軟的可能。

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