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五一節(jié)后第一個交易日，醫(yī)藥各細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)再次亮眼，包括生物疫苗、抗流感、仿制藥、維生素、抗癌等多個概念漲幅居前。隨著2018年一季報的披露結(jié)束，不少醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)預(yù)告了中報業(yè)績，一批業(yè)績增長強勁的醫(yī)藥企業(yè)脫穎而出。

業(yè)績持續(xù)向好

整體來看，醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績延續(xù)2017年行情，持續(xù)向好。據(jù)此前發(fā)改委發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主營收入和利潤總額保持較快增長，主營業(yè)務(wù)收入恢復(fù)至兩位數(shù)增長，醫(yī)藥創(chuàng)新政策的效果進(jìn)一步顯現(xiàn)。另據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，今年1~2月，醫(yī)藥行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長17.6%，利潤同比增長35.5%。

在醫(yī)藥子行業(yè)中，2017年凈利潤增速最為強勁的是生物藥品制造（26.8%）和化學(xué)藥品制劑制造（22.1%），其次是中藥飲片加工（15.1%）、衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造（14.4%）、化學(xué)藥品原料藥制造（13.7%）。

截至目前，280家醫(yī)藥生物企業(yè)中已有78家預(yù)告了中報業(yè)績，其中58家公司報喜（預(yù)增+略增+扭虧），占比74%。其中，凈利潤同比預(yù)增達(dá)50%以上的公司有10家，包括海普瑞、美年健康、冠福股份、新和成、金達(dá)威、科倫藥業(yè)、紫鑫藥業(yè)、廣譽遠(yuǎn)、正海生物、樂普醫(yī)療；凈利潤同比預(yù)增30%以上的有永安藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、東誠藥業(yè)、仙琚制藥、長生生物、葵花藥業(yè)6家公司。

從上述業(yè)績增幅較大的公司所處行業(yè)來看，化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑、中藥、生物制品依然是業(yè)績“大牛”出沒最頻繁的子行業(yè)。

以化學(xué)原料藥為例，該板塊由于維生素A、維生素C、阿莫西林等原料藥價格大幅上漲，自今年一季度以來行業(yè)收入和利潤都保持了高增長。以海普瑞為代表，今年一季度公司實現(xiàn)凈利潤4198.82萬元，同比扭虧為盈，公司預(yù)計今年上半年凈利潤可達(dá)1.1億~1.4億元，同比大增1376.49%~1779.17%。海普瑞表示，業(yè)績增長的動因系于海普瑞和SPL肝素原料藥銷售量上升和銷售價格上漲帶來毛利增加，以及SPL的胰酶原料藥銷售增長。

化學(xué)原料藥其他企業(yè)如冠福股份、新和成、金達(dá)威今年一季度的凈利潤增速均在4至7倍之間，三家公司均預(yù)計今年上半年凈利潤增幅達(dá)2倍以上，均受益于維生素產(chǎn)品價格的大幅上漲。

化學(xué)制劑板塊的收入和利潤增長自一季度以來也較多，主要受新醫(yī)保目錄落地放量加速、兩票制、化學(xué)制劑龍頭企業(yè)穩(wěn)定增長和行業(yè)并購整合加速等綜合影響。

政策繼續(xù)護(hù)航

一段時間以來，醫(yī)藥行業(yè)政策不斷。就在五一節(jié)前夕，有關(guān)抗癌藥品增值稅降低，以及“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展意見的出臺，均將使相關(guān)醫(yī)藥子行業(yè)受益。海通證券認(rèn)為，2018年醫(yī)藥板塊將受益于行業(yè)結(jié)構(gòu)性改革，景氣度持續(xù)提高。

具體來看，一是進(jìn)口藥品關(guān)稅、增值稅減免。4月23日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告，以暫定稅率方式將包括抗癌藥在內(nèi)的所有普通藥品、具有抗癌作用的生物堿類藥品及有實際進(jìn)口的中成藥進(jìn)口關(guān)稅降為零；4月27日財政部等四部委發(fā)出《關(guān)于抗癌藥品增值稅政策的通知》，增值稅率從17%降低到3%，包括103個制劑品種，51個原料藥品種，特別納入了阿帕替尼、?？颂婺岷臀鞅具_(dá)胺3個國產(chǎn)小分子靶向藥。

同時，4月28日衛(wèi)健委提出將對已納入醫(yī)保的抗癌藥實施政府集中談價和采購，3家以上企業(yè)生產(chǎn)的，擬開展專項集中招標(biāo)；生產(chǎn)企業(yè)不滿3家的，通過談判、撮合等方式，鼓勵形成全國統(tǒng)一采購價格。

此外，對未納入醫(yī)保的抗癌藥實行集中采購和醫(yī)保準(zhǔn)入談判，并建立鼓勵研發(fā)創(chuàng)新、優(yōu)先審評、降低流通成本和合理使用等長效機制。

三項措施均自5月1日后啟動。海通證券認(rèn)為，關(guān)稅減免對藥價的邊際影響較小，增值稅大幅降低可助推抗癌藥放量。太平洋證券認(rèn)為，上述政策使抗癌創(chuàng)新從研發(fā)、生產(chǎn)到銷售的全流程迎來了利好，審評時限的縮短加快了創(chuàng)新藥上市速度，及時納入醫(yī)保將使得創(chuàng)新藥加速放量，利好國內(nèi)抗癌藥產(chǎn)業(yè)。

另外，4月28日，國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見》，一是明確了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的合法性，允許依托醫(yī)療機構(gòu)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。二是網(wǎng)售處方藥似有松動，醫(yī)師掌握患者病歷資料后，允許在線開具部分常見病、慢性病處方。

西南證券認(rèn)為，允許依托醫(yī)療機構(gòu)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，拓展了醫(yī)療機構(gòu)的服務(wù)范圍，對醫(yī)療服務(wù)行業(yè)將形成利好。太平洋證券認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)+藥品”政策將利好醫(yī)藥電商和大型連鎖藥店承接處方外流。

近年來在慢病管理領(lǐng)域探索初具成效的樂普醫(yī)療被看好。樂普醫(yī)療日前預(yù)計公司上半年實現(xiàn)盈利7.43億元~8.42億元，同比增長50%~70%，公司醫(yī)療器械板塊中支架業(yè)務(wù)、體外診斷業(yè)務(wù)和外科業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較快增長趨勢。此外，公司表示自今年5月1日起執(zhí)行的增值稅稅率調(diào)整政策，預(yù)計亦將對公司報告期的盈利有一定正面貢獻(xiàn)。

身處醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)的美年健康今年上半年業(yè)績預(yù)計將迎來爆發(fā)點，公司凈利潤預(yù)增723.42%~1135.13%。美年健康稱，隨著國家預(yù)防醫(yī)學(xué)各項重磅政策的陸續(xù)落地與健康消費升級，健康體檢行業(yè)的市場需求旺盛，呈現(xiàn)井噴趨勢。2018年上半年，公司規(guī)模持續(xù)擴大，在不斷鞏固和發(fā)展團(tuán)檢市場的同時，積極拓展個檢和增值服務(wù)市場；公司相繼推出基因檢測、冠脈核磁、肝超等高端體檢新產(chǎn)品，收入保持高速增長，個檢占比持續(xù)上升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，真正做到量價齊升；此外，公司新并入的19家體檢中心進(jìn)一步增厚了利潤。