一大批下修可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格的公司正在襲來，這對持有可轉(zhuǎn)債的投資者顯然是好事。 多只可轉(zhuǎn)債下修轉(zhuǎn)股價格后價格出現(xiàn)大漲！ 這不，在下修轉(zhuǎn)股價格的消息傳出后，這些可轉(zhuǎn)債的二級市場價格無一例外，均出現(xiàn)上漲。 如4月27日晚間，無錫銀行公告稱董事會建議下修轉(zhuǎn)股價格后，28日無錫轉(zhuǎn)債二級市場價格就跳空高開，出現(xiàn)近期少見的強勢上漲姿態(tài)，29日進一步上漲。 江銀轉(zhuǎn)債則在相關(guān)消息釋出后，出現(xiàn)兩波顯著的上漲：4月16日晚間，江陰銀行公告稱董事會建議下修轉(zhuǎn)股價格，17日江銀轉(zhuǎn)債跳空高開，收盤大漲5.34%，18日再漲0.50%；5月2日晚間，江銀轉(zhuǎn)債公告確定下修后的轉(zhuǎn)股價并明確具體實施日期，5月3日江銀轉(zhuǎn)債再次跳空高開，收盤顯著上漲。 包括江陰銀行、無錫銀行在內(nèi)，今年以來，已有多家公司考慮或已實施向下修正可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格，其中最大的下修幅度已超過30%。 如江陰銀行決定將可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格由人民幣9.16元/股向下進行修正，修正后的轉(zhuǎn)股價格為人民幣7.02元/股，轉(zhuǎn)股價格調(diào)整實施日期為2018年5月3日，也就是今日。 此前的2018年4月16日晚間，江陰銀行發(fā)布董事會建議下修轉(zhuǎn)股價的公告，稱截至公告日，公司股價已出現(xiàn)任意連續(xù)30個交易日中，有15個交易日的收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的80%（9.16元/股×80%=7.328元/股），已滿足可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格向下修正條件。 下修轉(zhuǎn)股價的公司，今年來為何突然增多？ 今年以來，隨著上證指數(shù)在內(nèi)的主要大盤指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，相當(dāng)多發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司正股價格出現(xiàn)調(diào)整。 比如無錫轉(zhuǎn)債在3月14日上市后，其正股無錫銀行股價表現(xiàn)持續(xù)不振，自可轉(zhuǎn)債上市日至目前，無錫銀行的股價已累計下跌14.32%。 又如江銀轉(zhuǎn)債在2月14日上市后，其正股江陰銀行表現(xiàn)也不佳，2月14日以來正股累計下跌幅度達(dá)11.05%。 駱駝轉(zhuǎn)債、江南轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股——駱駝股份、江南水務(wù)的股票價格近期也持續(xù)走低。 正股價格的持續(xù)走低，構(gòu)成了這些公司向下修正可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格的最直接背景。 需要說明的是，對于發(fā)行時即約定了轉(zhuǎn)股價修正條款的公司而言，因股價連續(xù)下跌觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格修正條款而下修轉(zhuǎn)股價格，是一項權(quán)利，而并非義務(wù)。也就是說，這類滿足可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格向下修正條件的公司可以選擇向下修正轉(zhuǎn)股價格，也可以不行使這項權(quán)利。這也是我們看到不少公司正股價格出現(xiàn)連續(xù)下跌，但并未向下修正轉(zhuǎn)股價格的原因。 年報和一季報顯示，發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司總體業(yè)績良好 能夠獲準(zhǔn)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司，一般公司經(jīng)營和財務(wù)狀況都比較好，這一點從2017年報和今年一季報中也能得到體現(xiàn)。 據(jù)時報君（微信ID：wwwstcncom）統(tǒng)計，目前正常交易的可轉(zhuǎn)債有66只，其中51只可轉(zhuǎn)債所對應(yīng)的的上市公司2017年凈利潤同比出現(xiàn)增長，44只可轉(zhuǎn)債所對應(yīng)的的上市公司2018年一季度凈利潤同比出現(xiàn)增長，整體均好于同期A股上市公司業(yè)績表現(xiàn)。 國泰君安固收近日所作的專題研究報告也指出，可轉(zhuǎn)債或可交換債發(fā)行主體總體盈利能力改善。該機構(gòu)的研究指出，“十三五”規(guī)劃建議明確提出要發(fā)展帶有股債相結(jié)合屬性的融資工具。作為一種成熟的國際金融產(chǎn)品，可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展無疑能為我國企業(yè)提供更加豐富的融資渠道和方式選擇，從而更好地助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。隨著信用申購實施更為順暢，可轉(zhuǎn)債和可交換債市場將迎來大幅擴容時代。 國信固收研究指出，大類資產(chǎn)配置方面，2018年一季度，銀行存款、債券配置比例微幅增加，股票和其他資產(chǎn)微幅減少，整體比例較穩(wěn)定。債券券種配置上，可轉(zhuǎn)債占比明顯提升，企業(yè)債、金融債占比小幅下降，其他品種占比變化不大。該機構(gòu)的報告指出，2018年一季度,可轉(zhuǎn)債占債券總資產(chǎn)比例12.3%，相比于2017年四季度，可轉(zhuǎn)債占比上升4.96個百分點。 來源：證券時報網(wǎng)微信公眾號（ID：wwwstcncom）記者：胡華雄 每經(jīng)App登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。