目前，全球汽車(chē)零部件供應(yīng)商都在忍痛分拆業(yè)務(wù)，而這絕非偶然。因?yàn)樗麄兿嘈?，在分拆之后他們?huì)受到投資者和行業(yè)客戶更多的青睞。這些公司就像阿米巴原蟲(chóng)一樣進(jìn)行“分裂”，他們將無(wú)人駕駛從動(dòng)力系統(tǒng)業(yè)務(wù)部門(mén)分割出來(lái)，將舊技術(shù)與新技術(shù)分開(kāi)，或出售那些無(wú)助于推動(dòng)車(chē)聯(lián)網(wǎng)、無(wú)人駕駛等未來(lái)科技進(jìn)步的部門(mén)。

在過(guò)去的兩年多的時(shí)間里，零部件行業(yè)中的德?tīng)柛！⒔钥?、奧托立夫和佛吉亞都見(jiàn)證了這樣的“拆分”?；裟犴f爾已將其渦輪增壓器部門(mén)整合出售，吉?jiǎng)P恩試圖通過(guò)拆分其汽車(chē)業(yè)務(wù)和航空航天業(yè)務(wù)來(lái)避免Melrose的敵意收購(gòu)。即便是德國(guó)科技巨頭的大陸集團(tuán)也在考慮進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。

有分析師表示，華爾街和世界其他地區(qū)的投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資汽車(chē)行業(yè)高科技（比如無(wú)人駕駛，車(chē)聯(lián)網(wǎng)等）的收益潛力優(yōu)于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，即使這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)目前仍然有利可圖。

零部件供應(yīng)商也認(rèn)為，通過(guò)構(gòu)建專注于特定業(yè)務(wù)的獨(dú)立部門(mén)，它們就不必在復(fù)雜的大集團(tuán)內(nèi)部爭(zhēng)奪資源。而規(guī)模較小、目標(biāo)單純的公司也可以更快地適應(yīng)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境。

汽車(chē)制造商需要零部件供應(yīng)商提供必要的技術(shù)創(chuàng)新，比如實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、降低油耗等，并在路上相互連接溝通。為了在未來(lái)十年向汽車(chē)制造商交付產(chǎn)品，以獲取所需的資金和利潤(rùn)，各家汽車(chē)零部件供應(yīng)商采取的策略可謂八仙過(guò)海，各顯神通。分析師認(rèn)為，在日益復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境中，零部件供應(yīng)商最重要的仍然是專注于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

“零部件供應(yīng)商傳統(tǒng)的模式是‘向每一位客戶都提供全面的服務(wù)’，如今，這種商業(yè)模式變的越來(lái)越難以持續(xù)。”汽車(chē)分析咨詢公司IHS的董事兼總經(jīng)理Michael Robinet說(shuō)。“現(xiàn)在，即便是大型的零部件供應(yīng)商也在思索，‘在哪可以獲得更高的附加價(jià)值？在哪可以取得更多的利潤(rùn)？’”

分拆浪潮下的零部件供應(yīng)商

近期的汽車(chē)零部件業(yè)拆分事件中，最引人注目的也許是，德?tīng)柛＿@家在全球100強(qiáng)零部件供應(yīng)商中排名第12位的大公司在去年12月宣布正式分拆為兩家獨(dú)立的公司——“德?tīng)柛？萍?rdquo;和“Aptiv（安波福）”。其中德?tīng)柛？萍紝Ｗ⒂趧?dòng)力系統(tǒng)和后市場(chǎng)，而安波福將專攻主動(dòng)安全技術(shù)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)和無(wú)人駕駛。“拆分對(duì)兩部分業(yè)務(wù)都是好事。”德?tīng)柛？萍糃EO Liam Butterworth在接受采訪時(shí)說(shuō)，“德?tīng)柛？萍汲蔀橐粋€(gè)獨(dú)立的公司將更有利于其未來(lái)的發(fā)展。”

盡管目前德?tīng)柛？萍嫉陌霐?shù)產(chǎn)品是“傳統(tǒng)技術(shù)”，但Liam Butterworth認(rèn)為，分拆、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)讓德?tīng)柛？萍寄芨屿`活的適應(yīng)動(dòng)力系統(tǒng)市場(chǎng)的變化。他指出，其產(chǎn)品組合不僅包括汽油和柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，還包括電動(dòng)機(jī)和軟件產(chǎn)品。“現(xiàn)在我們可以100%專注于動(dòng)力系統(tǒng)，我們所有的投資也將圍繞著動(dòng)力系統(tǒng)，這樣我們的研發(fā)、應(yīng)用等都會(huì)更加快捷。”他說(shuō)，“如果我們?nèi)匀皇堑聽(tīng)柛５囊徊糠?，投資將會(huì)更分散，工作也會(huì)更耗時(shí)，這對(duì)研究動(dòng)力系統(tǒng)是不利的。”

與德?tīng)柛Ｒ粯樱鸬涔?yīng)商奧托立夫也將高新技術(shù)視為其未來(lái)的增長(zhǎng)引擎。去年9月，該公司宣布拆分成為兩家獨(dú)立公司，其中一家專注于該公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)——以安全氣囊和安全帶為主的被動(dòng)安全系統(tǒng)，另一家負(fù)責(zé)鉆研視覺(jué)系統(tǒng)，比如雷達(dá)和先進(jìn)的駕駛輔助系統(tǒng)。

奧托立夫的CEO Jan Carlson將轉(zhuǎn)而領(lǐng)導(dǎo)這家名為Veoneer的新公司，因?yàn)檫€有一些重要的工作需要他去完成。

去年奧托立夫在電子元件方面的訂單僅約9億美元，而該公司的被動(dòng)安全產(chǎn)品則為25億美元。奧托立夫在今年2月表示，Veoneer最初幾年“不僅賺不到錢(qián)，還有可能會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)百分點(diǎn)的虧損”，預(yù)計(jì)該公司在2019年推出新產(chǎn)品后才能扭轉(zhuǎn)局面，獲得盈利。盡管如此，這一拆分仍然贏得了金融市場(chǎng)的好評(píng)。基金投資機(jī)構(gòu)Cevian Capital在今年3月透露，他們已收購(gòu)?qiáng)W托立夫7％的股權(quán)，價(jià)值約8.5億美元。Cevian Capital的聯(lián)合創(chuàng)始人Christer Gardell說(shuō)：“我們相信，奧托立夫和Veoneer都有進(jìn)一步創(chuàng)造價(jià)值的巨大潛力。”

可以明確的是，雖然大型全球性公司購(gòu)買(mǎi)和出售業(yè)務(wù)一直都是業(yè)界內(nèi)的常規(guī)行為，但如今的拆分是為了適應(yīng)行業(yè)迅速的變化，因此這一策略是前所未有的。事實(shí)上，過(guò)去的30年里，汽車(chē)零部件供應(yīng)商一直在通過(guò)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，以使自己的規(guī)模更大、業(yè)務(wù)足夠多元化，從而滿足客戶的需求。

可以看出，汽車(chē)零部件供應(yīng)商的經(jīng)營(yíng)思維正在變化。另一個(gè)例子是江森自控。

江森自控花費(fèi)數(shù)十年的時(shí)間通過(guò)收購(gòu)和投資將其汽車(chē)座椅業(yè)務(wù)打造成行業(yè)標(biāo)桿。但在2016年，江森自控將其座椅業(yè)務(wù)部門(mén)拆分成了一家名為Adient的新公司并表示，座椅業(yè)務(wù)的利潤(rùn)較低，并且需要大量資金投入才能維持運(yùn)營(yíng)，這公司所不愿意承擔(dān)的。對(duì)于拆分和獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，Adien公司負(fù)責(zé)美洲、歐洲和亞太地區(qū)業(yè)務(wù)的執(zhí)行副總裁Byron Foster表示：“通過(guò)我們第一年的表現(xiàn)來(lái)看，Adien運(yùn)營(yíng)良好，并且我們會(huì)在座椅業(yè)務(wù)上持續(xù)投資。而之前在江森自控旗下的時(shí)候，尤其是最近3-5年，我們更多地是被視為搖錢(qián)樹(shù)。”他還表示，Adient通過(guò)新業(yè)務(wù)已盈利30億美元，未來(lái)將繼續(xù)精進(jìn)座椅業(yè)務(wù)。“我們的戰(zhàn)略很明確，即在汽車(chē)座椅方面保持國(guó)際領(lǐng)先地位。”他說(shuō)。

股市方面的表現(xiàn)證實(shí)了上述觀點(diǎn)，自2016年10月運(yùn)營(yíng)以來(lái)，Adient的股價(jià)已經(jīng)上漲約50％，并且一度是開(kāi)盤(pán)價(jià)的兩倍。

Navigant Research分析師Sam Abuelsamid表示，雖然座椅等汽車(chē)零部件越來(lái)越商品化，但隨著汽車(chē)共享的普及，整個(gè)汽車(chē)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)在未來(lái)幾十年會(huì)逐漸陷入停滯，而本次拆分將使Adient獲得更好的生存機(jī)遇。“Adient在過(guò)去一年中所做的事情就是豐富其產(chǎn)品線，使它更符合未來(lái)的共享汽車(chē)和無(wú)人駕駛汽車(chē)發(fā)展趨勢(shì)，”Abuelsamid說(shuō)，“Adient從傳統(tǒng)座椅的角度思考，比如，如何重新設(shè)計(jì)汽車(chē)內(nèi)部才能更好地匹配無(wú)人駕駛汽車(chē)，如何為車(chē)內(nèi)不同類型的乘客提供更好的體驗(yàn)”

分拆有利于獲得更好的機(jī)會(huì)

霍尼韋爾已宣布計(jì)劃出售其渦輪增壓器部門(mén)，這是這家市值1100億美元的企業(yè)巨頭中一個(gè)年?duì)I業(yè)額達(dá)到30億美元的部門(mén)，也是該集團(tuán)唯一與汽車(chē)相關(guān)的部門(mén)。這次出售是激進(jìn)投資機(jī)構(gòu)Third Point要求的，在此之前，霍尼韋爾也在該機(jī)構(gòu)的要求下剝離了其航空業(yè)務(wù)部門(mén)。

霍尼韋爾交通系統(tǒng)首席執(zhí)行官Olivier Rabiller在去年12月接受《歐洲汽車(chē)新聞》采訪時(shí)表示：“這次出售與該公司其他業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)系。該部門(mén)將會(huì)從獨(dú)立運(yùn)營(yíng)中受益。拆分是對(duì)交通運(yùn)輸部門(mén)所取得的成績(jī)的肯定，這部分業(yè)務(wù)在未來(lái)會(huì)取得更大的成功，為集團(tuán)帶來(lái)更多收益。”

法國(guó)汽車(chē)零部件供應(yīng)商佛吉亞在2016年以7.53億美元的價(jià)格將其外飾業(yè)務(wù)出售給了曾經(jīng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Plastic Omnium。此次出售不僅讓佛吉亞還清了債務(wù)，同時(shí)也為佛吉亞提供了足夠的資金，使其能夠戰(zhàn)略性收購(gòu)其他公司的相關(guān)業(yè)務(wù)板塊，比如座椅，內(nèi)飾和清潔能源業(yè)務(wù)等。佛吉亞發(fā)言人表示，外飾業(yè)務(wù)部門(mén)的國(guó)際化程度不夠高，技術(shù)含量也相對(duì)較低。“這筆資金保障了集團(tuán)的投資能力，使我們能夠在未來(lái)逐漸完善技術(shù)板塊。”佛吉亞在2017年投資了派諾特汽車(chē)公司和江西好幫手電子科技公司，提升了車(chē)聯(lián)網(wǎng)和汽車(chē)娛樂(lè)系統(tǒng)方面的技術(shù)實(shí)力，另外還收購(gòu)了開(kāi)發(fā)尾氣凈化部件的Hug Engineering。

Plastic Omnium聯(lián)席首席執(zhí)行官Jean-Michel Szczerba表示，Plastic Omnium收購(gòu)其外飾業(yè)務(wù)也為自己帶來(lái)了回報(bào)。該公司希望在利潤(rùn)頗豐的德國(guó)市場(chǎng)取得保險(xiǎn)杠業(yè)務(wù)，如今他們已經(jīng)完成了自己的目標(biāo)。“我們希望與戴姆勒、奧迪以及福特公司在保險(xiǎn)杠業(yè)務(wù)上建立業(yè)務(wù)往來(lái)。”他說(shuō)。去年，Plastic Omnium與戴姆勒公司已經(jīng)開(kāi)始合作，該公司將為奔馳S級(jí)提供保險(xiǎn)杠。

另一方面，Plastic Omnium現(xiàn)在正在尋求出售其環(huán)境部，而部門(mén)負(fù)責(zé)生產(chǎn)垃圾箱和操場(chǎng)用具，盡管該部門(mén)是集團(tuán)早期業(yè)務(wù)之一，但該公司希望將足夠的資源投入到復(fù)合材料和氫燃料電池儲(chǔ)能的研發(fā)工作中。

分拆有風(fēng)險(xiǎn) 零部件供應(yīng)商選擇不同

一些汽車(chē)零部件供應(yīng)商仍在遵循傳統(tǒng)的大集團(tuán)模式。如博世，在2016年全球汽車(chē)銷(xiāo)售額達(dá)465億美元，在汽車(chē)新聞零部件全球100強(qiáng)中名列首位，同時(shí)還銷(xiāo)售家用電器、安全系統(tǒng)、商業(yè)物流軟件甚至園藝工具。再比如日本最大的幾個(gè)供應(yīng)商，包括名列第4位的電裝和排名第6位的愛(ài)信，都未宣布分拆或出售主要業(yè)務(wù)部門(mén)的計(jì)劃。

據(jù)推測(cè)，近年來(lái)最大的分拆新聞可能會(huì)在今年出現(xiàn)。市值430億美元的大陸集團(tuán)表示，它正在就可能發(fā)生的重組進(jìn)行談判以達(dá)成其增長(zhǎng)目標(biāo)。據(jù)了解，潛在的改變包括輪胎部門(mén)的剝離。“選擇整合并擴(kuò)大規(guī)模的供應(yīng)商將成為細(xì)分業(yè)務(wù)的最后贏家，這個(gè)策略是切實(shí)可行的。”德勤咨詢總經(jīng)理Neal Ganguli說(shuō)，“因此，我們會(huì)看到供應(yīng)商說(shuō)‘去掉這些業(yè)務(wù)，有利于追求更多利潤(rùn)’。”

不過(guò)，并非每次剝離或拆分業(yè)務(wù)部門(mén)都能取得成功。英國(guó)供應(yīng)商吉?jiǎng)P恩面臨倫敦投資集團(tuán)Melrose Industries的敵意收購(gòu)，吉?jiǎng)P恩一直試圖剝離其汽車(chē)部門(mén)，專注于航空航天和國(guó)防業(yè)務(wù)。吉?jiǎng)P恩認(rèn)為這一“戰(zhàn)略選擇”是“讓這個(gè)獨(dú)立公司能夠獲得獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)策略和資金使用的方式”。本來(lái)吉?jiǎng)P恩將其汽車(chē)業(yè)務(wù)出售給德納已經(jīng)接近達(dá)成協(xié)議階段，但公司股東在3月下旬最終關(guān)頭的投票中選擇了Melrose。在游說(shuō)吉?jiǎng)P恩股東時(shí)，Melrose表示，“任何將企業(yè)拆分并并且將其一部分業(yè)務(wù)出售的行為都會(huì)損害公司的整體價(jià)值”。

Neal Ganguli表示，目前汽車(chē)行業(yè)的兼并、收購(gòu)和拆分浪潮是由行業(yè)的根本性變化引起的，以及非常規(guī)的商業(yè)周期導(dǎo)致的。“推動(dòng)轉(zhuǎn)型的力量跟以前相比是不同的，”他說(shuō)。當(dāng)前人們正在以一種截然不同的方式來(lái)思考移動(dòng)出行，汽車(chē)的價(jià)值將越來(lái)越多地體現(xiàn)在程序代碼上，而不是傳統(tǒng)硬件部分。他認(rèn)為“這將對(duì)一級(jí)供應(yīng)商產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響，他們需要展望未來(lái)，思考采取哪種策略才能在這個(gè)全新的市場(chǎng)環(huán)境中取得勝利。”

經(jīng)濟(jì)周期也可能在拆分浪潮中發(fā)揮了作用。隨著全球汽車(chē)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)衰退之后的飆升，2017年全球輕型車(chē)產(chǎn)量將從2009年的約6000萬(wàn)上升至9000多萬(wàn)輛，而汽車(chē)零部件供應(yīng)商在這期間也在不斷壯大自己。

IHS Markit的Robinet說(shuō)：“當(dāng)市場(chǎng)增速很快的時(shí)候，大多數(shù)供應(yīng)商只需要堅(jiān)持傳統(tǒng)的策略就足以盈利。”現(xiàn)如今在預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)將有所放緩的情況下，供應(yīng)商需要停下來(lái)，并考慮如何進(jìn)入汽車(chē)市場(chǎng)的下一階段?，F(xiàn)在汽車(chē)零部件供應(yīng)商應(yīng)該回頭自問(wèn)“在高速增長(zhǎng)之后的時(shí)代，我究竟想要成為什么？我又該如何為行業(yè)創(chuàng)造價(jià)值？”