巴菲特股東大會(huì)作為每年一度的投資盛事，于今年北京時(shí)間5月5日深夜如約在美國(guó)奧馬哈舉行。而本次超5萬(wàn)參會(huì)人員中，華人就有1萬(wàn)人左右，占到了參會(huì)人數(shù)的25%。同時(shí)，每日經(jīng)濟(jì)新聞也注意到2018年的巴菲特股東大會(huì)其實(shí)有許多有關(guān)投資中國(guó)和中美貿(mào)易論述，會(huì)上有許多來(lái)自中國(guó)的投資者、學(xué)生、研究員向巴菲特與芒格兩位老人提問(wèn)有關(guān)中國(guó)的問(wèn)題。那么兩位全球投資界的大神究竟對(duì)投資中國(guó)持有什么看法？ 中美：兩個(gè)最聰明、最具智慧的國(guó)家 一位來(lái)自中國(guó)無(wú)錫，自稱自己已有12年獲得巴菲特和芒格教誨的參會(huì)人員問(wèn)了一個(gè)尖銳的問(wèn)題：中美兩國(guó)代表現(xiàn)在在討論貿(mào)易，我們現(xiàn)在不講貿(mào)易戰(zhàn)，你有沒(méi)有覺(jué)得有任何所謂雙贏的結(jié)果，或者你覺(jué)得這個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)可能沒(méi)什么大不了的，還是我們必須要回到1994年原有的章法來(lái)進(jìn)行？ 巴菲特：今年8月的時(shí)候，我那時(shí)就88歲了，又是8月。我們知道8是中國(guó)人講的最幸運(yùn)的數(shù)字，所以88歲、8月，我想8月的時(shí)候我們要并購(gòu)某一個(gè)公司是最好的時(shí)機(jī)，對(duì)不對(duì)？是黃道吉日。 美國(guó)以及中國(guó)將是全世界最大超級(jí)大國(guó)以及超級(jí)經(jīng)濟(jì)體系，而且這個(gè)現(xiàn)象會(huì)持續(xù)長(zhǎng)存。我們有很多共同的興趣及利益，而且兩國(guó)是龐大經(jīng)濟(jì)體系，大家也都非常關(guān)注這兩個(gè)國(guó)家。這是一個(gè)雙贏的局勢(shì)，在全世界貿(mào)易中，中國(guó)也扮演非常重要的角色，而且世界公民的角色也同樣包含在內(nèi)。 毫無(wú)疑問(wèn)，這兩個(gè)國(guó)家，還有我們的國(guó)家兩黨：共和黨、民主黨，我發(fā)覺(jué)有一些不平衡的現(xiàn)象，當(dāng)然特別是在貿(mào)易上，我們也看到了這樣的狀況。兩國(guó)之間當(dāng)然會(huì)有意見(jiàn)分歧的時(shí)候，因?yàn)檫@兩個(gè)國(guó)家實(shí)在太大了，而且太明顯其中的利益也非常龐大，在前進(jìn)的時(shí)候肯定會(huì)有這種情況。 兩個(gè)最聰明、最具智慧的國(guó)家，絕對(duì)不會(huì)做一些非常愚蠢的事情，當(dāng)然有時(shí)這些小事也會(huì)發(fā)生。不管怎么說(shuō)，多多少少都會(huì)有這樣的現(xiàn)象。 1970年美國(guó)的出口以及進(jìn)口，大概都占5%GDP的比例，進(jìn)口、出口都這樣?，F(xiàn)在呢？人們覺(jué)得我們好象出口數(shù)量很大，但現(xiàn)在的出口跟我們GDP占的比例已非常微不足道，進(jìn)口是14%。大約是這個(gè)數(shù)字。當(dāng)然我不希望進(jìn)口、出口的缺口差距有這么大，但仔細(xì)想這并不是全世界最糟糕的事情。 如果另外一個(gè)國(guó)家給了你很多貨品，帶給了你這些數(shù)字，這中間的平衡也許是會(huì)有更多物資或者是更多貿(mào)易赤字，在一段時(shí)間內(nèi)，我們剛剛講的缺口和差距都不希望太大。今天因?yàn)檫@件事在全世界吸引的注意力也許會(huì)非常非常大。 美國(guó)在貿(mào)易上做得很好，中國(guó)也是如此。全世界很多國(guó)家在貿(mào)易上做的非常理想，而且讓人滿意，這就是所謂雙贏或是共贏的結(jié)果。 有一方想說(shuō)我想多贏一點(diǎn)，另外一方也想多贏一點(diǎn)，就會(huì)吸引大家的注意力。但是，我們不會(huì)犧牲全世界的利益以及全世界的繁榮，我們不會(huì)做這方面的犧牲的，因?yàn)檫@中間有不同。查理，您的想法是？ 芒格：兩個(gè)國(guó)家都是非常進(jìn)步的國(guó)家，當(dāng)然中國(guó)的進(jìn)步在經(jīng)濟(jì)上是無(wú)法比喻的，非常不可忽視的。中國(guó)儲(chǔ)蓄的數(shù)字也是非常驚人的。這個(gè)國(guó)家也是我們非常尊敬的，有堅(jiān)強(qiáng)實(shí)力的國(guó)家。 特別是儲(chǔ)蓄率中國(guó)絕對(duì)會(huì)因?yàn)檫@樣推進(jìn)得更快，不會(huì)像美國(guó)，這就是今天中國(guó)發(fā)生的事情。我們兩個(gè)國(guó)家相處得其實(shí)不錯(cuò)，我們兩個(gè)國(guó)家也都是非常有智慧的，我們最不希望看到的一件事是大家彼此之間發(fā)生鬩墻的事情。 而另外一個(gè)位來(lái)自?shī)W馬哈提問(wèn)者在問(wèn)到特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅政策在制造業(yè)或者是對(duì)伯克希爾在制造業(yè)上產(chǎn)生多大的影響？ 巴菲特提到：還是會(huì)產(chǎn)生一些成本上的問(wèn)題，生產(chǎn)的成本還是會(huì)增加的，但是事實(shí)上來(lái)講美國(guó)或者中國(guó)，這中間會(huì)來(lái)來(lái)回回地，但兩個(gè)國(guó)家把自己放在一個(gè)持續(xù)沒(méi)有辦法確定的境地，或者是讓他們自己在貿(mào)易戰(zhàn)中繼續(xù)掙扎，他們是絕對(duì)不會(huì)這樣做的。我們的貿(mào)易有時(shí)會(huì)讓我們覺(jué)得非常別扭，但最后我們絕對(duì)會(huì)找出一條路。 投資中國(guó)？芒格：我已經(jīng)這么做了 一位來(lái)自于專注中國(guó)的研究公司的參會(huì)人員，稱其總部設(shè)立在上海，并且有著許多的年輕基金經(jīng)理，詢問(wèn)有關(guān)如果只有10億的組合，該怎么去改變投資的方式，才是在邊際市場(chǎng)是可以進(jìn)行投資的，尤其是像中國(guó)這樣的國(guó)家？ 巴菲特：如果我有1億美金，我可能會(huì)去跟美國(guó)經(jīng)濟(jì)體相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)進(jìn)行投資，因?yàn)槟切┦袌?chǎng)可能會(huì)更有機(jī)會(huì)，我會(huì)先去找這種機(jī)會(huì)，然后找到邊際利潤(rùn)率比其它公司更好的（投資標(biāo)的）。 因?yàn)檫@邊有一些原則性的稅負(fù)和法規(guī)，因?yàn)檫€有一些賦稅以及其它復(fù)雜的原則、法規(guī)。 除了中國(guó)和美國(guó)，你可能不會(huì)找到其它國(guó)家有投資的一些想法，規(guī)模以及地理都是我要考慮到的。 十五年以前我是這么做的，但是因?yàn)檫@是有趣的，我從小開(kāi)始進(jìn)行投資的時(shí)候，有一個(gè)周末，我看到了一個(gè)韓國(guó)的股票，我想買一個(gè)比較小的股票，不管是美國(guó)還是韓國(guó)的公司，有的時(shí)候其實(shí)還蠻具規(guī)模的，大概有15%—20%的變化，這個(gè)機(jī)會(huì)對(duì)我們來(lái)講并不是那么大，但是我那個(gè)時(shí)候還是沒(méi)有做這個(gè)決定。 查理，我已經(jīng)有很多這樣的股票了，你要不要把你投資中國(guó)股票的名字告訴我們，透露一下。我想說(shuō)，中國(guó)有很多機(jī)會(huì)，查理已經(jīng)在中國(guó)找到他可以取得的“獵物”了。 芒格：對(duì)，我已經(jīng)這么做了。 巴菲特：這個(gè)層面來(lái)講，這是一個(gè)比較合理的情況，中國(guó)的市場(chǎng)是比較年輕的，但也是龐大的市場(chǎng)。市場(chǎng)根據(jù)他的年齡進(jìn)行有效率的成長(zhǎng)，這是成正比的。日本也有了這樣的歷史記錄，也是如此。 投資人應(yīng)把目光引向中國(guó) 來(lái)自中國(guó)一個(gè)領(lǐng)先的電子交易所的提問(wèn)者提問(wèn)稱，早前你們提到投資人不需要在挑選正確的股票上掙扎很多，我們甚至就是選擇正確的市場(chǎng)、正確的國(guó)家就好了，中國(guó)是現(xiàn)在世界上第二大經(jīng)濟(jì)體，也許還有全世界最大的增長(zhǎng)潛力，就是被動(dòng)地去等待一個(gè)投資組合，讓它不斷地進(jìn)行增值就可以了。美國(guó)的很多投資者都是在這方面去評(píng)估中國(guó)，你覺(jué)得有什么因素可以讓投資人放棄投資中國(guó)呢？ 巴菲特：今天美國(guó)的很多投資人錯(cuò)過(guò)了中國(guó)的機(jī)會(huì)，當(dāng)然他們對(duì)現(xiàn)在的觀感還不適應(yīng)，換句話說(shuō)投資中國(guó)看起來(lái)太復(fù)雜、太難了。另外，中國(guó)的市場(chǎng)跟我們的情況是不一樣的。但是你沒(méi)有錯(cuò)，這些投資人應(yīng)該把他們的目光引向中國(guó)。 事實(shí)上我們?cè)谥袊?guó)還是有投資，而且做得還不錯(cuò)。但是你要把很多資金投在某一個(gè)地方，比如像十億以上。我們的公司要投資十億以上才能對(duì)業(yè)績(jī)有影響。 在某些市場(chǎng)中，你如果不熟悉那個(gè)市場(chǎng)，你要再進(jìn)行投資，其實(shí)是非常困難的。所以，如果有80億、90億或者是10億以上資金，在美國(guó)之外要投資，其實(shí)是比較難的。比如在英國(guó)或者歐洲，如果我們賺了3%，我們就必須跟國(guó)家的監(jiān)管單位進(jìn)行報(bào)告，那時(shí)是不是有人追隨我們？或者是產(chǎn)生一些公眾的關(guān)注，也可能會(huì)有一些比較大的問(wèn)題。 還有一些情況，我們公司的規(guī)模，如果說(shuō)投資小的體系比較好，比如中石化，以前我們?cè)?jīng)講過(guò)，結(jié)果我們后來(lái)買了大概14%，結(jié)果政府并不知道，后來(lái)我們還是賣了。但是查理一直鼓動(dòng)我，說(shuō)一定要在中國(guó)開(kāi)始，當(dāng)然我們?cè)谥袊?guó)已經(jīng)試圖做了好幾次運(yùn)作。 芒格：第一次你只投資了兩億，結(jié)果拿回來(lái)十億，你做得太糟了嗎？?jī)蓛|比十億。 對(duì)中國(guó)的未來(lái)是看漲的 來(lái)自中國(guó)深圳，現(xiàn)在在波士頓大學(xué)學(xué)金融，名為凱文的提問(wèn)者問(wèn)道，現(xiàn)在世界越來(lái)越全球化，您覺(jué)得我們年輕人能做什么？如何用我們的背景和知識(shí)來(lái)幫助中國(guó)和美國(guó)創(chuàng)造更多的價(jià)值，給兩個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更多益處，增進(jìn)兩國(guó)的關(guān)系？ 巴菲特：市場(chǎng)環(huán)境在中國(guó)和美國(guó)都有一些，隨著時(shí)間的改變。很多時(shí)候會(huì)有一雙所謂的看不見(jiàn)的手，就是市場(chǎng)，來(lái)真正改變我們未來(lái)這一代的命運(yùn)，不管是美國(guó)還是中國(guó)都一樣，全世界各地都是這樣，都有很多改變，這個(gè)改變是朝著好的方向走，我不相信有核戰(zhàn)爭(zhēng)，現(xiàn)在越來(lái)越多的人都慢慢從對(duì)這個(gè)世界的了解中獲利，來(lái)慢慢地改變這個(gè)世界。 我出生在二戰(zhàn)的那段時(shí)間，二戰(zhàn)之后馬歇爾計(jì)劃是非常好的事情，而不是一戰(zhàn)以后大家仍然處于混亂的狀態(tài)，二戰(zhàn)后秩序得到了很好的恢復(fù)。 所以，我對(duì)未來(lái)是非常看漲的，不管是中國(guó)還是美國(guó)，都是看漲的。對(duì)于全世界其它地方，生活的水平也都會(huì)在十到二十年后有很大的改善，這是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。 芒格：微信的移動(dòng)支付做得非常好 芒格在回答提問(wèn)時(shí)表示，微信的移動(dòng)支付在中國(guó)做得非常好，這對(duì)美國(guó)運(yùn)通來(lái)說(shuō)是一個(gè)小的陰影，會(huì)影響到美國(guó)運(yùn)通的發(fā)展。 他表示，很多股票我們都是回過(guò)頭思考它的內(nèi)在價(jià)值，但我覺(jué)得美國(guó)運(yùn)通這邊還是慢慢能看到遠(yuǎn)處的陰影，這就是中國(guó)微信在這個(gè)領(lǐng)域給它帶來(lái)的影響。 巴菲特補(bǔ)充道：我不知道這片“烏云”會(huì)有多大，支付在全球是很大的行業(yè)，很多很聰明的人都在嘗試更新支付系統(tǒng)和支付方式，這會(huì)擊倒我們，我承認(rèn)這一點(diǎn)。 巴菲特最后強(qiáng)調(diào)：我們都不知道這個(gè)支付系統(tǒng)未來(lái)會(huì)變成什么樣，也不知道自動(dòng)支付會(huì)是什么樣的，任何一個(gè)行業(yè)都在不斷變遷，我們以前也經(jīng)歷過(guò)，我們以前甚至買過(guò)紡織品這種注定要失敗的行業(yè)，但我們現(xiàn)在在這方面也積累了很多經(jīng)驗(yàn)。 相關(guān)文章：巴菲特股東大會(huì)點(diǎn)評(píng)16家公司，誰(shuí)會(huì)成為股神的下一個(gè)獵物？ 相關(guān)專題：巴菲特股東大會(huì)全記錄