每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 楊軍    

在上一次非公開(kāi)發(fā)行股份計(jì)劃流產(chǎn)后，僅過(guò)了三個(gè)多月，力帆股份（601777，SH）再啟24.8億元定增計(jì)劃。

5月6日晚間，力帆股份發(fā)布公告表示，公司擬再次申請(qǐng)募集資金金額達(dá)24.8億元的非公開(kāi)發(fā)行股份計(jì)劃，以用于智能新能源汽車能源站等4個(gè)新能源汽車有關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)，以及用于償還部分公司銀行借款7.44億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在新能源汽車的競(jìng)爭(zhēng)大潮中，過(guò)去兩年，上市車企迎來(lái)了一波發(fā)行定增計(jì)劃的小高潮。而這背后，則是新能源汽車行業(yè)發(fā)展對(duì)于資金的巨大需求，以及對(duì)于參與者資本實(shí)力的考驗(yàn)。

擬發(fā)行股數(shù)不超過(guò)20%

根據(jù)披露的非公開(kāi)發(fā)行股份預(yù)案，力帆股份此次非公開(kāi)發(fā)行股份擬向不超過(guò)10名特定對(duì)象募集資金不超過(guò)24.8億元，其中17.6億元用于智能新能源汽車能源站項(xiàng)目、智能新能源汽車16億瓦時(shí)鋰電芯項(xiàng)目、智能輕量化快換純電動(dòng)車平臺(tái)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目和新能源SUV車型研發(fā)項(xiàng)目等4個(gè)項(xiàng)目，7.44億元用于償還部分公司銀行借款。

事實(shí)上，力帆股份對(duì)于資金的需求早已不是秘密。力帆股份官網(wǎng)刊發(fā)的文章顯示，今年4月4日，重慶市人大常委會(huì)主任張軒一行在力帆股份調(diào)研時(shí)，力帆股份董事長(zhǎng)牟剛表示，力帆在“走出去”的過(guò)程中，遇到了資金壓力大、回款周期長(zhǎng)的問(wèn)題。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，自2012年以來(lái)，力帆股份各年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流也持續(xù)表現(xiàn)為凈流出。而截至今年3月31日，力帆股份的流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)債分別為156.27億元和195.22億元，其流動(dòng)比率僅為0.8倍。

力帆股份在2017年度也是自上市以來(lái)首度決定不進(jìn)行利潤(rùn)分配，其理由是：考慮到公司正在全力發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，各個(gè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資金額大，項(xiàng)目投建初期需要流動(dòng)資金量大。

值得一提的是，力帆股份表示，此次定增計(jì)劃擬發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)發(fā)行前公司總股本的20%，即2.61億股。如果要募集到24.8億元，則需要發(fā)行價(jià)達(dá)到9.5元/股左右，而截至5月7日收盤(pán)，力帆股份的股價(jià)為6.08元。

對(duì)此，力帆股份方面人士向記者表示，若本次非公開(kāi)發(fā)行實(shí)際募集資金凈額低于上述項(xiàng)目擬投入的募集資金金額，不足部分將由公司自籌資金解決。

車企融資能力面臨考驗(yàn)

力帆股份表示，此次募集資金投資項(xiàng)目主要為構(gòu)建智能新能源汽車的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并降低公司負(fù)債水平。

在一定程度上，新能源汽車行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)，也是各企業(yè)間資本實(shí)力的較量。例如，長(zhǎng)安汽車（000625，SH）在去年10月提出將在新能源汽車領(lǐng)域投資1000億元；去年4月，廣汽集團(tuán)（601238，SH）宣布開(kāi)建投資額達(dá)450億元的廣汽智聯(lián)新能源產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目；而在上汽集團(tuán)（600104，SH）的“十三五規(guī)劃”中，其用于新能源汽車領(lǐng)域的資金也預(yù)計(jì)達(dá)到200億元。

為此，上市車企在過(guò)去兩年也迎來(lái)了一波定增潮。例如，上汽集團(tuán)在去年初完成了150億元資金的定增計(jì)劃，其中40億元將用于自主品牌乘用車節(jié)能與新能源汽車新產(chǎn)品項(xiàng)目；去年11月份，廣汽集團(tuán)完成了150億元定增計(jì)劃，用于投資集團(tuán)的新能源與前瞻技術(shù)研究等項(xiàng)目。

此外，力帆股份在2015年便已開(kāi)始申請(qǐng)定增計(jì)劃，并在去年6月獲得了證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)通過(guò)，但最終于今年1月27日因批復(fù)到期失效而終止；小康股份（601127，SH）也在去年3月因受制于再融資新政限制終止了其定增計(jì)劃。

據(jù)高工產(chǎn)研電動(dòng)車研究所（GGII）不完全統(tǒng)計(jì)，從2015年至2017年，國(guó)內(nèi)共有超過(guò)200個(gè)新能源汽車整車生產(chǎn)項(xiàng)目落地，涉及投資金額達(dá)1.5萬(wàn)億元；其中，2017年全國(guó)新投入整車項(xiàng)目全年累計(jì)達(dá)到91個(gè)，投資規(guī)模達(dá)5282.83億元。

“新能源汽車行業(yè)對(duì)于資金的需求非常大，它無(wú)疑會(huì)給參與者帶來(lái)一定資金壓力。在新能源汽車行業(yè)發(fā)展的后續(xù)階段，隨著同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的加劇，也會(huì)越來(lái)越考驗(yàn)企業(yè)的資本和融資能力。”某不愿具名的證券分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。