每日經(jīng)濟新聞 2018-05-08 08:08:59
周一巴菲特的老搭檔芒格接受CNBC采訪時暗示，中國最好的企業(yè)比美國的便宜。一個聰明的人，在中國能找到四五家好公司來投資。芒格作為“股神”巴菲特的搭檔，選股邏輯自然與巴菲特一致。那么在A股中，誰會是芒格的潛在獵物呢？
每經(jīng)編輯 郭鑫
本周一，伯克希爾哈撒韋的副主席，巴菲特的老搭檔，現(xiàn)年94歲的芒格在接受美國電臺CNBC采訪時暗示，中國有比美國更好的投資機會。
他說，“中國最好的企業(yè)比美國的便宜。我不認為一個聰明的人，在中國找不到四五家好公司來投資。”芒格表示，他的家族在中國有大量投資，從14年前就開始投資中國。
而在上周六，巴菲特的股東大會上，巴菲特還說，芒格在不斷勸說他更多的投資中國。
芒格作為“股神”巴菲特的搭檔，是價值投資的堅定守護者，選股邏輯自然也與巴菲特一致。那么，我們是否可以參照巴菲特的選股標準來尋找芒格的獵物呢？
可口可樂可以說是巴菲特最具代表性的投資。
按巴菲特2018年《致股東的信》中所披露的情況，巴菲特自1988年買入之后，一直堅定持有可口可樂。以12.99億美元的持股成本計算，截至2017年年底，巴菲特的投資回報高達1312.78%。
▲可口可樂股價歷史走勢
每經(jīng)小編注意到，奧馬哈當?shù)孛襟w也曾報道過巴菲特的“六點選股法則”。其中巴菲特提到，他喜歡挑選凈資產(chǎn)收益率持續(xù)較高，并且負債杠桿低的公司。這意味著這樣的公司在所在領域有著一直領先的競爭能力，可以自己“造血”，未來不會過度依賴大手筆的資本投入才能保持競爭力。
按照沃倫巴菲特的選股理論，只有凈資產(chǎn)收益率不低于20%而且能穩(wěn)定增長的企業(yè)才能進入其研究范疇。可口可樂顯然符合這樣的標準。數(shù)據(jù)顯示，在1978年至1982年間，可口可樂的凈資產(chǎn)收益率保持在20%左右，到1983年至1987年進一步提升至30%左右。
巴菲特透露，除了A股股民們習慣用的P/E（市盈率）指標以外，巴菲特選股更看重ROE（凈資產(chǎn)收益率）指標，這也是他早年押中可口可樂的關鍵。
每經(jīng)小編注意到，截至上周末，Wind資訊系統(tǒng)共收錄3507家A股公司。若以過去10年的凈資產(chǎn)收益率計算，在全部3500多家A股上市公司中，只有9家連續(xù)超過20%，分別是格力電器、貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、雙匯發(fā)展、東阿阿膠、華東醫(yī)藥、承德露露、?？低暋⒀蠛庸煞荨?/p>
▲圖片來源：21數(shù)據(jù)新聞實驗室
其中，?？低暋⒀蠛庸煞萆鲜袝r間不滿十年。不難看出，這些基本都是股民們熟悉的面孔，且以食品飲料、醫(yī)藥生物龍頭為主。
那么，如果投資者按照巴菲特的標準選中這些標的，長期持有的投資回報如何呢？
如果投資者從上市時開始持有上述股票到現(xiàn)在，回報率最高的格力電器在22年間漲了136.2倍；回報率相對較低的承德露露也上漲了10.2倍。
▲格力股價走勢
即使是?？低暫脱蠛庸煞葸@兩家上市不到10年的企業(yè)，也分別上漲8.5倍和4.5倍。
此外，根據(jù)東方財富網(wǎng)的凈資產(chǎn)收益率排名，已經(jīng)披露2018年一季報的A股公司中，也只有9家ROE指標超過20%。
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