每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 何建川    

來源：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）

周二A股續(xù)漲，權(quán)重股有所表現(xiàn)，成交微有放大。截至收盤，上證綜指漲0.79%至3161.50點(diǎn)，深證綜指漲0.77%至1836.22點(diǎn)。中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別漲0.56%、0.33%。由盤面看，貴州茅臺(tái)、伊利股份續(xù)漲，銀行、地產(chǎn)、電器等板塊亦有表現(xiàn)。在非權(quán)重股中，醫(yī)藥股有所調(diào)整，海南板塊大漲。

由于中美貿(mào)易爭端的前景暫不明朗，但投資者可能已習(xí)慣了這種格局，拋壓暫不重。不過，未來隨著更多與貿(mào)易爭端相關(guān)的消息傳來，個(gè)股及股指仍有可能受些干擾。

在A股將“入摩”的背景下，一些前期調(diào)整相對充分的白馬股走強(qiáng)應(yīng)可理解，只是其續(xù)漲空間到底有多大，還是有所疑問的。當(dāng)前白馬、藍(lán)籌股票估值并不太貴，但經(jīng)歷了去年暴漲后至少也不能說太便宜，何況市場利率在市場人士看來中線是趨升的，這肯定會(huì)抬高無風(fēng)險(xiǎn)收益率并壓制所有股票的合理估值水平。

這幾天市場資金面應(yīng)優(yōu)于上月末，只是程度極有限，且市場對未來的資金面預(yù)期仍是偏緊的。由國債期貨看，前期因定向降準(zhǔn)及中美貿(mào)易摩擦，市場對貨幣政策邊際放松有所預(yù)期，所以國債期貨漲了很多，但本周國債期貨連續(xù)收出中陰線。國債期貨上述走勢暗示了市場在不斷地修正預(yù)期，即市場先是相信貨幣政策會(huì)松一些，然后又意識(shí)到這樣的放松并不會(huì)太過分。

由國際油價(jià)強(qiáng)勢及前期美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議所釋出的信息來看，6月份美聯(lián)儲(chǔ)加息是大概率，且下半年還會(huì)有一至兩次加息。大家知道，這幾年美聯(lián)儲(chǔ)已多次加息 ，而我國多數(shù)是沒有跟進(jìn)的，積累下來的勢能已經(jīng)不小，所以會(huì)對國內(nèi)的市場利率有較大影響。

如果資金面整體偏緊，那么不僅藍(lán)籌股上檔空間受限，所有個(gè)股都會(huì)受到些壓制，表現(xiàn)在股指上就是“下半年很難出現(xiàn)像樣的行情”。退一步說，就算市場能因某些意外利好而漲，多半也只能有結(jié)構(gòu)性行情，即資金面頂多只能支撐少數(shù)個(gè)股走強(qiáng)，絕大多數(shù)個(gè)股免不了默然向隅結(jié)局。

就操作而言，既然當(dāng)前有“入摩”題材，且該題材有相對的確定性，投資者自然可酌情參與，方向一般就是海外資金較為青睞的品種，這方面數(shù)據(jù)較透明，投資者獲取這些數(shù)據(jù)并不難。

無論是資金面相對偏緊，還是“入摩”題材，這兩因素均對應(yīng)著一部分個(gè)股的行情，很難惠及所有個(gè)股。因此，目前投資者應(yīng)盡可能持有人氣品種，盡可能避開冷門股，因行情的時(shí)間及高度可能均不足以給冷門品種過多的補(bǔ)漲余地。

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