每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 趙慶    

越來越多的投資者押注，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將此輪加息周期進(jìn)一步延長，美元兌多數(shù)新興市場貨幣匯率在過去一個(gè)多月內(nèi)飆升。北京時(shí)間周二下午，美元指數(shù)突破93，創(chuàng)2017年12月28日以來新高，過去三周已累計(jì)漲超4%。

面對美元強(qiáng)勢上漲，一些新興市場的政策制定者坐不住了，阿根廷央行在八天內(nèi)連續(xù)三次“絕望式”加息，將基準(zhǔn)利率推升至40%。最新消息稱，阿根廷正向IMF請求300億美元的資金支持，以防止比索暴跌。

野村證券董事總經(jīng)理兼拉美固定收益策略主管莫登（Siobhan Morden）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，向IMF尋求援助是阿根廷目前唯一可行的解決方案，他還稱，阿根廷目前需要找到市場融資的替代品，并減少對短期資本流入的依賴。

撐不住了？阿根廷向IMF求援

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，4月中旬后美元開始持續(xù)走強(qiáng)，美元指數(shù)自低位強(qiáng)勢上攻，截至發(fā)稿，美元指數(shù)報(bào)93.30。

上周，MSCI新興市場貨幣指數(shù)下跌0.6%，為連續(xù)第五周下跌，創(chuàng)下2015年8月以來的最長連跌周數(shù)。同期，MSCI新興市場指數(shù)下挫1.74%。

根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，全球發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的美元債務(wù)近年來激增，導(dǎo)致新興市場貨幣承壓。去年一年中，這些經(jīng)濟(jì)體的美元債務(wù)上升了10%，致使國際債券發(fā)行量增加了22%。

國際金融研究所（IIF）的分析指出，阿根廷是外匯儲(chǔ)備和貿(mào)易彈性等方面最脆弱的發(fā)展中國家之一。

BBC報(bào)道稱，阿根廷將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周三開始與IMF就一項(xiàng)融資協(xié)議展開談判，前者正在尋求300億美元的資金。阿根廷財(cái)政部長尼克拉斯·杜喬文（Nicolas Dujovne）也已動(dòng)身飛往IMF駐美國華盛頓的辦事處。值得一提的是，這次會(huì)談是在阿根廷與IMF斷絕關(guān)系12年后達(dá)成的首次談判。阿根廷總統(tǒng)毛里西奧·馬克里（Mauricio Macri）也表示，IMF的援助將促進(jìn)阿根廷經(jīng)濟(jì)增長，并幫助其渡過危機(jī)。

莫登在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“阿根廷因其外部赤字和財(cái)政赤字而顯得脆弱不堪，在經(jīng)歷了兩年的債券發(fā)行后，其對金融調(diào)整的興趣逐漸減弱，這導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元走強(qiáng)對阿根廷帶來巨大沖擊。但這只是一部分問題。阿根廷政府的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)犯了一些政策方面的錯(cuò)誤，因?yàn)樵诖笈e發(fā)債后，他們對融資的興趣減弱了。”

莫登表示：“近期阿根廷央行三次絕望式加息和啟動(dòng)外匯儲(chǔ)備，對穩(wěn)定比索所起的作用有限。如果政府不能盡快穩(wěn)定市場信心，那么風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此外，進(jìn)一步加息將是非常困難或者無效的，而且沒有多少流動(dòng)性緩沖可以進(jìn)一步干預(yù)外匯市場了。”

新興市場遭遇猛烈拋售

上月底，美國10年期國債收益率自2014年1月以來首次突破3%的整數(shù)位心理關(guān)口，這不僅吸引了外國投資者的注意力，也將給新興市場的貨幣帶來壓力。IMF上月還警告稱，在過去的六個(gè)月時(shí)間內(nèi)，全球金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)有所上升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最近新興市場資金外流壓力已顯露苗頭。追蹤基金動(dòng)向的EPFR Global數(shù)據(jù)顯示，截至5月2日當(dāng)周，投資者從新興市場債券基金撤出了10億美元資金，為今年2月初全球市場拋售潮以來的最大撤出規(guī)模，也是16個(gè)月以來首次出現(xiàn)連續(xù)兩周資金凈流出。

EPFR Global數(shù)據(jù)還顯示，上周從拉美股市基金撤出的資金為1.29億美元，也是連續(xù)第二周凈流出。其中，阿根廷債市遭遇的拋售最為猛烈，阿根廷世紀(jì)債券價(jià)格也創(chuàng)歷史新低，收益率漲至8.199%，而2017年6月份拍賣時(shí)的得標(biāo)利率僅為7.125%。

如果投資者對新興市場的拋售加劇，那么這些新興市場的央行可能必須以加息來應(yīng)對，新加坡Maybank Kim Eng Research高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chua Hak Bin在接受彭博社采訪時(shí)表示。

就在當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周二，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆?鮑威爾（Jerome Powell）在瑞士首都蘇黎世發(fā)表演講時(shí)表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)自2015年12月以來已經(jīng)6次上調(diào)基準(zhǔn)利率，但美國金融市場狀況已變得更加寬松。鑒于美國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)政策對其他經(jīng)濟(jì)體的溢出影響是可以預(yù)期的。

鮑威爾還表示，市場不應(yīng)該對美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)感到震驚，新興市場經(jīng)濟(jì)體的任何波動(dòng)，都不應(yīng)歸咎于美聯(lián)儲(chǔ)的漸進(jìn)式加息，因?yàn)檫@些經(jīng)濟(jì)體都很好地應(yīng)對了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的逐步收緊。

記者注意到，就在鮑威爾講話后不久，美元指數(shù)沖破了93。

瑞銀全球財(cái)富管理新興市場首席投資官豪爾赫·馬里斯卡爾（Jorge Mariscal）認(rèn)為，阿根廷央行的加息，再加上宣布收緊財(cái)政目標(biāo)，是阿根廷朝著正確方向邁出的第一步，但面對美元的走強(qiáng)，比索仍然非常脆弱。