圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張健/攝

5月11日，央行發(fā)布2018年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告中指出：

將創(chuàng)新金融調(diào)控思路和方式，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，注重引導(dǎo)預(yù)期，保持流動(dòng)性合理穩(wěn)定，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造中性適度的貨幣金融環(huán)境；健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，增強(qiáng)利率調(diào)控能力，加大市場(chǎng)決定匯率的力度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀審慎管理，完善宏觀審慎評(píng)估，擬于2019年第一季度評(píng)估時(shí)將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以下金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的同業(yè)存單納入MPA考核；密切關(guān)注國(guó)際形勢(shì)變化對(duì)資本流動(dòng)的影響，完善針對(duì)跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎政。

堅(jiān)持底線思維，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，抓住主要矛盾，加強(qiáng)部門間協(xié)調(diào)配合，明確時(shí)間表、路線圖、優(yōu)先序，集中力量，優(yōu)先處理可能影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定和引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的問題；有效控制宏觀杠桿率和重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，積極化解影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)妥處置各類金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，全面清理整頓金融秩序，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，堅(jiān)決打贏防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。

展望未來(lái)一段時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的有利條件較多；受去產(chǎn)能、環(huán)保督查、大宗商品價(jià)格回升等疊加影響，部分價(jià)格可能上行，2018年消費(fèi)物價(jià)的翹尾因素也比上年高一些，但總體來(lái)看通脹壓力可控；對(duì)未來(lái)可能的不確定變化，亦須繼續(xù)關(guān)注。

利率市場(chǎng)化改革還有一些“硬骨頭”，目前存貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率“兩軌”并存，存在存款“搬家”現(xiàn)象，一定程度上推動(dòng)銀行負(fù)債短期化、同業(yè)化，資金穩(wěn)定性下降，成本上升；要推動(dòng)利率“兩軌”逐步合“一軌”，趨向市場(chǎng)化的方向，進(jìn)一步完善Shibor等基準(zhǔn)利率體系，加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品及其他影子銀行的監(jiān)管；隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段，推升宏觀杠桿率的因素開始出現(xiàn)變化，未來(lái)我國(guó)宏觀杠桿率有望進(jìn)一步趨穩(wěn)，并逐步實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性去杠桿。

保護(hù)主義、單邊主義和反全球化思潮引發(fā)全球貿(mào)易摩擦升級(jí)，成為影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要風(fēng)險(xiǎn)；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不確定性上升，加息節(jié)奏存在變數(shù)，若貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)，通脹變化超出預(yù)期，都將影響美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策正常化步伐。