每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 楊 軍    

歷經(jīng)配股、增發(fā)未果后，美好置業(yè)(000667，SZ)將融資的希望寄托在債券發(fā)行事項(xiàng)上。

在5月14日舉行的年度股東大會(huì)上，美好置業(yè)擬申請(qǐng)2018年非公開發(fā)行公司債券20億元、延長(zhǎng)2016年公開發(fā)行公司債券20億元決議有效期的議案均獲通過。

美好置業(yè)籌劃40億元債券發(fā)行的背后，是既有項(xiàng)目的巨量資金需求。2017年末，美好置業(yè)擁有15個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資369.7億元，實(shí)際投資214.55億元，為完成既有項(xiàng)目，還需要投入155億元資金。

部分項(xiàng)目推進(jìn)比較緩慢

根據(jù)美好置業(yè)的計(jì)劃，2016年籌劃的20億元債券發(fā)行事宜已滿2年，股東大會(huì)決議有效期即將屆滿，因此將期限延長(zhǎng)18個(gè)月，同時(shí)啟動(dòng)2018年債券發(fā)行申請(qǐng)，債券規(guī)模也為20億元。

據(jù)披露，美好置業(yè)2016年債券募集資金擬用于償還銀行借款、補(bǔ)充流動(dòng)資金，2018年債券募集資金擬用于償還到期債務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金及適用的法律法規(guī)允許的其他用途。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前美好置業(yè)擁有二級(jí)開發(fā)地產(chǎn)項(xiàng)目15個(gè)，主要分布在武漢、廣東、沈陽等地，但竣工項(xiàng)目只有3個(gè)，其他為在建或待建狀態(tài)。這15個(gè)項(xiàng)目計(jì)容建筑面積為497.23萬平方米，截至2017年末完工202.87萬平米，預(yù)計(jì)總投資369.7億元，實(shí)際投資214.55億元。

也就是說，美好置業(yè)要完成既有地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)，還需要投入155億元資金。

而據(jù)美好置業(yè)2017年年報(bào)，公司2017年末貨幣資金為20.7億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為30.93億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-10.32億元。

值得一提的是，資金面上的不寬裕與現(xiàn)有項(xiàng)目銷售情況有一定關(guān)系。截至2017年末，美好置業(yè)資產(chǎn)總額為172億元，其中存貨賬面價(jià)值為111億元，占資產(chǎn)總額的64.26%。

美好置業(yè)存貨高企的背后是公司部分項(xiàng)目進(jìn)展較緩慢。如武漢“鄧甲村”城中村綜合改造項(xiàng)目分別于2013年1月、2014年5月開工，計(jì)容建筑面積合計(jì)75.04萬平方米，截至2017年末完工29.01萬平方米；武漢“美好名流匯”項(xiàng)目于2015年6月開工，計(jì)容建筑面積為27.65萬平方米，2017年末完工5.97萬平方米；沈陽“名流印象”項(xiàng)目于2009年9月開工，2017年末仍未竣工。

美好置業(yè)2017年年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)的銷售量為32.88萬平方米，同比減少46%；生產(chǎn)量為31.37萬平方米，同比減少14%；庫存量為40.22萬平方米，同比減少12%。美好置業(yè)表示，2017年度受政策影響，公司在武漢區(qū)域的多個(gè)項(xiàng)目未如期取得預(yù)售許可證，對(duì)銷售影響較大。

多次融資未能順利完成

據(jù)了解，美好置業(yè)較早介入武漢城中村綜合改造項(xiàng)目，在城改領(lǐng)域有一定知名度，而城改項(xiàng)目投資巨大、開發(fā)周期長(zhǎng)，美好置業(yè)近年來也一直試圖通過多種方式融資，但多數(shù)進(jìn)展不順。

比如，2015年7月，美好置業(yè)宣布擬非公開發(fā)行不超過30億元公司債券，用于償還公司借款、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，但該債券發(fā)行事宜一直沒有下文；2016年1月，美好置業(yè)發(fā)布配股計(jì)劃，擬向全體股東配股募資額不超過30億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于武漢名流印象項(xiàng)目NK7地塊、K2地塊，但該計(jì)劃最終終止，美好置業(yè)也撤回了配股申請(qǐng)文件，并表示擬調(diào)整融資方案。

此外，2016年4月，美好置業(yè)擬公開發(fā)行公司債券，規(guī)模不超過20億元。目前，該債券事宜通過股東大會(huì)決議已滿兩年，并延期18個(gè)月，仍在推進(jìn)中；2016年11月，美好置業(yè)啟動(dòng)非公開發(fā)行股票事宜，擬募集資金19億元用于武漢名流印象項(xiàng)目(NK7地塊)、武漢名流公館項(xiàng)目NK6地塊和西安曲江項(xiàng)目一期項(xiàng)目。2017年9月，美好置業(yè)終止此次增發(fā)方案。

對(duì)此，美好置業(yè)在今年5月16日回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，公司未能順利完成融資的主要原因是受制于國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，房企再融資收緊，其中股權(quán)融資目前仍未放開，債券融資至2017年12月一直處于收緊狀態(tài)，拿到批文的公司寥寥無幾。不過今年以來已有上市房企陸續(xù)拿到債券批文或完成發(fā)行，美好置業(yè)也正在更新申報(bào)文件，計(jì)劃在今年5月底完成上報(bào)工作。

“這兩年房企融資偏緊是肯定的，不管是上市、發(fā)債、信托、銀行貸款，在去杠桿的大背景下，融資門檻都提高了。”武漢一位房地產(chǎn)研究人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在各個(gè)行業(yè)中，房地產(chǎn)行業(yè)還算好的，沒出現(xiàn)大規(guī)模違約情況，只是融資路徑越來越窄，迫使房企走其他融資渠道，成本更高。

國(guó)泰君安證券5月份發(fā)布的地產(chǎn)企業(yè)融資專題顯示，開發(fā)商通過股權(quán)融資補(bǔ)充流動(dòng)資金受到嚴(yán)格限制，2018年房地產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)去杠桿，企業(yè)開始轉(zhuǎn)向債務(wù)融資，主要包括公司債、企業(yè)債、中票、短期融資工具、ABS等。

值得一提的是，美好置業(yè)也在拓寬其他融資渠道。“2016年至2017年，公司相繼向工商銀行、信達(dá)資產(chǎn)、平安證券等金融機(jī)構(gòu)累計(jì)獲得授信63.15億元，實(shí)際融資56.45億元。”美好置業(yè)回應(yīng)稱。