每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

前兩天公司剛剛因?yàn)楣胬锏囊痪?ldquo;中國(guó)ED（陽(yáng)痿）患者人數(shù)約1.4億人”引爆市場(chǎng)眼球，導(dǎo)致股價(jià)連續(xù)漲停。緊接著......

常山藥業(yè)（300255）5月15日晚間發(fā)布公告，稱(chēng)全資子公司常山生化藥業(yè)(江蘇)有限公司獲得“偉哥”生產(chǎn)認(rèn)證，隨后股價(jià)應(yīng)聲大漲。然而公告中為說(shuō)明藥品市場(chǎng)前景稱(chēng)“國(guó)內(nèi)ED患者約有1.4億人”的數(shù)據(jù)，引來(lái)市場(chǎng)質(zhì)疑聲和深交所的問(wèn)詢(xún)函。

5月16日晚間，常山藥業(yè)發(fā)布補(bǔ)充公告稱(chēng)，“ED患者”數(shù)據(jù)源自券商的研報(bào)，未經(jīng)核實(shí)。隨后公司公告稱(chēng)，高樹(shù)華、高會(huì)霞等四名高管共減持1008萬(wàn)股。受高管減持影響，今日，常山藥業(yè)股價(jià)被封死跌停。

而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理公司此前公告發(fā)現(xiàn)，去年，常山藥業(yè)也是在券商研報(bào)的大力吹捧下，公司股價(jià)短期一度漲幅超50%，隨后，公司實(shí)控人更是通過(guò)大宗交易減持達(dá)1748萬(wàn)股，套現(xiàn)1.44億元。

股價(jià)在“爭(zhēng)議”中漲停

5月15日晚間，常山藥業(yè)公告稱(chēng)，子公司常山生化藥業(yè)收到藥品GMP證書(shū)，該證書(shū)認(rèn)證的生產(chǎn)品種為治療ED的枸櫞酸西地那非片劑，而枸櫞酸西地那非適用于治療勃起功能障礙(ED)。常山藥業(yè)公告提到，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)ED患者人數(shù)約1.4億人，假設(shè)其中有30%接受治療，人數(shù)將達(dá)4200萬(wàn)人，假設(shè)接受治療的ED患者每年都能多次使用藥物，未來(lái)中國(guó)潛在的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到百億元級(jí)別，市場(chǎng)空間廣闊。

數(shù)據(jù)一出，隨即引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑聲不斷，我國(guó)ED患者的確不少，但也不至于1.4億人這么夸張。而按照2017年底我國(guó)有7.1億名男性，按照1.4億名ED患者計(jì)算，平均5名男性就有1名ED患者，當(dāng)日深交所就“市場(chǎng)數(shù)據(jù)的來(lái)源和準(zhǔn)確性”給常山藥業(yè)發(fā)去問(wèn)詢(xún)函。

值得注意的是，常山藥業(yè)的股價(jià)并沒(méi)有在質(zhì)疑聲中被“淹沒(méi)”，5月16日~17日公司股價(jià)連續(xù)漲停，17日更是出現(xiàn)“天量”。但在輿論與監(jiān)管的雙重壓力下，常山藥業(yè)在5月16日晚間發(fā)布了關(guān)于全資子公司獲得藥品GMP證書(shū)的補(bǔ)充公告稱(chēng)，稱(chēng)上述數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)信證券2014年5月底發(fā)布的相關(guān)研究報(bào)告。此外公司證券部查詢(xún)到東吳證券2017年2月28日發(fā)布的報(bào)告中預(yù)測(cè)“中國(guó)ED患者人數(shù)約1.27億”。公司證券部根據(jù)轉(zhuǎn)載情況節(jié)選了國(guó)信證券的報(bào)告內(nèi)容。對(duì)于上述關(guān)于枸櫞酸西地那非市場(chǎng)空間的預(yù)測(cè)，公司證券部未向報(bào)告撰寫(xiě)方咨詢(xún)其數(shù)據(jù)來(lái)源以及計(jì)算方法，未對(duì)其數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確進(jìn)行核實(shí)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在之前，因?yàn)橛腥萄袌?bào)的推薦后，公司的股價(jià)在短期內(nèi)會(huì)異常活躍。2017年3月30日至2017年6月5日，股價(jià)從7.42元飆到了11.40，漲幅超50%。2017年5月2日~5月3日，2017年6月1日~6月2日，也都是連續(xù)漲停，而且從成交量來(lái)看放大數(shù)十倍，顯然有市場(chǎng)資金提前進(jìn)入了炒作的節(jié)奏。

高管掐表減持？

今年5月15日，常山藥業(yè)公告稱(chēng)，子公司常山生化藥業(yè)收到藥品GMP證書(shū)，該證書(shū)認(rèn)證的生產(chǎn)品種為治療ED的枸櫞酸西地那非片劑，公司股價(jià)受此影響而出現(xiàn)連續(xù)漲停?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司股價(jià)一直低迷，而公司高管此前披露的減持計(jì)劃也一直沒(méi)有實(shí)施完畢。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱常山藥業(yè)2017年10月28日的公告發(fā)現(xiàn)，公司實(shí)控人高樹(shù)華于2017年10月11日通過(guò)深交所大宗交易轉(zhuǎn)讓1748萬(wàn)股，占公司總股本的1.87%，減持均價(jià)為8.28元/股，減持套現(xiàn)資金約為1.44億元。同時(shí)公司的公告還顯示，公司董事、副總經(jīng)理丁建文、公司董事陳曦、副總經(jīng)理黃國(guó)勝、副總經(jīng)理張志英等四人分別計(jì)劃減持公司股份120萬(wàn)股、500萬(wàn)股、24.5萬(wàn)股及19.12萬(wàn)股，合計(jì)占公司總股本的0.71%，減持目的為個(gè)人資金需求。

5月17日晚間公司公告稱(chēng)，公司控股股東高樹(shù)華曾于2017年10月28日發(fā)布了減持披露公告，控股股東高樹(shù)華的計(jì)劃減持不超過(guò)2900萬(wàn)股，占公司總股本比例3.10%。而這一次的“利好消息”讓常山藥業(yè)股價(jià)連續(xù)出現(xiàn)漲停，或給了公司實(shí)控人以及高管減持的機(jī)會(huì)。2018年5月17日晚間的公告顯示，高樹(shù)華在2018年5月17日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持675萬(wàn)股，減持價(jià)格為8.7元。

此外按照2018年2月23日披露的信息顯示，公司董事陳曦已實(shí)施完畢減持計(jì)劃，公司控股股東高樹(shù)華、董事丁建文、高級(jí)管理人員黃國(guó)勝、高級(jí)管理人員張志英在減持計(jì)劃期間內(nèi)未減持公司股份。而在5月17日，高會(huì)霞在2018年5月17日減持259萬(wàn)股。另外丁建文減持50萬(wàn)股，還有70萬(wàn)股未減持。另外黃國(guó)勝減持24.75萬(wàn)股。

對(duì)此《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話(huà)聯(lián)系了常山藥業(yè)證券部工作人員，他告訴記者，2017年10月28日曾披露公司實(shí)控人擬減持2900萬(wàn)股，而在2017年10月11日通過(guò)大宗減持的1748萬(wàn)股不包含在內(nèi)。而今年5月17日的減持了675萬(wàn)股，不過(guò)5月18日是減持計(jì)劃的最后一天，如果實(shí)控人還要繼續(xù)減持的話(huà)，后期需要提前15天發(fā)公告披露減持計(jì)劃。

5月17日的減持了675萬(wàn)股，離2900萬(wàn)股的目標(biāo)還有很多，值得注意的是，今日開(kāi)盤(pán)，常山藥業(yè)就遭遇跌停截至收盤(pán)還有26.3萬(wàn)手賣(mài)單封死跌停。

對(duì)此，上海千波資產(chǎn)束其全告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，作為上市公司高管，因各種需求減持增持屬正常行為，但這種借“東風(fēng)”減持的，難免有點(diǎn)投機(jī)取巧的成份。這一現(xiàn)象在A股其實(shí)并不少見(jiàn)，券商研究機(jī)構(gòu)作為分析報(bào)告的賣(mài)方，為了博眼球、蹭熱點(diǎn)，研報(bào)內(nèi)容夸大其詞，偏離實(shí)事求是、客觀冷靜的要求。所以作為二級(jí)市場(chǎng)投資者，我們應(yīng)該端正自己的投資理念，堅(jiān)持價(jià)值投資，業(yè)績(jī)?yōu)闇?zhǔn)，對(duì)云里霧里的消息要冷靜對(duì)待。

誰(shuí)是背后推手？

常山藥業(yè)股價(jià)漲停也好還是公司高管掐表減持也罷，起因都是因?yàn)?.4億這個(gè)數(shù)據(jù)。中國(guó)的ED患者人數(shù)到底有多少？早在2017年2月28日，東吳證券在為白云山出具的一篇研報(bào)中表示，中國(guó)的ED患者人數(shù)約1.27億，新發(fā)ED患者有1/4為40歲以下的年輕患者，其中有近一半為重度ED，隨著大眾健康意識(shí)不斷提升，未來(lái)潛在市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到百億元。；西南證券朱國(guó)廣在2017年4月26日的研報(bào)中指出，常山藥業(yè)的的西地那非仿制藥正在藥監(jiān)局進(jìn)行審評(píng)，正在準(zhǔn)備藥品生產(chǎn)GMP認(rèn)證工作，預(yù)計(jì)17年有望獲批上市。而對(duì)于西地那非的市場(chǎng)空間，朱國(guó)廣指出，西地那非主要用于治療男性勃起功能障礙（ED），40歲以上男性中的患者人群超過(guò)1億人，市場(chǎng)空間在百億級(jí)別。

而東興證券在2017年9月28日的研報(bào)中也發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)ED藥品市場(chǎng)處于藍(lán)海狀態(tài)，西地那非市場(chǎng)前景廣闊，中國(guó)20～70歲男性中勃起功能障礙(ED)患病率約為26%，患者數(shù)量約1.3億左右。對(duì)比白云山所生產(chǎn)的枸櫞酸西地那非片“金戈”，其50mg片劑于2014年獲批，2016年終端銷(xiāo)售額約12億元，預(yù)計(jì)2017年終端銷(xiāo)售額有望達(dá)到18億元。而原研輝瑞的“萬(wàn)艾可”2015年/2016年終端銷(xiāo)售額約為15億元/16億元，未來(lái)西地那非制劑仍有較大增長(zhǎng)空間；此后常山藥業(yè)在2017年10月9日晚間公告稱(chēng)，公司枸櫞酸西地那非原料藥獲得GMP證書(shū)，可正式投產(chǎn)并上市銷(xiāo)售；

2017年10月19日，東興證券再次發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，西地那非百億空間可期，常山藥業(yè)有望復(fù)制金戈神話(huà)。中國(guó)20～70歲男性中勃起功能障礙(ED)患病率約為26%，患者數(shù)量1.3億左右。隨著中國(guó)男性對(duì)生殖健康認(rèn)知度的提升，假設(shè)未來(lái)3年ED患者的西藥治療率上升至20%，以目前西地那非售價(jià)計(jì)算終端將超過(guò)80億元，疊加非ED疾病人群用藥，未來(lái)我國(guó)終端市場(chǎng)將突破百億規(guī)模。常山藥業(yè)股價(jià)在去年就因?yàn)槿谭e極推薦之后，公司股價(jià)在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲，公司股價(jià)從2017年3月30日的7.41元在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲，截止2017年6月5日公司股價(jià)漲到了11.39元的當(dāng)時(shí)高點(diǎn)，期間短期最高漲幅超50%。