圖片源自：視覺中國(guó)

上周五A股市場(chǎng)走勢(shì)一度岌岌可危，不過，受益于油價(jià)上漲的油氣產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股持續(xù)活躍，油氣服務(wù)股集體沖擊漲停板，迅速聚集了市場(chǎng)人氣，指數(shù)探底回升。我們認(rèn)為，后市漲價(jià)主題有望成為A股新的投資主線。

原油價(jià)格上漲 “兩桶油”崛起

受外圍局勢(shì)變化等因素影響，國(guó)際油價(jià)持續(xù)震蕩走高。其中，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格一度突破80美元/桶，同比漲幅逾50%，創(chuàng)下2014年以來最高水平。由于石油是石化產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)，因此，原油價(jià)格波動(dòng)引起了石化產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變化。一方面對(duì)擁有原油儲(chǔ)量的上市公司估值會(huì)產(chǎn)生重估的動(dòng)能，就目前來看，中國(guó)石油、中國(guó)石化、中天能源等個(gè)股的估值重心有望隨著油價(jià)上漲而提升。另一方面，原油價(jià)格上漲必然會(huì)帶來油氣勘探業(yè)務(wù)的發(fā)展。據(jù)2017年年報(bào)，中海油、中國(guó)石化、中國(guó)石油三家合計(jì)2018年資本支出計(jì)劃中，勘探開發(fā)資本支出合計(jì)達(dá)2861億元至2961億元，同比增長(zhǎng)18%至22%。這必然會(huì)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司帶來較為積極的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，因此，海油工程、中油工程、*ST油服等相關(guān)個(gè)股的2018年、2019年業(yè)績(jī)表現(xiàn)值得期待。

與此同時(shí)，中游的石油煉化行業(yè)也將迎來業(yè)績(jī)大爆發(fā)的時(shí)點(diǎn)。在原油上漲過程中，原油與相關(guān)煉化產(chǎn)品的價(jià)格差有所擴(kuò)大，因此，在原油價(jià)格處于上升通道中時(shí)，煉化類上市公司的盈利能力也漸趨提升，如中國(guó)石化。近兩三年來，我國(guó)民營(yíng)煉化公司的生產(chǎn)裝置也在迅速更新，向更大規(guī)模、更新技術(shù)的方向挺進(jìn)，因此，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)近兩年來將處于持續(xù)的爆發(fā)周期，桐昆股份、榮盛石化、恒力股份等個(gè)股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)值得期待。

中國(guó)石化、中國(guó)石油歷來被市場(chǎng)稱為“兩桶油”，權(quán)重很大，對(duì)指數(shù)有著直接的牽引作用。隨著油價(jià)上漲，產(chǎn)業(yè)鏈重估能量持續(xù)釋放，“兩桶油”及中上游產(chǎn)業(yè)鏈其他個(gè)股有望成為A股市場(chǎng)穩(wěn)定器，這其實(shí)也是上周五A股市場(chǎng)探底回穩(wěn)的直接牽引力量。

短線震蕩回升關(guān)注確定成長(zhǎng)品種

由于上述原因，我們認(rèn)為短線A股市場(chǎng)走勢(shì)值得期待。不僅油氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股將成為A股市場(chǎng)穩(wěn)定器，而且還在于油價(jià)上漲將帶來兩條新做多主線。一是煤炭產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，因?yàn)橛蛢r(jià)上漲對(duì)煤炭?jī)r(jià)格也有一定的牽引作用，給煤炭類個(gè)股注入新的做多預(yù)期。二是通脹主線。油價(jià)持續(xù)上漲會(huì)帶來輸入性通脹預(yù)期，這對(duì)于食品飲料等近期市場(chǎng)熱門品種也有相對(duì)積極的刺激作用。基于此，短線A股做多力量依然清晰，指數(shù)有望進(jìn)一步震蕩回升。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，如果油價(jià)持續(xù)上漲，可能會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生較大壓力，而且“通脹無牛市”也是股市運(yùn)行規(guī)律之一。但是，一方面考慮到油價(jià)持續(xù)快速上漲的概率并不大，另一方面則因?yàn)槿虍a(chǎn)能過剩格局依然清晰，大規(guī)模通脹壓力難以形成，因此，對(duì)于近期物價(jià)上漲壓力需要引起重視，但不用擔(dān)心其失控。我們判斷，隨著油氣產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、煤炭股、食品飲料股等股價(jià)持續(xù)回升，短線A股震蕩回升趨勢(shì)有望形成。

操作中，投資者對(duì)中短線走勢(shì)不宜過于悲觀，一方面可積極跟蹤油氣產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、煤炭股、食品飲料股等近期市場(chǎng)熱點(diǎn)品種。另一方面可繼續(xù)跟蹤確定性成長(zhǎng)品種，主要是醫(yī)藥股、零售股、物聯(lián)網(wǎng)股及海南板塊。其中，零售股還面臨核心商圈物業(yè)重估、線上銷售向線下實(shí)體店轉(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)力，其后市表現(xiàn)也可期待。