華爾街見聞 2018-05-21 11:46:39
產(chǎn)油商賺得盆滿缽滿,但消費(fèi)者就要被迫擴(kuò)大開支。不過,消費(fèi)者或許可以從能源股和銀行股里挽回一些損失,但要小心避開航空航運(yùn)股,以及橡膠等下游行業(yè)。
在這一輪油價(jià)上漲中,布油此前已經(jīng)突破了80美元,美油期貨也逼近72美元。
“油價(jià)能升至90美元”,“100美元可期”,分析師對(duì)后市的展望有著程度不一的樂觀。但可以確定的是,油價(jià)的上漲顯著改變了全球的資產(chǎn)動(dòng)向。
當(dāng)然不是所有人都受益于油價(jià)上漲。原油的消費(fèi)者被迫擴(kuò)大開支,不過消費(fèi)者至少可以從股市里挽回一些損失,但要小心避開一些下游行業(yè);并非所有的產(chǎn)油商都是受益者,伊朗和委內(nèi)瑞拉就要承受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的壓力。
具體來看,原油生產(chǎn)商當(dāng)然是最大的贏家,OPEC、俄羅斯和美國的產(chǎn)油商終于可以享受高油價(jià)帶來的福利。沙特阿拉伯的預(yù)算赤字有望大幅減少,2016年,沙特的GDP中赤字規(guī)模高達(dá)12.8%,這一比重今年預(yù)計(jì)能降至7%。
得益于油價(jià)上漲帶來的營收擴(kuò)大,加上全球經(jīng)濟(jì)仍然在復(fù)蘇(盡管可能已經(jīng)接近尾聲)支撐需求,各國能源股均有望表現(xiàn)不凡。
數(shù)據(jù)來源:S&P Dow Jones Indices
隨著油價(jià)上漲,歐美股市的能源股指數(shù)(標(biāo)普500能源指數(shù)、MSCI歐洲能源指數(shù)),3月至今均漲約15%。英國石油公司CFO此前暗示,年內(nèi)有望上調(diào)分紅規(guī)模,為2014年油價(jià)暴跌來首次。
還有一個(gè)可能受益的行業(yè)——銀行。油價(jià)上漲,石油和天然氣公司的違約風(fēng)險(xiǎn)大幅下降,而多數(shù)銀行都和油氣企業(yè)有密切關(guān)系,油價(jià)上漲最終改善了銀行的信貸質(zhì)量。
若論油價(jià)上漲的輸家,航空、航運(yùn)這兩個(gè)石油需求旺盛的行業(yè),受到的成本影響自然最大。美國航空集團(tuán)(American Airlines)3月以來已經(jīng)下跌超過20%。
消費(fèi)板塊也會(huì)受到一定的負(fù)面影響。航運(yùn)承載了全球約九成的貿(mào)易,成本上漲傷及航運(yùn)企業(yè)本身,也會(huì)對(duì)承運(yùn)的商品價(jià)格構(gòu)成漲價(jià)壓力,進(jìn)一步傳導(dǎo)到通脹。
對(duì)于消費(fèi)者來說,油價(jià)上漲意味著擁有汽車的成本也會(huì)上升。另外,石油產(chǎn)業(yè)的下游產(chǎn)品也會(huì)被迫提高成本,橡膠就是其中之一——橡膠的主要原料是丁二烯,丁二烯是石油的副產(chǎn)品。
而追溯這一輪油價(jià)上漲的本質(zhì),引燃行情的導(dǎo)火索是美國制裁伊朗、委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量銳減。所以即使同在產(chǎn)油國行列,伊朗和委內(nèi)瑞拉的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)都面臨重大危機(jī)。
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