“金蘋果”熱度還未過去，國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)又誕生了一顆新星——棉花。在期市利好下，A股市場(chǎng)上的棉花概念股也已啟動(dòng)，新賽股份6個(gè)交易日已累計(jì)上漲逾20%。

棉花行情接力

螺紋、原油、蘋果大宗商品遭輪番爆炒后，棉花又成為資金追逐的新目標(biāo)。

5月22日早盤，棉紗主力合約1809直封漲停開盤，延續(xù)了前一交易日的漲停態(tài)勢(shì)。截至上午收盤，棉紗漲停幅度報(bào)4.02%，超過蘋果主力合約3.35%的漲幅，近4個(gè)交易日累計(jì)已漲超12%。

22日，鄭棉主力合約1809也持續(xù)上漲，截至上午收盤報(bào)漲0.94%，盤中最高報(bào)17365元/噸，創(chuàng)2014年4月以來新高，近5個(gè)交易日累計(jì)漲幅也達(dá)13%。

數(shù)據(jù)顯示，棉花期貨CF901的持倉量5月初為18萬手，截至5月18日，持倉量達(dá)到52萬手，價(jià)格上漲幅度超過10%。多空分歧不斷加大，棉花期貨總持倉量回升到2016年6月份水平。

受期市影響，A股棉花概念也已啟動(dòng)。

22日，新賽股份上午收盤報(bào)5.02元/股，漲1.41%，盤中一度漲至5.38元/股。近6個(gè)交易日來，該股已累計(jì)上漲逾20%。

公開資料顯示，新賽股份是國家級(jí)的大型優(yōu)質(zhì)種子和優(yōu)質(zhì)棉花產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)。所在地有著獨(dú)特的土壤、氣候、水以及光熱資源，極其適宜棉花作物的生長。公司近三年來棉花平均單產(chǎn)均高于世界平均水平，棉花年均播種24萬畝左右，皮棉總產(chǎn)3萬噸左右，并生產(chǎn)銷售優(yōu)質(zhì)棉種7000噸左右。公司生產(chǎn)機(jī)械化程度達(dá)到85%以上，在噴滴灌節(jié)水技術(shù)應(yīng)用方面居全國一流水平，目前滴灌面積占棉花種植面積的90%，是全國最大的節(jié)水灌溉區(qū)之一。

此外，新農(nóng)開發(fā)近6個(gè)交易日累計(jì)漲幅也近10%，22日上午收盤報(bào)跌0.49%。

該公司所在的阿克蘇地區(qū)是國家重要的商品棉生產(chǎn)基地之一，也是中國西北最大的商品棉生產(chǎn)基地，該地區(qū)盛產(chǎn)長絨棉農(nóng)業(yè)，公司也因此具有發(fā)展棉花產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)。公司為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，也是我國首家棉花概念的上市公司。公司目前棉花種植面積約25萬畝，年產(chǎn)皮棉3.5萬噸左右；08年公司棉花總產(chǎn)4.14萬噸，占全國產(chǎn)量的0.56%，占新疆產(chǎn)量的1.38%。

減產(chǎn)預(yù)期提振

與正被熱炒的蘋果類似，棉花期貨受資金追捧也因產(chǎn)地的減產(chǎn)預(yù)期。

生意社分析師朱才群表示，繼5月初新疆降溫部分棉區(qū)受凍害后，15日新疆再次受到大風(fēng)暴雨突襲。

據(jù)了解，整個(gè)巴州地區(qū)補(bǔ)種后受災(zāi)會(huì)影響到20-30%的產(chǎn)量，尉犁縣種植面積10萬畝，受災(zāi)5萬畝。新疆作為國內(nèi)最大的棉花生產(chǎn)地，供應(yīng)量大，品質(zhì)也被行業(yè)高度認(rèn)可?，F(xiàn)如今，部分地區(qū)棉花播種受天氣影響，生產(chǎn)成本提高，成為未來棉花價(jià)格看漲的主要因素。且內(nèi)地棉因效益差，預(yù)計(jì)種植面積將會(huì)減少。因天氣因素可能不及上年，故2018年全國棉花產(chǎn)量或許低于2017年，預(yù)計(jì)為584萬噸，減產(chǎn)4.8%。上游棉花價(jià)格上漲，生產(chǎn)成本提高，是棉紗價(jià)格上漲的主要原因。但目前市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望為主，市場(chǎng)成交一般，漲價(jià)意愿不是特別強(qiáng)烈。

徽商期貨研報(bào)稱，從供需結(jié)構(gòu)上看，國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)目前處于去庫存階段。2016年國儲(chǔ)棉輪出266萬噸，2017年國儲(chǔ)棉輪出322萬噸，目前儲(chǔ)備棉庫存在520萬—530萬噸，預(yù)期2018年儲(chǔ)備棉拋儲(chǔ)量仍在300萬噸左右。再加上國儲(chǔ)棉存在一定的結(jié)構(gòu)性問題，彌補(bǔ)未來優(yōu)質(zhì)棉缺口逐漸成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。雖然拋儲(chǔ)的進(jìn)行平抑了價(jià)格波動(dòng)，但也改變了市場(chǎng)行為和流通庫存結(jié)構(gòu)，醞釀了鄭棉上漲的土壤。拋儲(chǔ)平穩(wěn)進(jìn)行使得棉價(jià)一年半以來整體偏弱振蕩運(yùn)行，市場(chǎng)出現(xiàn)了非理性套保行為也導(dǎo)致中下游渠道庫存偏低。5月以來，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)上漲勢(shì)頭，并且出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)新花不足的情況，因?yàn)檩^大部分的優(yōu)質(zhì)新花被套在盤面上或已形成倉單。

華創(chuàng)期貨研報(bào)稱，從下游需求端來看，近期棉紗需求向好，利潤回升，皮棉價(jià)格保持堅(jiān)挺，高品質(zhì)棉花貨源稀少，價(jià)格堅(jiān)挺，紡企生產(chǎn)中高檔紗線棉紗價(jià)格穩(wěn)中有漲，大多訂單走貨，供不應(yīng)求。近日紡企陸陸續(xù)續(xù)上調(diào)棉紗報(bào)價(jià)，上調(diào)幅度在100-500元/噸，工廠正常接單，出貨順暢。目前棉紡企業(yè)原料庫存補(bǔ)庫節(jié)奏正逐步加快，對(duì)近期棉花市場(chǎng)形成明顯利好。

農(nóng)產(chǎn)品熱持續(xù)

22日，國內(nèi)期貨市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品漲幅居前，除棉紗、鄭棉外，主力合約中蘋果漲3.35%，雞蛋漲2.04%，菜油漲1.1%。在農(nóng)產(chǎn)品普遍上行的趨勢(shì)下，本輪棉花行情是否有持續(xù)性？中美貿(mào)易和談后國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)又會(huì)如何？

朱才群認(rèn)為，雖然新疆部分地區(qū)新棉播種受天氣影響，未來棉花產(chǎn)量下降，成為現(xiàn)今棉花價(jià)格上漲的依據(jù)。但是鄭棉的連續(xù)漲停背后，不排除市場(chǎng)炒作因素。棉花減產(chǎn)，不代表供給不足，未來棉花市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)太大的波動(dòng)。在鄭棉期貨連續(xù)上漲，進(jìn)口棉價(jià)格提升的特殊場(chǎng)景下，現(xiàn)貨皮棉價(jià)格上漲成為必然。同時(shí)，經(jīng)銷商補(bǔ)庫存的市場(chǎng)行為，使得棉花成交增加，導(dǎo)致棉花價(jià)格水漲船高。棉紗銷售情況并不樂觀，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)成交并不是主要因素，“供不應(yīng)求”不是市場(chǎng)剛性需求。因此預(yù)計(jì)棉花上漲將持續(xù)到6月份，之后將會(huì)出現(xiàn)上升疲軟期。

“自今年春節(jié)過后，國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)就迎來資金熱炒，目前市場(chǎng)的熱情還沒有消退，前期受貿(mào)易戰(zhàn)影響的品種，如棉花、橡膠等，目前迎來利好，行情可以期待。”中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田認(rèn)為，雖然中美貿(mào)易和談將導(dǎo)致中國大量進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品，遠(yuǎn)期來看將利空國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，但近期近期中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和，為市場(chǎng)帶來了變化，前期不敢炒做的概念也有了炒作空間。同時(shí)，由于目前黑色、有色等板塊價(jià)位過高，炒作風(fēng)險(xiǎn)較大，市場(chǎng)就開始追逐目前尚處低位的農(nóng)產(chǎn)品，存在資金抄底心態(tài)。

在2014、2015年國內(nèi)CPI持續(xù)高位，PPI下跌明顯之后，近幾年國家持續(xù)調(diào)節(jié)CPI，使得2016、2017年國內(nèi)工業(yè)品價(jià)格漲價(jià)，PPI抬升，CPI處于底位，這也是周期交替的過程。近兩年生豬、雞蛋價(jià)格持續(xù)低迷滾動(dòng)，整體農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已偏離本身該有的價(jià)值。而至于貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的影響，由于此前市場(chǎng)對(duì)于和談已有預(yù)期，所以短期變化不大。

他認(rèn)為，今年以來大宗商品遭輪番炒作，目前市場(chǎng)可以看到的炒作點(diǎn)已消化，預(yù)計(jì)本輪農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)行情將持續(xù)到5月底。值得注意的是，因?yàn)樘O果不像銅、原油等具備流通價(jià)值，不是龍頭產(chǎn)品。因此本輪由蘋果挑起的農(nóng)產(chǎn)品炒作熱潮不會(huì)那么強(qiáng)。當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品的炒作邏輯可參考去年6、7月份有色商品炒作熱潮。