每經(jīng)編輯 鄭直    

炒ST殼資源、博垃圾股重組題材，曾是一些股民熱衷的做法。不過隨著A股退市機(jī)制的日益完善，“炒殼”也充滿了風(fēng)險(xiǎn)。

5月22日，根據(jù)上交所公告，*ST昆機(jī)與*ST吉恩成為2018年第一批退市股票。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，這兩家上市公司都有地方國資背景，且上市歷史悠久，不過這些都沒能成為他們免于退市的“免死金牌”。

根據(jù)Wind系統(tǒng)數(shù)據(jù)，這兩家公司的股東戶數(shù)共有10.3萬，流通盤市值合計(jì)達(dá)133億元。

根據(jù)《股票上市規(guī)則》，這兩家公司將于5月30日進(jìn)入為期30天的退市整理期，公司被摘牌后，沒有退出的股份將進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行交易。

有專家認(rèn)為，隨著A股退市制度執(zhí)行力度加強(qiáng)，今后A股將形成“有進(jìn)有出”的健康常態(tài)。

退市并非毫無預(yù)警

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，兩家公司均已連續(xù)多年虧損，并均有經(jīng)歷退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市，終止退市這三個(gè)階段的完整流程。

▲圖片來源：攝圖網(wǎng)

上交所《股票上市規(guī)則》第14.3.1條規(guī)定，上市公司股票暫停上市后，

“出現(xiàn)公司披露的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)值、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值、營業(yè)收入低于1000萬元或者被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計(jì)報(bào)告等四種情形之一，本所決定終止其股票上市。”

這兩家企業(yè)披露的2017年報(bào)中，多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及了退市標(biāo)準(zhǔn)。

*ST吉恩年報(bào)顯示，2017年凈利潤為負(fù)23.63億元，期末凈資產(chǎn)為負(fù)1.98億元，會(huì)計(jì)師事務(wù)所對公司2017年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具了保留意見的審計(jì)報(bào)告。對照規(guī)定，*ST吉恩在暫停上市后同時(shí)觸及了凈利潤、凈資產(chǎn)和審計(jì)意見類型等三項(xiàng)終止上市情形。

同時(shí)，*ST昆機(jī)年報(bào)顯示，2017年度虧損3.5億元，期末凈資產(chǎn)為負(fù)3822.1萬元，同時(shí)觸及了凈利潤和凈資產(chǎn)兩項(xiàng)終止上市情形。

由此可見，兩家公司都是連續(xù)三年虧損后，在第四個(gè)會(huì)計(jì)年度均觸及了股票終止上市條件，符合上交所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市情形。

國資背景不是“免死金牌”

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，擁有遼寧、云南兩地國資背景的*ST昆機(jī)早在1994年就登陸A股，可以稱得上是國內(nèi)資本市場“老前輩”了；*ST吉恩也在2003年就上市，擁有吉林省國資背景。

主營機(jī)床行業(yè)的*ST昆機(jī)自2012年以來主營業(yè)務(wù)長期虧損，并且在去年還曾因“財(cái)務(wù)造假”丑聞被證監(jiān)會(huì)調(diào)查。

2017年3月21日，就在2016年年報(bào)發(fā)布前夕，*ST昆機(jī)突發(fā)公告，自曝公司過往涉嫌財(cái)務(wù)違規(guī)，存在存貨不實(shí)、銷售收入確認(rèn)違規(guī)、費(fèi)用少計(jì)、子公司“多套賬”涂改票據(jù)等問題，第二天，公司收到了證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知。

事實(shí)上，在對財(cái)務(wù)造假的情況進(jìn)行追溯后，*ST昆機(jī)2012年至2017年連續(xù)六年虧損。證監(jiān)會(huì)在查實(shí)相關(guān)事實(shí)后，對公司及有關(guān)責(zé)任人進(jìn)行了行政處罰，上交所也相應(yīng)給予了紀(jì)律處分。

此外，公司獨(dú)董、董事會(huì)審計(jì)主任、南京大學(xué)會(huì)計(jì)系主任楊雄勝也宣布辭職，他同時(shí)表示，

“公司在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量上一直不聽取個(gè)人改進(jìn)的強(qiáng)烈建議，并懷疑公司高管在這方面有意舞弊。”

*ST吉恩的日子也不好過，公司所處的鎳行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格依然在低位震蕩徘徊，主營業(yè)務(wù)無明顯好轉(zhuǎn)。

為了“保殼”，2016年10月*ST吉恩停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，擬轉(zhuǎn)讓全資子公司吉林廣源礦產(chǎn)投資有限公司部分股權(quán)及其他資產(chǎn)，但由于公司與交易相關(guān)方就核心條款未能達(dá)成一致意見，最終于2017年1月6日宣告復(fù)牌。

2017年3月，具有吉林國資背景的吉林國投以*ST吉恩不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力為由，向有關(guān)法院提出對上市公司進(jìn)行重整。2017年12月14日，吉林市中院作出裁定，認(rèn)為申請人吉林國投未能按法院要求補(bǔ)充提交相關(guān)證據(jù)材料，故對其提出的重整申請不予受理。

▲圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，*ST吉恩海外投資規(guī)模巨大，債務(wù)負(fù)擔(dān)很重。公司截至2017年末累計(jì)凈虧損為69億元，凈資產(chǎn)則為負(fù)1.98億元，資產(chǎn)負(fù)債率100.70%；流動(dòng)負(fù)債逾107億元，營運(yùn)資本為負(fù)78.5億元；有71億銀行借款已逾期，18.5億元債務(wù)已被債權(quán)人起訴。

退市執(zhí)行力度加碼

在*ST吉恩以及*ST昆機(jī)被終止上市的背后是退市執(zhí)行力度的加強(qiáng)。知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“有進(jìn)有出”才是一個(gè)健康證券市場的常態(tài)。

上交所在答記者問時(shí)表示，將擔(dān)起退市決策主體責(zé)任，按照從嚴(yán)原則，明確預(yù)期，嚴(yán)格執(zhí)行，進(jìn)一步加大對財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長期虧損、“僵尸企業(yè)”等符合退市指標(biāo)企業(yè)的退市執(zhí)行力度。

今年3月9日，滬深交易所官網(wǎng)均發(fā)布了《上海證券交易所上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法（征求意見稿）》，根據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)意見，對重大違法強(qiáng)制退市制度進(jìn)行了細(xì)化和明確，其中對首發(fā)上市和重組上市中的欺詐行為表現(xiàn)出“零容忍”的態(tài)度。上交所稱，目前征求意見已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)在吸收合理建議的基礎(chǔ)上將適時(shí)對外發(fā)布。

首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝對北京商報(bào)記者表示，市場應(yīng)該是一個(gè)“活水”的狀態(tài)，有進(jìn)有出，形成一個(gè)淘汰機(jī)制，同時(shí)也不斷地注入新力量，在新舊交替中，為市場騰出更多的空間。未來退市制度將會(huì)隨著IPO的擴(kuò)大逐步擴(kuò)大，從入口上擴(kuò)容，在出口也會(huì)有更多公司被淘汰出局。

（免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

每經(jīng)編輯鄭直

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