圖片源自：視覺中國

22日晚間，上交所一口氣作出*ST吉恩、*ST昆機(jī)兩家公司退市的決定，并決定*ST上普、*ST海潤兩家公司自5月29日起暫停上市。

一次退市兩家比較罕見，且這次退市的公司都有國資背景，而且作為滬股通標(biāo)的，仍有部分股份為港資所持，更可看出交易所的力度與決心。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，被暫停上市的公司股票復(fù)牌后均會(huì)面臨大幅下跌，甚至連續(xù)跌停。而退市公司股票最終更會(huì)從滬深交易所摘牌，上述兩種情形均會(huì)令持有人遭受重大損失。

另外，已暫停上市公司一旦經(jīng)營情況進(jìn)一步惡化，則很容易觸發(fā)退市條款。因此，辨析公司暫停上市的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度非常重要。

年內(nèi)40家公司曾提示暫停上市風(fēng)險(xiǎn)，這些公司風(fēng)險(xiǎn)或最高

初略統(tǒng)計(jì)，今年以來，有40多家公司曾發(fā)布暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示公告，其中*ST眾和、*ST上普、*ST海潤已確定暫停上市。其余公司是否暫停上市，仍存在較大不確定性。

值得注意的是，上述公司中，約有半數(shù)為已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)或其他風(fēng)險(xiǎn)警示(ST)公司。理論上，離暫停上市只差一步。

根據(jù)交易所規(guī)定，滬市和深市主板、中小板上市公司股票在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，公司出現(xiàn)包括披露的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損、凈資產(chǎn)為負(fù)值、營收低于1000萬元、財(cái)報(bào)被出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告、公司在兩個(gè)月內(nèi)仍未披露應(yīng)披露的年度報(bào)告或者中期報(bào)告等多種情形之中的一種時(shí)，股票將會(huì)被交易所暫停上市。

另外，上市公司如存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等情形受到證監(jiān)會(huì)行政處罰，或因此被依法移送公安機(jī)關(guān)的，也將觸及暫停上市條件。

而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司而言，除了沒有退市風(fēng)險(xiǎn)警示階段外，在觸及暫停上市條件方面，與主板和中小板公司大體相似。

《上海證券交易所股票上市規(guī)則》關(guān)于觸及暫停上市條件的規(guī)定

以下幾類公司需重點(diǎn)留意：

A 、2017年出現(xiàn)虧損的

如ST中安、*ST安煤、國民技術(shù)、華誼嘉信等，2017年歸母凈利潤為負(fù)值。

B、財(cái)報(bào)被出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告的

今年來已發(fā)布暫停上市風(fēng)險(xiǎn)提示的公司中，暫無2017年財(cái)報(bào)被出具無法表示意見或者否定意見的情形。

需要指出的是，*ST烯碳2017年報(bào)被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，但該公司2017年已被暫停上市，退市風(fēng)險(xiǎn)較高。

*ST烯碳發(fā)布的2017年報(bào)顯示，公司2017年實(shí)現(xiàn)營收24.12億元，同比增長70.40%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤7714.96萬元，同比增長116.27%。但負(fù)責(zé)該公司財(cái)報(bào)審計(jì)的中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所還是給出了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。中興華認(rèn)為，*ST烯碳持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，且由于該公司與關(guān)聯(lián)方相關(guān)的內(nèi)部控制出現(xiàn)的重大缺陷，存在無法被*ST烯碳識(shí)別的關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方交易。

C、未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告的

數(shù)據(jù)顯示，*ST華澤、凱迪生態(tài)、千山藥機(jī)均未能按時(shí)披露2017年報(bào)。

接下來會(huì)輪到誰？

滬市已率先終止退市兩家、暫停上市兩家，市場(chǎng)預(yù)期下一批出現(xiàn)在深市的可能性更大。我們來看看比較熱門的幾家公司。

常山藥業(yè)：暫停上市風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小

經(jīng)營沒出狀況，業(yè)績沒啥問題，然而從“國產(chǎn)偉哥新藥車間獲批”到“暫停上市風(fēng)險(xiǎn)警示”，這個(gè)歷程常山藥業(yè)(300255)僅用了不到一周時(shí)間，也算是創(chuàng)了A股的一個(gè)尷尬紀(jì)錄。這種憑自己本事作的死，大家能說什么呢！

5月15日，常山藥業(yè)公告子公司獲藥品GMP證書，公告提及國內(nèi)ED患者人數(shù)約1.4億，市場(chǎng)空間廣闊。

16、17日股價(jià)漲停。

17日晚間公告，四名高管當(dāng)日減持套現(xiàn)8765萬元。

18日股價(jià)跌停。

19日、20日周末，休市。

21日晚間，公告被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

22日發(fā)布暫停上市風(fēng)險(xiǎn)提示。

雖然常山藥業(yè)進(jìn)程最快，但從目前公開的信息來看，它的退市風(fēng)險(xiǎn)是比較小的，遠(yuǎn)未達(dá)到可能暫停上市的程度。只是按照有關(guān)規(guī)定，上市公司凡是按立案調(diào)查之后，均需發(fā)布暫停上市風(fēng)險(xiǎn)提示，是否觸及暫停上市需等待證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果。

千山藥機(jī)：涉及兩種暫停上市情形

千山藥機(jī)麻煩纏身，涉及到可能被暫停上市情形就有兩種：

1)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)，正被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。如公司存在重大信息披露違法行為，公司股票將被實(shí)施暫停上市。

2)無法在法定期限內(nèi)披露年報(bào)、一季報(bào)。

由于公司涉及民間借貸，審計(jì)程序復(fù)雜，會(huì)計(jì)師事務(wù)所無法按期出具審計(jì)報(bào)告，公司無法在4月30日前披露上述定期報(bào)告。公司決定延期至5月31日前披露前述兩份報(bào)告，若公司6月30日前仍無法完成年報(bào)披露工作，公司將面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

此外，假如公司在暫停上市后的一個(gè)月內(nèi)仍未能披露2017年年度報(bào)告，將可能被深交所終止上市。

創(chuàng)業(yè)板沒有ST制度，一旦觸發(fā)條件將直接暫停上市，這一點(diǎn)尤需注意。

與千山藥機(jī)同病相憐的還有凱迪生態(tài)，同樣涉及到被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、無法在法定期限內(nèi)披露年報(bào)、一季報(bào)兩種暫停上市情形。

此外，還有*ST華澤也因無法在限期內(nèi)披露定期報(bào)告而面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)當(dāng)時(shí)公司透露，是因?yàn)闆]錢支付審計(jì)費(fèi)用、二股東不愿借錢交審計(jì)費(fèi)用才導(dǎo)致未按時(shí)披露年報(bào)。4月25日大股東已全額墊付審計(jì)費(fèi)，同日，審計(jì)機(jī)構(gòu)回復(fù)擬于5月2日進(jìn)場(chǎng)審計(jì)，并計(jì)劃6月28日出具審計(jì)報(bào)告。不過，5月8日原財(cái)務(wù)總監(jiān)辭職，5月22日才選舉出新的財(cái)務(wù)總監(jiān)。

樂視網(wǎng)會(huì)不會(huì)退市？

樂視網(wǎng)目前還沒有發(fā)布過暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示，目前階段還是安全的。樂視網(wǎng)將來可能會(huì)涉及到的暫停上市情形主要是：

公司的2017年度審計(jì)報(bào)告中，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了“無法表示意見”的審計(jì)意見。根據(jù)規(guī)定，如果出現(xiàn)兩年審計(jì)報(bào)告對(duì)公司為“否定”或者“無法表示意見”，深交所可以決定對(duì)公司暫停上市。

此外，截至今年一季度，樂視網(wǎng)的每股凈資產(chǎn)為0.0763元，按照規(guī)定，“最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)”時(shí)，交易所可決定對(duì)其暫停上市。

綜合來看，深市公司中，或以*ST華澤被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)最高。

數(shù)據(jù)顯示，A股歷史上曾被暫停上市的公司超過百家。而自2010年以來，被實(shí)施暫停上市的公司數(shù)量約有40家，其中約四分之一的公司最終被交易所強(qiáng)制退市。

此前的2017年，被暫停上市的公司有*ST烯碳、*ST吉恩、*ST昆機(jī)、*ST建峰、*ST釩鈦5家，其中的*ST建峰、*ST釩鈦已向交易所提交恢復(fù)上市的申請(qǐng)。