債券市場(chǎng)一線監(jiān)管部門(mén)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，從宏觀層面看，目前市場(chǎng)流動(dòng)性處于緊平衡狀態(tài)，而民營(yíng)企業(yè)處于資金鏈的末端，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，受到流動(dòng)性趨緊的影響比較明顯。資管新規(guī)出臺(tái)之后，商業(yè)銀行正在經(jīng)歷表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中存在一定程度的信用收縮，對(duì)民企現(xiàn)金流產(chǎn)生了較大壓力。近期發(fā)生信用違約的民營(yíng)企業(yè)可以說(shuō)自身都存在一些問(wèn)題：有的本身財(cái)務(wù)杠桿過(guò)高，對(duì)外投資風(fēng)格過(guò)于激進(jìn)；有的債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理；有的沒(méi)有管理好企業(yè)的債務(wù)期限，出現(xiàn)了債券、債務(wù)集中到期的現(xiàn)象；還有一些則是企業(yè)規(guī)范運(yùn)作出現(xiàn)了問(wèn)題。目前發(fā)生的民營(yíng)企業(yè)信用債違約現(xiàn)象，應(yīng)該說(shuō)是在整體流動(dòng)性緊平衡的大環(huán)境下，導(dǎo)致個(gè)別企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，并不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（上證報(bào)）