在嚴(yán)監(jiān)管下，行業(yè)流動性壓力驟增，信托逾期事件頻發(fā)。近日有投資者稱，“四川信托-川諾2號集合資金信托計(jì)劃”（以下簡稱“川諾產(chǎn)品”）在去年9月到期后，承諾延后6個月兌付，但至今未按期還款。

今日（25日），四川信托發(fā)布聲明，川諾產(chǎn)品屬事務(wù)管理類信托，四川信托承擔(dān)被動受托責(zé)任，根據(jù)委托人指定用于認(rèn)購北京圓融通資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“圓融通公司”）作為普通合伙人發(fā)起設(shè)立的有限合伙份額。且該兩款產(chǎn)品無預(yù)期收益率，主要投資于境內(nèi)未上市企業(yè)股權(quán)。

“我們對這個事情非常重視，第一時間梳理這個項(xiàng)目的情況，跟投資顧問聯(lián)系，”四川信托總裁助理馬振邦25日接受成都商報記者采訪時表示，“敦促投資顧問圓融通公司協(xié)調(diào)相關(guān)方安排還款，目前兩個項(xiàng)目各已收回投資款項(xiàng)400萬元。”

延期6個月后 依然無法兌付

根據(jù)公開信息，本次違約信托產(chǎn)品分2期發(fā)行，兩期信托資金總量為5770萬元，分別成立于2015年9月14日和9月21日，期限為2年。

根據(jù)產(chǎn)品說明，信托資金主要用于認(rèn)購北京圓融通公司控股的上海覓璽投資管理中心（有限合伙）（以下簡稱“覓璽投資”）份額，圓融通同時也是該信托產(chǎn)品投資顧問。該信托計(jì)劃最低出資300萬元，名額限制為15人。

兩份信托計(jì)劃均在2017年9月到期，然而去年到期后，該信托計(jì)劃并未如期兌付，均向后推遲半年。

今年3月，四川信托向投資者發(fā)布告知函，稱未收到上海覓璽投資管理中心分配的投資收益和本金，正在與資金回購方溝通制定還款計(jì)劃。

4月5日，四川信托出具了另一份帶有還款計(jì)劃的告知函，顯示被投資企業(yè)承諾，2018年7月31日之前，分四次歸還覓璽投資全部本金和收益。不過近期投資者稱，信托未按期還款。

“川諾產(chǎn)品的問題，我們非常重視，需要說明一點(diǎn)，項(xiàng)目中約定了這是一個通道類業(yè)務(wù)，投向什么，投多少，都是信托委托人來選擇的。”馬振邦告訴記者，首先，信托僅僅擔(dān)任的事務(wù)性管理工作，投資人并不來自信托公司，在信托合同當(dāng)中，30位委托人（28位自然人和2家機(jī)構(gòu)）委托了北京圓融通做投資顧問，其次這個項(xiàng)目是一個純投資類業(yè)務(wù)，圓融通通過信托通道設(shè)立的這個“PE基金”投向未上市企業(yè)股權(quán)。

系通道業(yè)務(wù) 信托僅被動管理

四川信托25日發(fā)布的聲明中，詳細(xì)解釋了川諾產(chǎn)品的設(shè)立方式。據(jù)記者了解，川諾產(chǎn)品在信托上為典型的被動管理業(yè)務(wù)，也即俗稱的“通道業(yè)務(wù)”。

通道業(yè)務(wù)是資金方（委托人）決定借助通道方（信托公司）設(shè)立通道載體，由資金方委托第三方進(jìn)行投資，信托僅承擔(dān)賬戶管理、清算分配等其他事務(wù)性管理。

在川諾產(chǎn)品的信托合同中有如下約定：

“委托人基于對圓融通資管的資質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)、投資理念和投資策略以及投資管理能力和風(fēng)險控制能力的了解、認(rèn)可和信賴，同意聘請圓融通資管作為投資顧問，代表全體委托人根據(jù)信托文件的規(guī)定就信托財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作向受托人提出投資建議。”

“委托人認(rèn)可投資顧問提出的投資建議，并愿意承擔(dān)投資顧問為信托計(jì)劃提供投資服務(wù)可能產(chǎn)生的全部風(fēng)險。委托人同意受托人根據(jù)投資顧問提出的投資建議而進(jìn)行的投資產(chǎn)生的全部投資結(jié)果由信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。”

“公司忠實(shí)履行了受托人職責(zé)。”馬振邦告訴記者，川諾產(chǎn)品運(yùn)行期間，公司嚴(yán)格按照信托合同約定和委托人聘請的投資顧問圓融通公司的投資建議進(jìn)行操作，而自該等項(xiàng)目因有限合伙企業(yè)所投股權(quán)未如期變現(xiàn)而導(dǎo)致出現(xiàn)延期情形開始，公司積極與投資顧問圓融通公司進(jìn)行溝通、協(xié)調(diào)，督促其制定和實(shí)施項(xiàng)目退出計(jì)劃，并及時向委托人進(jìn)行了信息披露。

資金投向：非上市公司股權(quán)

對于爭議的收益率，四川信托聲明中指出，川諾產(chǎn)品屬權(quán)益投資型產(chǎn)品，并無預(yù)期收益率，通過有限合伙企業(yè)主要投資于境內(nèi)未上市企業(yè)股權(quán)。

據(jù)記者了解，川諾產(chǎn)品通過投資覓璽投資有限合伙企業(yè)，間接投向兩家企業(yè)股權(quán)，一家是科技企業(yè)，另一家為教育企業(yè)。其中科技企業(yè)為南京網(wǎng)元通信技術(shù)有限公司（下文簡稱南京網(wǎng)元），這家公司成立于2012年10月，注冊資本3000萬元。據(jù)此前對投資標(biāo)的描述是，屬于國家政策鼓勵的高增長行業(yè)的龍頭企業(yè)，股權(quán)增值空間大，所處的TMT行業(yè)未來兩年發(fā)展趨勢良好。

“估計(jì)跟這兩年IPO收緊，大環(huán)境變化不無關(guān)系，”一位證券業(yè)內(nèi)人士指出，近年來隨著IPO政策收緊，不少股權(quán)基金出現(xiàn)賬面浮虧、難以退出，尤其是很多一心撲在Pre-IPO階段的投資機(jī)構(gòu)，多數(shù)處在高位套牢、進(jìn)退兩難的境地。

實(shí)際上，在信托合同中有約定，產(chǎn)品到期時如果委托人沒有獲得投資收益并自合伙企業(yè)退出完成分配，該產(chǎn)品將自動延期至投資變現(xiàn)或是信托公司進(jìn)行原狀分配，即將有限合伙的權(quán)益分配給委托人。

馬振邦說，盡管川諾產(chǎn)品是通道業(yè)務(wù)，信托公司僅負(fù)責(zé)事務(wù)性管理工作，四川信托仍對這個事情非常重視，“在這個過程中，我們忠實(shí)履行管理責(zé)任，在投資不能退出的情況下，期間向委托人揭示延期兌付可能，同時積極敦促圓融通制定還款計(jì)劃。但不能忽視一個客觀情況：這是一個股權(quán)投資，而不是債權(quán)投資，需要一段時間來運(yùn)作。”

最新進(jìn)展：相關(guān)企業(yè)已還款800萬元

“我們還是站在委托人的角度，第一時間把投資顧問約到公司向投資者解釋，并且督促圓融通制定新的還款計(jì)劃。”馬振邦說，經(jīng)過與投資顧問溝通，圓融通公司比較有誠意，“目前兩個項(xiàng)目各已收回投資款項(xiàng)400萬元。”

值得一提的是，四川信托在今年4月28日年報披露數(shù)據(jù)，主動管理業(yè)務(wù)全部實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)兌付。

據(jù)四川信托披露的2017年年報顯示，2017年四川信托實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.4億元，手續(xù)費(fèi)及傭金收入21.13億元，利潤總額11.94億元，凈利潤9.21億元。截止到2017年底，四川信托管理信托資產(chǎn)規(guī)模4182.28億元，其中主動管理型信托資產(chǎn)規(guī)模1202.88億元，被動管理型信托資產(chǎn)規(guī)模2979.4億元。

“我們一直在加大主動管理業(yè)務(wù)，我們鼓勵業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)管理這些產(chǎn)品，為未來轉(zhuǎn)型積累經(jīng)驗(yàn)，”馬振邦說，四川信托從2014年開始加大主動管理業(yè)務(wù)比例，主動財(cái)富管理建設(shè)，打造“錦繡財(cái)富”品牌，增加辨識度和信任度，“根據(jù)客戶需求，我們也做了一些股權(quán)投資產(chǎn)品，都實(shí)現(xiàn)了較好收益，主動管理業(yè)務(wù)都全部實(shí)現(xiàn)了兌付。”

來源：成都商報客戶端 記者：呂波