港交所已經(jīng)忍無(wú)可忍了！

5月25日晚間，港交所刊發(fā)除牌新規(guī)，持續(xù)停牌18個(gè)月的上市公司可被除牌，新規(guī)將于2018年8月1日生效。

上市公司任性停牌或者長(zhǎng)時(shí)間停牌已成各大資本市場(chǎng)的頑疾，不僅是港交所，內(nèi)地監(jiān)管層也一直在不斷完善停復(fù)牌制度。

目前，港股持續(xù)停牌時(shí)間最長(zhǎng)的已達(dá)到2819天，A股最長(zhǎng)的則達(dá)到901天。

港股32家公司停牌已超1000天

據(jù)了解，港交所關(guān)于摘牌及上市規(guī)則相關(guān)修訂咨詢(xún)文件在2017年9月22日刊發(fā)，咨詢(xún)期為2個(gè)月。在咨詢(xún)期內(nèi)，港交所收到來(lái)自市場(chǎng)各界共43份回應(yīng)意見(jiàn)，對(duì)于港交所這一次針對(duì)停牌“釘子戶(hù)”們的重拳出擊，絕大多數(shù)市場(chǎng)人士均表示支持。

港股市場(chǎng)上“僵尸股”數(shù)量不少，持續(xù)停牌天數(shù)有的已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)近8年之久，這也是外界詬病港股市場(chǎng)的重要原因。

香港交易所集團(tuán)監(jiān)管事務(wù)總監(jiān)兼上市主管戴林瀚表示：“修訂《上市規(guī)則》旨在針對(duì)不再符合持續(xù)上市準(zhǔn)則的發(fā)行人，建立有效率的除牌程序，并讓市場(chǎng)更了解除牌的過(guò)程，維持香港證券市場(chǎng)質(zhì)素及信譽(yù)。新修訂的《上市規(guī)則》可鼓勵(lì)發(fā)行人于有需要停牌后盡快恢復(fù)股份買(mǎi)賣(mài)，我們預(yù)期，發(fā)行人上市證券長(zhǎng)時(shí)間停牌的數(shù)目及時(shí)間都會(huì)大幅減少。”

東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，目前港股共有84家公司處于停牌狀態(tài)，停牌超過(guò)1000個(gè)自然日的公司達(dá)到32家。其中不乏一些知名港股公司——漢能薄膜發(fā)電的停牌天數(shù)達(dá)1102天，山水水泥已停牌1137天。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富choice

根據(jù)港交所的新規(guī)，停牌已超過(guò)12個(gè)月的公司要小心了！

港交所表示，對(duì)于8月1日生效日期前已停牌的證券發(fā)行人將可獲過(guò)渡安排。已連續(xù)停牌12個(gè)月或以上的主板發(fā)行人，若未能在生效日期起計(jì)的12個(gè)月內(nèi)復(fù)牌或會(huì)被除牌。

這意味著，港股停牌“釘子戶(hù)”的生死大限將至：如果在2019年8月1日前未能復(fù)牌，就可能會(huì)被除牌。

香港受咨詢(xún)?nèi)耸浚呵屑刹僦^(guò)急

在港交所收到的回應(yīng)意見(jiàn)中，絕大部分回應(yīng)人士均支持港交所的新規(guī)。

香港立法會(huì)議員張華峰表示，支持港交所檢討現(xiàn)行除牌規(guī)則和程序，加快清理劣質(zhì)“僵尸股”。他強(qiáng)調(diào)，港交所在推行新的除牌制度時(shí)，切忌操之過(guò)急。如果草率指令上市公司除牌，將令小投資者無(wú)望沽貨離場(chǎng)，更加不符股民利益。對(duì)于需要物色白武士度難關(guān)的上市公司，要求他們快速除牌亦于理不合。

香港證券學(xué)會(huì)表示，支持港交所的改革方向，建議分設(shè)兩類(lèi)“期限”，以應(yīng)對(duì)不同上市公司的情況。

面對(duì)財(cái)務(wù)困境的公司可給予較長(zhǎng)的“除牌期限”，介于18至24個(gè)月，讓他們有充裕時(shí)間重組債務(wù)或?qū)ふ野孜涫俊?/p>

對(duì)于那些因接受監(jiān)管或執(zhí)法機(jī)構(gòu)調(diào)查、未能維持足夠公眾持股量、未能澄清內(nèi)幕消息、未能刊發(fā)財(cái)務(wù)報(bào)告等情形而長(zhǎng)期停牌的公司，應(yīng)給予較短的“除牌期限”，介于6至12個(gè)月。

A股還有哪些停牌“釘子戶(hù)”？

事實(shí)上，不僅是港股，A股市場(chǎng)上“隨意停、籠統(tǒng)說(shuō)、停時(shí)長(zhǎng)”的“老毛病”也是由來(lái)已久。

2015年股市異常波動(dòng)期間，上市公司就濫用停牌權(quán)利，一度形成了“千股停牌”的場(chǎng)面，而且停牌所造成的的流動(dòng)性枯竭也是A股在2016年6月未能納入MSCI的重要原因之一。（MSCI對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家規(guī)定要超過(guò)80%的可交易頻率，也即單只股票停牌累計(jì)不得超過(guò)20%的交易日。）

監(jiān)管層對(duì)此也在不斷出臺(tái)相關(guān)政策。

2016年5月，上交所和深交所同時(shí)發(fā)布了《上市公司籌劃重大事項(xiàng)停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》以及《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄》，進(jìn)一步約束和監(jiān)督隨意性停牌問(wèn)題，嚴(yán)格控制停牌時(shí)限，細(xì)化了停牌期間的信息披露，明確了不當(dāng)停牌和濫用停牌的監(jiān)管措施。

2017年，證監(jiān)會(huì)表示將不斷完善上市公司停復(fù)牌制度，強(qiáng)化證券交易所對(duì)上市公司停復(fù)牌的一線監(jiān)管，在保障停復(fù)牌功能順暢發(fā)揮的同時(shí)，引導(dǎo)上市公司審慎行使停牌權(quán)利，維護(hù)市場(chǎng)交易的連續(xù)性和流動(dòng)性。

目前，A股的停牌“釘子戶(hù)”仍然不少，目前停牌超過(guò)200天的公司共有10家，其中，*ST新億停牌時(shí)間已達(dá)到901天。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富choice

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)微信公眾號(hào)（ID：xhszzb） 記者：吳瞬

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