每經(jīng)記者 胡健    每經(jīng)實習記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳星    

圖片來源：視覺中國

5月31日上午，國家統(tǒng)計局公布2018年5月中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）運行情況。

數(shù)據(jù)顯示，5月中國制造業(yè)PMI為51.9%，高于上月0.5個百分點，制造業(yè)總體擴張有所加快。中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54.9%，比上月上升0.1個百分點，非制造業(yè)總體延續(xù)穩(wěn)中有升的發(fā)展勢頭。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此次披露的PMI指數(shù)創(chuàng)下2017年10月以來的最高紀錄。此外，PMI再次高于50%，也意味著該指標連續(xù)22個月站穩(wěn)在50%的榮枯線上方。

工企利潤增長拉動生產(chǎn)加快

對于5月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀稱，數(shù)據(jù)中反映出的本月主要特點是：一是供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力，市場活躍度上升。二是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐加快，新動能支撐作用繼續(xù)增強。三是傳統(tǒng)行業(yè)景氣回升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有所改善。四是進出口指數(shù)均有回升，外貿(mào)穩(wěn)中向好。五是受市場需求回升及國際大宗商品價格上漲等因素影響，價格指數(shù)明顯上升。

記者也注意到，本月PMI數(shù)據(jù)的一大突出特點就是與生產(chǎn)有關的構(gòu)成指標和相關指標處于高位。從分項數(shù)據(jù)來看，反映制造業(yè)供需的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)表現(xiàn)較為突出。其中，生產(chǎn)指數(shù)為54.1%，比上月上升1.0個百分點，生產(chǎn)指數(shù)超過榮枯線4.1個百分點，為截至目前年內(nèi)最高水平。而新訂單指數(shù)為53.8%，高于上月0.9個百分點，還創(chuàng)下2017年10月以來最高紀錄。

除PMI各指標反映出制造業(yè)生產(chǎn)向好外，記者也注意到，從5月實體經(jīng)濟和制造業(yè)運行數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)生產(chǎn)擴張趨勢也相當明顯。

海通證券首席經(jīng)濟學家姜超此前介紹，5月上旬，國內(nèi)重點鋼企粗鋼產(chǎn)量增速8.1%，較4月的3.4%大幅回升。5月中旬，六大集團發(fā)電耗煤增速回升至15.3%，5月下旬前5天增速跳升至29.5%，創(chuàng)2018年3月以來旬度增速新高。5月前25天發(fā)電耗煤增速19.4%，較4月明顯回升，這些數(shù)據(jù)都說明工業(yè)生產(chǎn)依舊旺盛。

此外，制造業(yè)擴張也反映在庫存的進一步消化和從業(yè)人員隊伍的擴大上。中泰證券宏觀高級分析師楊暢向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，5月PMI指數(shù)中，原材料庫存指數(shù)為49.6%、從業(yè)人員指數(shù)為49.1%，這兩個指標均較上月回升0.1個百分點，反映企業(yè)擴大生產(chǎn)的積極性有所提升。

為何本月制造業(yè)能持續(xù)保持擴張局面？興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委撰文指出，企業(yè)生產(chǎn)活動受到工作日天數(shù)影響，5月工作日天數(shù)較4月增加兩天，拉動企業(yè)生產(chǎn)活動回升。另一方面，此前4月工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.9%，利潤增長的驅(qū)動下，企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏加快。

內(nèi)外需關系更加平衡協(xié)調(diào)

值得注意的是，記者發(fā)現(xiàn)，本月數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)制造業(yè)不僅在供給端繼續(xù)維持擴張態(tài)勢，在需求端也出現(xiàn)了回升局面。從數(shù)據(jù)上看，反映需求側(cè)走勢的新訂單指數(shù)超榮枯線3.8個百分點，達到年內(nèi)高點，也是8個月以來的最高水平。

對此，交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，從本月PMI和新訂單指數(shù)來看，整體需求水平比之前分析人士預計的有一定改善。

“年初我們預計需求端會呈現(xiàn)走弱趨勢。不過從這幾個月數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，不只是這一個月，整體上訂單指數(shù)都處在回升態(tài)勢。這反映出經(jīng)濟運行的微觀動能相對來說比較充足，整體需求特別是內(nèi)需表現(xiàn)處于向好的態(tài)勢。”他對記者表示。

而魯政委則進一步指出，需求增加是企業(yè)供給增加的必要條件。他通過分析訂單中的在手訂單和新增訂單走勢的相關指標發(fā)現(xiàn)，前期訂單累計和新增訂單增加為5月生產(chǎn)活動的旺盛奠定了訂單基礎。

除此之外，專家也指出，從5月PMI數(shù)據(jù)來看，內(nèi)需和外需的關系已更加平衡協(xié)調(diào)。楊暢就向記者指出，觀察PMI數(shù)據(jù)，新訂單指數(shù)與新出口訂單指數(shù)的差值為2.6%，較上月擴大0.4個百分點，反映內(nèi)需勢頭擴大。

魯政委則對這一現(xiàn)象分析稱，以新訂單與新出口訂單缺口衡量內(nèi)需增長可知，近一段時間以來新訂單增長對內(nèi)需的依賴度不斷上升。當前，在外部形勢復雜化的背景下，經(jīng)濟增長對外需的依賴度下降有助于鞏固當前經(jīng)濟的穩(wěn)定性。

未來，制造業(yè)發(fā)展態(tài)勢是否能繼續(xù)維持本月的良好態(tài)勢？楊暢認為制造業(yè)景氣回升有望持續(xù)。楊暢向記者指出：“伴隨著5月1日制造業(yè)增值稅稅率調(diào)整等政策落地，以及在中央‘把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴大內(nèi)需結(jié)合起來’等明確指向下，后續(xù)有望出臺系列政策措施，支持制造業(yè)景氣繼續(xù)回升，特別是高技術產(chǎn)業(yè)以及消費品制造業(yè)仍值得看好。”

不過，記者也注意到，近期，國家有關部門出臺了一系列降低進口關稅特別是消費品關稅的措施。這一舉措，是否會對未來國內(nèi)從事消費品生產(chǎn)的制造業(yè)企業(yè)帶來壓力？

對此，劉學智向記者表示，相關減稅措施從短期來看可能會對國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)帶來一些影響，但從長期來看，引進國外高端消費品會促使國內(nèi)制造業(yè)減少過剩產(chǎn)能，向提供高技術供給轉(zhuǎn)變，從而提升國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)的競爭力。這對于國內(nèi)制造業(yè)的發(fā)展是好事。