今天，國家發(fā)改委微博發(fā)文指出，國內(nèi)A股市場下跌并非孤立事件，全球股市同時(shí)下跌幾乎更早一步，主要經(jīng)濟(jì)體市場都被波及，且從下跌順序來看，美歐日在前、中國在后。

包括A股在內(nèi)的全球股市同步調(diào)整源于多重市場因素疊加導(dǎo)致。中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本面是股市平穩(wěn)健康運(yùn)行的定心丸。

該文一出，股票市場投資者高度關(guān)注。由于是從官方認(rèn)證的“國家發(fā)改委“微博發(fā)布，不少投資者認(rèn)為代表了國家發(fā)改委態(tài)度。不過，從具體發(fā)布部門來看，是國家發(fā)改委下屬中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院。

需要提醒的是，作為一個(gè)研究部門，而非決策部門，發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究的文章，只是學(xué)術(shù)上的一個(gè)探討、一種聲音、一方觀點(diǎn)。從歷史上看，類似宏觀文章已經(jīng)多次刊登過，不過市場往往會(huì)給出過度解讀。

“看政策，炒股票”也被認(rèn)為是“成熟股民”的重要標(biāo)志。“中國股市是政策市”的觀念也早已深入人心。而且，作為審批項(xiàng)目的主要部委，發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目，批準(zhǔn)汽、柴油漲價(jià)等等國計(jì)民生的重要項(xiàng)目下，無論是一方大員還是普通股民都離不開發(fā)改委。特別是，在2008年金融危機(jī)之后，發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目的節(jié)奏，很大程度上影響了股市的漲跌幅度，但是這和部委下屬聯(lián)系單位的學(xué)術(shù)文章，并不屬于同一個(gè)范疇。

發(fā)改委微博直言：A股調(diào)整是多重市場因素疊加導(dǎo)致

今天，發(fā)改委微博發(fā)文指出，國內(nèi)A股市場下跌并非孤立事件，全球股市同時(shí)下跌幾乎更早一步，主要經(jīng)濟(jì)體市場都被波及，且從下跌順序來看，美歐日在前、中國在后。包括A股在內(nèi)的全球股市同步調(diào)整源于多重市場因素疊加導(dǎo)致。中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本面是股市平穩(wěn)健康運(yùn)行的定心丸。

從具體發(fā)布部門來看，是國家發(fā)改委下屬聯(lián)系單位：中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院。

下跌有四大原因，上漲有三大利好

對(duì)于近期A股調(diào)整更多源于外部沖擊，而非基本面變化。對(duì)于下跌因素，文章列出四個(gè)：

1、中美貿(mào)易摩擦再度發(fā)酵加重市場避險(xiǎn)情緒。

2、意大利政治風(fēng)險(xiǎn)影響全球金融市場。

3、全球避險(xiǎn)情緒增加，歐洲及新興市場國家面臨資本外逃壓力。

4、從全球股市運(yùn)行情況看，市場自身普遍存在較大調(diào)整壓力。

利好因素方面，文章認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本面是股市平穩(wěn)健康運(yùn)行的定心丸，中國有三個(gè)潛在利好因素。

1、中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。

2、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁與韌性在增強(qiáng)。

3、國際社會(huì)也對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和中國股市發(fā)展充滿信心。

我們梳理了一下，歷史上發(fā)改委對(duì)于影響股市的一些重要時(shí)刻和表態(tài)。

2016年8月4日

2016年8月4日在股市交易時(shí)間， 發(fā)改委政策研究室發(fā)布了“擇機(jī)進(jìn)一步實(shí)施降息、降準(zhǔn)政策”的文章，引發(fā)了市場對(duì)于貨幣政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向?qū)捤傻牟聹y(cè)，A股隨之企穩(wěn)回升。

但收盤后，發(fā)改委在官方網(wǎng)站更新了這篇文章，并將“降息、降準(zhǔn)”做刪除處理。有意思的是，在發(fā)改委發(fā)文的同一天，央行網(wǎng)站發(fā)布新聞稿稱，人民銀行將“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策”，有點(diǎn)宣示“主權(quán)”的意味。

2015年9月1日

中國國家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任寧吉喆2015年9月1日在國務(wù)院政策吹風(fēng)會(huì)上表示，中國股市在社會(huì)融資總規(guī)模中作用有限，因此股市波動(dòng)雖有影響，但是影響仍在一定范圍之內(nèi)。

2015年6月以來，中國A股市場出現(xiàn)多輪劇烈震蕩。7月底到8月下旬，A股市場一個(gè)月內(nèi)二度刷新8年來最大單日跌幅紀(jì)錄。9月1日，中國A股再度遇冷，四大股指悉數(shù)跌收，滬深兩市超過1000只個(gè)股跌停(跌幅10%)。股市波動(dòng)是否成為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)成為市場關(guān)注的話題。

寧吉喆表示，中國的股市作為多層次資本市場的重要組成部分，股市波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展還是有一定影響的。但是在中國的社會(huì)融資總規(guī)模中，股市、債市等直接融資占社會(huì)融資總規(guī)模的20%左右，其中股市占社會(huì)融資總額比重僅為5%左右，銀行等間接融資占到80%左右?？梢姽墒性谏鐣?huì)融資總規(guī)模中作用有限。

此外，寧吉喆指出，在居民的個(gè)人家庭財(cái)產(chǎn)中，股票資產(chǎn)也不超過15%。所以說股市波動(dòng)是有影響，但是影響還是在一定范圍之內(nèi)的。“要搞社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)就要發(fā)展資本市場，發(fā)展市場就要能夠經(jīng)受住波動(dòng)。”

針對(duì)股市波動(dòng)對(duì)金融業(yè)的影響，寧吉喆直言，雖然近期股市出現(xiàn)波動(dòng)，對(duì)一些證券業(yè)比重比較大的城市會(huì)有一定影響，但從全局看，中國金融行業(yè)的發(fā)展還是保持了持續(xù)健康發(fā)展，“沒有太大問題”。

他表示，上半年金融行業(yè)的GDP增加值增長比較快，除了有股市的原因以外，還有債券的發(fā)行、銀行業(yè)的改革、利率匯率市場化等綜合因素。

雖然近日披露的一些銀行年報(bào)利潤增幅略有降低，但是金融行業(yè)的利潤率還是相當(dāng)高的。寧吉喆透露，金融業(yè)增加值占中國服務(wù)業(yè)增加值比重約20%，而服務(wù)業(yè)占整個(gè)GDP的半壁江山，這也意味著，金融在整個(gè)GDP中占了10%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)較大。

股市大跌，政府是否應(yīng)該“救市”？寧吉喆表示，政府要積極發(fā)揮調(diào)節(jié)的作用，也需要采取調(diào)節(jié)措施保持資本市場健康平穩(wěn)發(fā)展，避免大的波動(dòng)，全世界無不如此?？梢詫⒏冒l(fā)揮政府的作用以及發(fā)揮市場的決定性作用結(jié)合起來，“最終還是為了市場的穩(wěn)定，為了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為了民生”。

2015年7月27日

中國國家發(fā)展改革委秘書長李樸民在當(dāng)日“發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策發(fā)布會(huì)”上表示，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面是緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好，穩(wěn)中有進(jìn)。資本市場、股市持續(xù)向好是有基礎(chǔ)和條件的。

李樸民稱，資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)不暢繼續(xù)存在，工業(yè)生產(chǎn)和價(jià)格仍比較低迷，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營依然面臨著較多的困難，財(cái)政收入和穩(wěn)崗就業(yè)壓力依然較大。由于“中國經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大，增長動(dòng)力不足，外需形勢(shì)亦不容樂觀，要進(jìn)一步引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。”

談及股市，李樸民表示，面對(duì)異常波動(dòng)，為了促進(jìn)資本市場、股市的健康發(fā)展，國家出臺(tái)了一系列政策措施。“發(fā)改委高度關(guān)注7月27日股市的異常波動(dòng)。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進(jìn)，那么資本市場包括股票市場持續(xù)健康發(fā)展，是有基礎(chǔ)和條件的。”

2012年9月7日

2012年9月5日發(fā)改委批復(fù)總投資規(guī)模逾7000億元的25個(gè)城軌規(guī)劃和項(xiàng)目后，發(fā)改委2012年9月6日再次公布批復(fù)13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目、10個(gè)市政類項(xiàng)目和7個(gè)港口、航道項(xiàng)目。市場保守估計(jì)，發(fā)改委在兩天內(nèi)集中公布批復(fù)的這些項(xiàng)目總投資規(guī)模超過1萬億元。

在此利好刺激之下，2012年9月7日，滬深兩市大爆發(fā)，滬指半日漲4.2%，深成指暴漲6%，創(chuàng)下階段性紀(jì)錄。

2008年4月22日

國家發(fā)改委價(jià)格司當(dāng)日在其官方網(wǎng)站發(fā)布一季度房地產(chǎn)市場價(jià)格形勢(shì)分析報(bào)告，報(bào)告在分析未來中國房市價(jià)格走勢(shì)時(shí)指出，近期股票市場深幅調(diào)整，大量資金逃離股市。在投資渠道狹窄和通貨膨脹率居高不下的情況下，這些資金很可能選擇再次進(jìn)入房地產(chǎn)市場，而不是存入銀行，從而拉動(dòng)房價(jià)繼續(xù)走高。

發(fā)改委表示，當(dāng)前要加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場走勢(shì)的分析和預(yù)判，繼續(xù)貫徹落實(shí)國務(wù)院已出臺(tái)的政策措施；著力穩(wěn)定住房價(jià)格，防止出現(xiàn)過快上漲趨勢(shì)。

就未來政策措施，發(fā)改委稱，在嚴(yán)控土地管理的同時(shí)，調(diào)整用地供應(yīng)節(jié)奏，調(diào)整用地比例，加大居住用地供應(yīng)規(guī)模，盤活存量土地，增加中低價(jià)位、中小套型商品住房土地供應(yīng)規(guī)模。

此外，發(fā)改委還強(qiáng)調(diào)，合理引導(dǎo)住房需求。嚴(yán)格控制第二套住房的信貸政策，抑制不合理住房需求。改進(jìn)和規(guī)范經(jīng)濟(jì)適用住房制度，合理確定經(jīng)濟(jì)適用住房建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范經(jīng)濟(jì)適用住房供應(yīng)對(duì)象，嚴(yán)格上市交易管理。

來源：券商中國微信公眾號(hào)（ID：quanshangcn） 記者：長留