每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何建川    

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5月份，憑借最后一天的反彈，滬指5月收紅。而近期滬指出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，一度出現(xiàn)6連陰，是滬指近四年半以來最長的連跌紀(jì)錄。進(jìn)入到6月份，目前滬指距離3000點(diǎn)只有一步之遙。在不確定性因素較多及世界杯“魔咒”的背景下，6月的市場會(huì)如何演繹？私募基金對于六月行情又是怎么看的呢？

技術(shù)測市

周五大盤低開調(diào)整，成交量萎縮10%；個(gè)股漲跌比1:2.5，收盤指數(shù)皆墨，滬指收跌0.66%，創(chuàng)業(yè)板指大跌1.96%。

有私募人士認(rèn)為，從盤面來看，指數(shù)雖然再度收陰，但周四大盤中陽反彈的作用還是比較明顯的，即起到了降速作用，使得指數(shù)下跌的速率放緩，由急跌到緩跌，這通常有利于大盤構(gòu)筑底部結(jié)構(gòu)。市場成交量連續(xù)萎縮，這是好事，底部的形成和構(gòu)筑通常都有縮量的過程。重要的是，目前仍需觀察結(jié)構(gòu)的變化：如果下周不跌了，直接開始上漲，那么深成指和上證綜指就有望形成日線底背離（概率小一些）。

該私募人士進(jìn)一步表示，如果延續(xù)緩跌調(diào)整，那么就會(huì)出現(xiàn)日線鈍化+60分鐘鈍化的局面，也就是說大小周期都有形成底背離的可能（概率大一些）。如果非要給一個(gè)判斷，那么我的結(jié)論是下周大盤將背離形成，再現(xiàn)抄底機(jī)會(huì)；而且形成結(jié)構(gòu)的時(shí)間將出現(xiàn)在上半周?，F(xiàn)在市場對六月的不確定性談?wù)撦^多，如世界杯“魔咒”、美聯(lián)儲(chǔ)加息等，但大家都看得到想得到的利空反而可能沒什么作用，況且大盤已經(jīng)提前調(diào)整，機(jī)會(huì)是跌出來的，6月份大盤反而有望走好。策略上冷靜觀察，同時(shí)做好抄底準(zhǔn)備。關(guān)注道達(dá)號微信公眾號，微信搜索“道達(dá)號”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)市場熱點(diǎn)。

熱點(diǎn)板塊

5月份另外一個(gè)值得關(guān)注的地方是海外資金加速抄底A股。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，整個(gè)5月，有508.51億元滬深股通資金搶籌A股，創(chuàng)出歷史新高。A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)，只是海外資金流入的開始，在可預(yù)見的未來，還會(huì)有更多海外資金進(jìn)入A股。

對此，北京星石投資認(rèn)為，中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)將對中國股票市場帶來增量資金，8月份以后，今年按5%納入預(yù)計(jì)將帶來1215億增量資金，按照兩步走的流程，預(yù)計(jì)6月和9月分別有約600億資金流入，這部分資金主要是以MSCI為基準(zhǔn)的指數(shù)基金，但考慮到被動(dòng)型指數(shù)基金需要按照權(quán)重把資金分別配置到 “入摩”的200多只股票中，因此帶來的增量資金對這些大市值個(gè)股而言，實(shí)質(zhì)影響有限。

星石投資進(jìn)一步指出，加入MSCI指數(shù)體系有望加速A股國際化進(jìn)程，提升A股市場成熟投資者的比重，從而對A股市場投資風(fēng)格和投資環(huán)境帶來進(jìn)一步優(yōu)化。近年來海外投資者投資A股的途徑不斷豐富，目前已有的路徑包括QFII、RQFII、滬港通和深港通等渠道。如果金融開放穩(wěn)步推進(jìn)，將持續(xù)提升MSCI的A股納入比例。若A股調(diào)整市值權(quán)重按100%納入，根據(jù)路透數(shù)據(jù)，目前全球以MSCI指數(shù)為標(biāo)的的資產(chǎn)規(guī)模超過10.5萬億美元，97%的全球頂級資管以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)。而如果加上主動(dòng)的管理資金，那么海外資金入市規(guī)模會(huì)更大。

此外，全球成熟市場平均的MSCI指數(shù)市盈率為17.60倍，其中標(biāo)普500市盈率為19.10倍，相比之下，MSCI中國的市盈率只有15.20倍，滬深300的估值更低，2017年僅為14倍左右。據(jù)Bloomberg測算，預(yù)計(jì)2018年MSCI中國市盈率僅13.30倍，作為全球經(jīng)濟(jì)的重要經(jīng)濟(jì)體，中國市場凸顯“估值洼地”。A股目前處于全球市場的估值洼地，市盈率遠(yuǎn)低于國際市場。同時(shí)A股市場海外資金持續(xù)流入，增配趨勢凸顯。關(guān)注道達(dá)號微信公眾號，微信搜索“道達(dá)號”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)市場熱點(diǎn)。

板塊掘金

從熱點(diǎn)來看，近期最大的熱點(diǎn)就是消費(fèi)板塊，比如醫(yī)療保健、白酒、啤酒、服裝紡織以及零食等板塊，都表現(xiàn)出色，資金流入較為明顯。

上海千波資產(chǎn)束其全認(rèn)為，醫(yī)藥股行情是由機(jī)構(gòu)資金避險(xiǎn)抱團(tuán)推動(dòng)的，我們繼續(xù)看好醫(yī)藥股的投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為醫(yī)藥股是今年最有望取得絕對收益的板塊之一。其背后的邏輯主要包括以下幾點(diǎn)，首先是業(yè)績，醫(yī)藥股一季報(bào)較2017年年報(bào)增速大幅回升，市場繼續(xù)看好醫(yī)藥行業(yè)的穩(wěn)定成長性；其次是資金抱團(tuán)，社保基金一季度大幅加倉醫(yī)藥股，公募基金也加大對醫(yī)藥股的配置，機(jī)構(gòu)的抱團(tuán)讓醫(yī)藥股行情持續(xù)火熱；第三，今年的市場仍然具有較大的不確定性，但堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需卻是唯一的確定性，從而帶動(dòng)以醫(yī)藥為首的消費(fèi)股投資機(jī)會(huì)。

深圳前海乾元資始研究總監(jiān)仝棟認(rèn)為，現(xiàn)在就是牛市的前夜，中短期來看，股市本身不具備暴漲暴跌的基礎(chǔ)，建議繼續(xù)踐行價(jià)值投資策略。未來幾個(gè)月，在外圍消息以及其它市場的擾動(dòng)下，股市的波動(dòng)率將會(huì)加大，但是波動(dòng)的中樞不會(huì)變。

此外近期A股市場不斷探底，而海外資金也在不斷抄底，但是整個(gè)市場風(fēng)格傾向于防御性板塊，從大方向上說，品牌消費(fèi)和科技進(jìn)步這兩個(gè)主題將貫穿未來很多年，就目前來看，六月建議繼續(xù)關(guān)注一些細(xì)分消費(fèi)行業(yè)中競爭格局逐漸明晰、估值合理的公司。

深圳前海優(yōu)聚資本基金經(jīng)理李犖表示，我們依舊在消費(fèi)里面尋找估值相對合理，業(yè)績增長穩(wěn)定的個(gè)股。長期看好生物醫(yī)藥、新零售、休閑旅游、品牌服裝等偏消費(fèi)板塊中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。其中消費(fèi)主線主要關(guān)注四塊，包括生物制藥，主要關(guān)注創(chuàng)新藥、疫苗、COM\CRO。商貿(mào)零售我們最近一直在研究小米和小米生態(tài)鏈，包括騰訊阿里布局的新消費(fèi)，還有品牌珠寶。休閑主要是免稅這一塊，比如海南推進(jìn)全島自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)。最后一個(gè)是品牌服裝，包括童裝。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）