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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，大盤(pán)繼續(xù)震蕩調(diào)整，周三滬指大跌79點(diǎn)，以3041點(diǎn)創(chuàng)下本輪行情新低。隨后周四一度出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，但在6月1日，也就是A股正式“入摩”之際，市場(chǎng)再度選擇縮量下跌，低迷市道依然未能打破。

俗話說(shuō)，“五窮六絕七翻身”，如今A股進(jìn)入6月行情，這個(gè)月大盤(pán)真的能見(jiàn)底嗎？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。本周市場(chǎng)真是險(xiǎn)象環(huán)生，尤其在周三，近200只個(gè)股跌停，滬指又創(chuàng)本輪新低，雖然周四反彈了，但市場(chǎng)依然不樂(lè)觀。不知道你對(duì)本周行情怎么看？

道達(dá)：大家都知道，4月下旬以來(lái)，我一直對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度是謹(jǐn)慎樂(lè)觀的。5月份大盤(pán)也一度出現(xiàn)反彈，但是進(jìn)入5月下旬之后，行情再次走軟，這對(duì)投資者信心是一種打擊。尤其是一波六連陰，大盤(pán)再創(chuàng)調(diào)整新低，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步遭受重創(chuàng)。

大盤(pán)的這一波殺跌，目前來(lái)看還不是明顯的破位，依然算是在箱體內(nèi)震蕩。雖然滬指在周三最低跌到3041點(diǎn)，創(chuàng)下了新低，但跌破點(diǎn)位并不多。后市，這個(gè)低點(diǎn)有可能還會(huì)經(jīng)受考驗(yàn)，如果再被有效跌破的話，那就要小心了。當(dāng)然，如果能夠守住這個(gè)低點(diǎn)不破，至少?zèng)]有那么危險(xiǎn)。

牛博士：原本行情有所好轉(zhuǎn)，為何近期會(huì)出現(xiàn)這種變化？

道達(dá)：此前的反彈，主要是基于對(duì)中美貿(mào)易談判取得一定成果的良好預(yù)期。但近一階段，市場(chǎng)又出現(xiàn)兩個(gè)變化。一方面，特朗普再次“變卦”，令中美貿(mào)易爭(zhēng)端出現(xiàn)新的不確定性。這個(gè)周末，中方再次就中美經(jīng)貿(mào)磋商發(fā)表聲明。

還有一個(gè)重要因素，也是值得一提的。此前，我在道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）文章中也提到過(guò)，那就是東方園林發(fā)債遇冷，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)信用違約的擔(dān)憂。東方園林之所以會(huì)發(fā)債遇冷，就是因?yàn)?月以來(lái)出現(xiàn)多起信用違約事件。最終，東方園林公告稱擬發(fā)行的10億元公司債最終只募集到5000萬(wàn)元。此后東方園林連續(xù)下跌，隨后連續(xù)停牌至今。

而5月30日，大盤(pán)創(chuàng)出新低，則是由于整個(gè)市場(chǎng)的悲觀預(yù)期趨于一致，導(dǎo)致拋盤(pán)不斷涌現(xiàn)，近200只個(gè)股封死跌停。不過(guò)我也說(shuō)過(guò)，當(dāng)悲觀預(yù)期都趨于一致的時(shí)候，可能也就是一個(gè)重要低點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)候了。

牛博士：現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入6月行情，A股也正式“入摩”了，但從行情走勢(shì)看，5月31日大盤(pán)強(qiáng)勁反彈，反而6月1日再度調(diào)整，你對(duì)此怎么看？

道達(dá)：周四的強(qiáng)勁反彈，除了是對(duì)周三大跌的一種情緒修復(fù)之外，也有一個(gè)原因是海外資金流入配置A股。實(shí)際上，近一段時(shí)間以來(lái)，滬港通、深港通北向資金都是在持續(xù)凈流入。而據(jù)媒體報(bào)道，海外資金也在5月31日完成了MSCI被動(dòng)型基金的悄然建倉(cāng)。所以，真正到了6月1日的時(shí)候，北上凈流入資金反而有些減少。而周五市場(chǎng)的下跌，除了消息面出現(xiàn)不利因素之外，也與海外資金凈流入規(guī)模減少有關(guān)。

其實(shí)，這也說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，A股雖然正式納入MSCI指數(shù)，意味著海外資金可以配置，甚至是“需要配置”A股。但是實(shí)際上，并不是意味著“必須配置”或者“立即”在目前點(diǎn)位立即主動(dòng)配置！對(duì)于這一點(diǎn)，大家要有清醒的認(rèn)識(shí)。

牛博士：俗話說(shuō)，“五窮六絕七翻身”，進(jìn)入六月之后，你認(rèn)為本月市場(chǎng)會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？

道達(dá)：目前大盤(pán)再次回到了一個(gè)比較敏感的區(qū)域，前面也說(shuō)了，有可能會(huì)去再次考驗(yàn)前期低點(diǎn)，這個(gè)位置是很重要的。所謂“五窮六絕七翻身”，意思是說(shuō)五月行情很糟糕，六月會(huì)更糟糕，但七月份就會(huì)反轉(zhuǎn)，這個(gè)經(jīng)驗(yàn)有一定道理。但是，也并不全是這樣。就拿去年來(lái)說(shuō)，大盤(pán)的調(diào)整在5月就完成了，進(jìn)入6月之后，就已經(jīng)展開(kāi)了新一輪行情。

而今年的環(huán)境有了新的變化，中美貿(mào)易爭(zhēng)端在短期看來(lái)不確定性還存在，中興通訊事件也還沒(méi)有完全明朗。同時(shí)，這個(gè)月關(guān)注度最高的事情，還是世界杯。

所以接下來(lái)的一個(gè)多月時(shí)間，市場(chǎng)不容易產(chǎn)生較大的行情，這個(gè)預(yù)期也是要有的。至于市場(chǎng)熱點(diǎn)，我認(rèn)為主要還是在防御性板塊中，其他一些事件性因素引發(fā)的炒作，則可能會(huì)成為一些短期熱點(diǎn)。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2018年6月3日

今日倉(cāng)位：五成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。