每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

6月里，A股將迎來多個重要消息，如美聯(lián)儲議息會議、世界杯“魔咒”、年中流動性大考等。

進入到6月份，目前滬指在3000點上方，距離3000點只有一步之遙。數(shù)據(jù)顯示，2018年6月，融智·中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)連續(xù)兩個月下跌3%以上，市場信心有所回落。

在不確定性因素較多以及世界杯“魔咒”的背景下，對于6月行情，私募又是如何看待的呢？

基金經(jīng)理信心指數(shù)連續(xù)兩月下跌

2018年6月，融智·中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為107.66，相比上個月環(huán)比下跌4.62%，信心指數(shù)值連續(xù)兩個月下跌3%以上，市場信心有所回落。盡管市場如此低迷，但是對于6月份行情的看法而言，不少的私募基金經(jīng)理比較看好，從A股市場趨勢預期信心指標來看，私募基金經(jīng)理對6月份A股市場保持了謹慎偏樂觀的態(tài)度，市場趨勢預期信心指標仍舊處于中等偏上位置。

從具體指數(shù)來看，2018年6月A股市場趨勢預期信心指標值為119.27，相比上個月下降了4.65%，已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)較大的回落，但是仍舊處于臨界值100以上的水平。其中10.48%的基金經(jīng)理是持極度樂觀態(tài)度，20.97%的基金經(jīng)理持樂觀的觀點，46.77%的基金經(jīng)理持中性的觀點；21.77%的基金經(jīng)理不太看好6月份的行情，這一數(shù)據(jù)相比上個月增加了接近10%，持較為悲觀的態(tài)度。

此外私募的平均倉位相比于上個月也有所下降，目前整體平均倉位在62.96%，已經(jīng)回落到較低的水平位置，相比于上個月的67.50%下降了4.54個百分點。對于6月倉位的增減打算，24.97%的基金經(jīng)理會打算在6月份加倉，67.74%的基金經(jīng)理會維持現(xiàn)有倉位不變，以應對市場的變化。最新倉位調(diào)查顯示，22.40%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，連續(xù)三個月相比變化不大；50.40%的私募在5成倉以上，相比上個月的58.93%下降了8.53個百分點，高倉位的私募占比下降幅度較大。

25.60%的私募維持半倉狀態(tài)，即累計76%的私募目前處于半倉或者半倉以上的位置，普遍處于中等偏上的倉位水平；另外只有24%的私募處于半倉以下，2.40%的私募處于空倉觀望狀態(tài)。

整體來看，在市場反復無常，波動明顯加大的情況下，私募的整體倉位已經(jīng)連續(xù)兩個月有所下降，特備是中高倉位水平的私募占比下降幅度較大，空倉的私募數(shù)量在一定程度上也有所增加。

深圳前海優(yōu)聚資本基金經(jīng)理李犖告訴火山君（微信公眾號：huoshan518），一般來講，6月行情偏弱的主要原因是流動性。金融機構(gòu)半年度考核往往會影響到整體資金情況，疊加今年遇上資管新規(guī)的影響，流動性會持續(xù)偏緊。此外海外因素也影響深遠，包括6月的美聯(lián)儲議息會議，大概率加息落地。在這些因素的影響下，我認為上半月市場即便有反彈，空間也不會很大，偏保守型的投資者還是應該降低倉位等待時機。

六月市場該怎樣走？

5月份另外一個值得關注的地方是“聰明錢”加速抄底A股，根據(jù)統(tǒng)計，整個5月，有508.51億元滬深股通資金搶籌A股，創(chuàng)出歷史新高。

對此，北京星石投資認為，A股被納入MSCI新興市場指數(shù)將帶來增量資金，按照兩步走的流程，預計6月和9月分別有約600億資金流入，這部分資金主要是以MSCI為基準的指數(shù)基金，但考慮到被動型指數(shù)基金需要按照權重把資金分別配置到 “入摩”的200多只股票中，因此帶來的增量資金對于這些大市值個股而言實質(zhì)影響有限。根據(jù)MSCI的進度，A股市場最終將全部被納入到新興市場指數(shù)，這將會在中長期的時間內(nèi)帶來約2萬億的增量資金。

此外從估值來看，全球發(fā)達市場平均的MSCI指數(shù)市盈率為17.60，其中美國標普500市盈率為19.10，相比之下，MSCI中國的市盈率只有15.20，滬深300的估值更低，2017年僅為14倍左右。據(jù)Bloomberg測算，預計2018年MSCI中國市盈率僅13.30。A股目前處于全球市場的估值洼地，市盈率遠低于主要成熟市場。

從熱點來看，近期最大的熱點就是是消費板塊，對此深圳前海乾元資始研究總監(jiān)仝棟認為，現(xiàn)在就是牛市的前夜，中短期來看，股市本身不具備暴漲暴跌的基礎，未來幾個月，在外圍消息以及其它市場的擾動下，股市的波動率將會加大，但是波動的中樞不會變。

此外近期A股市場不斷探底，而境外資金也在不斷抄底，但從大方向上說，品牌消費和科技進步這兩個主題將貫穿未來很多年，六月建議繼續(xù)關注一些細分消費行業(yè)中競爭格局逐漸明晰、估值合理的公司。

深圳前海優(yōu)聚資本基金經(jīng)理李犖指出，長期看好生物醫(yī)藥、新零售、休閑旅游，品牌服裝等偏消費板塊中的優(yōu)質(zhì)個股，主要關注四塊，包括生物制藥，里面主要關注創(chuàng)新藥、疫苗、COM\CRO。商貿(mào)零售我們最近一直在研究的小米和小米生態(tài)鏈，包括騰訊阿里布局的新消費，還有品牌珠寶。最后一個是品牌服裝，包括童裝，這些東西都是圍繞整個消費息息相關的。

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）