每經(jīng)記者 肖達(dá)明    每經(jīng)編輯 文多    

4月底發(fā)布了一份虧損的年報(bào)后，天首發(fā)展（000611，SZ）股價(jià)當(dāng)時(shí)并未受波及。然而，5月30日，天首發(fā)展股價(jià)卻閃崩跌停，公司隨即宣布有對股價(jià)產(chǎn)生較大影響的因素出現(xiàn)，開始停牌。6月1日，天首發(fā)展宣布新的重組項(xiàng)目。

近兩年來，天首發(fā)展的資本運(yùn)作頻率有很大提高，但經(jīng)營業(yè)績已連續(xù)多年不景氣，會計(jì)師事務(wù)所對公司2017年財(cái)報(bào)出具的意見也引起了交易所的注意。近日，深交所向其發(fā)去問詢函，重點(diǎn)關(guān)注了其經(jīng)營可持續(xù)性。

扣非凈利連續(xù)6年為負(fù)

大華會計(jì)師事務(wù)所為天首發(fā)展2017年度財(cái)報(bào)出具的審計(jì)報(bào)告中提到，天首發(fā)展截至2017年末累計(jì)凈虧損2.87億，2017年亦為虧損狀態(tài)，大華會計(jì)師事務(wù)所表明存在可能導(dǎo)致對天首發(fā)展持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

6月6日，深交所向天首發(fā)展發(fā)送年報(bào)問詢函，要求天首發(fā)展對年報(bào)中提及的各項(xiàng)可能影響經(jīng)營可持續(xù)性的事項(xiàng)進(jìn)行說明。

天首發(fā)展方面此前解釋，2017年虧損的主要因是紡織業(yè)務(wù)市場需求萎靡和勞動力成本上升，由此導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)下降和參股企業(yè)虧損?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2014年到2016年，天首發(fā)展的唯一主業(yè)是紡織品業(yè)務(wù)，而這3年間公司每年的扣非利潤都為負(fù)數(shù)。

在2014年年報(bào)上，天首發(fā)展如此表述：“公司原有紡織業(yè)前景非常嚴(yán)峻，生產(chǎn)經(jīng)營無法擺脫虧損狀態(tài)，2014年下半年公司進(jìn)行資產(chǎn)整合，調(diào)整主營業(yè)務(wù)方向，公司經(jīng)營處在轉(zhuǎn)型過程中。”

記者注意到，經(jīng)營方面的困難和謀求轉(zhuǎn)型發(fā)生于2012年，自那時(shí)起到2017年，天首發(fā)展持續(xù)6年的扣非凈利潤都為負(fù)。

天首發(fā)展年報(bào)截圖：連續(xù)6年扣非凈利潤為負(fù)

Choice數(shù)據(jù)顯示，2012年到2013年，天首發(fā)展還有廠房租賃、貿(mào)易業(yè)務(wù)，但在2013年年報(bào)中展望未來發(fā)展時(shí)，天首發(fā)展分析認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)下行的壓力增大，大宗商品的價(jià)格持續(xù)徘徊在低位，預(yù)留給中間貿(mào)易商的利潤將會更加微薄。2013年及2014年，天首發(fā)展為盤活資產(chǎn)處置了部分子公司，停止了大宗商品貿(mào)易，留下紡織品業(yè)務(wù)，同時(shí)不斷謀求轉(zhuǎn)型。

2017年年報(bào)顯示，天首發(fā)展管理層根據(jù)市場情況對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)……基于當(dāng)前的業(yè)務(wù)發(fā)展情況和未來重組后的預(yù)期，天首發(fā)展認(rèn)為自2017年末起12個(gè)月持續(xù)經(jīng)營能力不存在問題。

資本運(yùn)作開始加速

天首發(fā)展的這一解釋，深交所認(rèn)為并未說清問題。

首先是新增“高附加值產(chǎn)品”，2017年年報(bào)顯示，天首發(fā)展在原有紡織品的加工和銷售基礎(chǔ)上開展了高硅硅錳鐵合金等新材料貿(mào)易?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，年報(bào)中主營業(yè)務(wù)項(xiàng)目變?yōu)閮身?xiàng)，紡織業(yè)務(wù)之外加入了鐵合金有關(guān)業(yè)務(wù)，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入28.18%。深交所要求天首發(fā)展說明所謂“高附加值產(chǎn)品”是否指業(yè)務(wù)中新增的鐵合金。因?yàn)?，鐵合金業(yè)務(wù)的毛利率為6.43%，僅比紡織類的4%高一點(diǎn)。

深交所問詢稱：請說明在其毛利率并未顯著高于紡織類業(yè)務(wù)的情形下，對你公司2018年盈利能力的影響……請具體說明高附加值產(chǎn)品的含義。

從2017年開始，天首發(fā)展開始加速資本運(yùn)作，看中了有色金屬行業(yè)需求回暖，擬購買吉林天池鉬業(yè)有限公司（下簡稱天池鉬業(yè)）75%股權(quán)。6月5日公告顯示，交易各方仍將繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組的實(shí)施。

不過，深交所表示，天池鉬業(yè)當(dāng)前尚未達(dá)到生產(chǎn)狀態(tài)，2017年度未開展實(shí)質(zhì)經(jīng)營活動，要求天首發(fā)展對天池鉬業(yè)2018年盈利能力產(chǎn)生的影響作出合理預(yù)計(jì)。

在6月1日，天首發(fā)展還宣布計(jì)劃收購內(nèi)蒙古新源光熱股份有限公司（以下簡稱“新源光熱”），但公布細(xì)節(jié)不多。記者查詢發(fā)現(xiàn)，2016年7月份，中國政府采購網(wǎng)曾有公告，為“內(nèi)蒙古新源光熱股份有限公司宏慶德村248.1畝太陽能光熱利用項(xiàng)目工程勘察采購公告”，可看出至少當(dāng)時(shí)新源光熱的經(jīng)營領(lǐng)域涉及太陽能光熱利用。

重組完成后，業(yè)績不佳的紡織業(yè)是否將被邊緣化乃至剝離，未來如何提升盈利能力？記者致電天首發(fā)展試圖了解情況，但6月6日下午發(fā)稿時(shí)未能接通。