每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 何建川    

來源：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）

本周三A股大致走平，上證綜指收盤微揚(yáng)0.03%至3115.18點(diǎn)，深證綜指漲0.08%至1779.15點(diǎn)。中小創(chuàng)兩綜指均微漲，但上證50指數(shù)及滬深300指數(shù)均小有下跌。

今日盤面顯得相當(dāng)沉悶，雖然貴州茅臺(tái)盤中一度站上800元大關(guān)，但市場(chǎng)對(duì)績(jī)優(yōu)股的情緒仍比較淡漠。這并非市場(chǎng)投資理念變了，而是因?yàn)楝F(xiàn)在多數(shù)個(gè)股的前景多少存在些變數(shù)，典型的變數(shù)是會(huì)否受到貿(mào)易摩擦的影響。

舉例來說，類似于美的集團(tuán)這樣的股票，其產(chǎn)品線太長(zhǎng)了，生產(chǎn)的東西不計(jì)其數(shù)，普通投資者可能無法弄明白出口會(huì)否受到影響。

另一個(gè)不確定性就是本月美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議，未知這回全球其他央行如何應(yīng)對(duì)，力度又如何。

再就是一些評(píng)級(jí)稍靠后的債券頻現(xiàn)違約事件，投資者吃不準(zhǔn)下一個(gè)輪到誰(shuí)，該因素也會(huì)提升投資者對(duì)上市公司的研究難度，因多數(shù)公司均有擔(dān)保或直接借貸行為，且其中內(nèi)情相當(dāng)錯(cuò)綜復(fù)雜。即使有些公司并無直接或間接的債務(wù)問題，但投資者仍可能因?yàn)榭床惶宥坏貌痪炊h(yuǎn)之。

簡(jiǎn)單說就是市場(chǎng)籠罩在“避險(xiǎn)情緒“之下，這會(huì)使多數(shù)個(gè)股的買盤變得縮手縮腳。

今年一些公司債出現(xiàn)違約，這個(gè)因素一般會(huì)對(duì)銀行股構(gòu)成壓力。市場(chǎng)應(yīng)有理由相信，商業(yè)銀行直接或間接會(huì)承擔(dān)些違約成本，所以縱然銀行股市盈率、市凈率極低，短期內(nèi)也很難看到多少上行空間。

投資者炒股并非是為了“不跌”，而是為了“上漲“，所以當(dāng)看不出多少上行空間時(shí)，即便是其物有所值，也有可能淡漠處之或先行拋售。

一旦銀行股低迷，那么必然會(huì)有另一類股票走強(qiáng)，因銀行股中容納的資金量實(shí)在太大了，只需流出的一部分殺向其他個(gè)股，金額也會(huì)比較可觀。

當(dāng)前最能吸引資金的主要品種就是大消費(fèi)股了，在大消費(fèi)股中，那些現(xiàn)金流較好、應(yīng)收賬好的公司已成為避險(xiǎn)資金的首選。近期一些醬油、榨菜之類股票走勢(shì)奇佳，對(duì)應(yīng)的正是這種邏輯了——再缺錢的人也不會(huì)欠一瓶醬油錢，或者去欠一包榨菜錢。

許多投資者明明是知道這些的，只是在具體操作上仍會(huì)感到相當(dāng)困難，甚至無法下手，這是因?yàn)樯鲜瞿芪茈U(xiǎn)資金的個(gè)股漲得實(shí)在是有些高了，有些高處不勝寒的感覺。

我覺得目前投資者能做的要么是因恐高而離場(chǎng)觀望，要么就是勉強(qiáng)介入上述高高在上的個(gè)股。

對(duì)于既不想空倉(cāng)，又不敢追高的投資者來說，或另有個(gè)折中的做法，這就是盯住“入摩”后海外資金經(jīng)常增倉(cāng)的品種。海外資金看中的品種有許多已高高在上，但也有些并不算太高，且其持倉(cāng)占比也不太高。

兩個(gè)月后A股納入MSCI指數(shù)的比例會(huì)翻倍，這是一種難得的“確定性”，沒有理由漠視。

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