據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露，證監(jiān)會已于6月7日接收并受理了小米集團的《公開發(fā)行存托憑證并上市》申請。至此，小米成為CDR試點的第一家申請企業(yè)。有投行人士指出，在小米之后，百度、阿里、京東和網(wǎng)易等公司也有望陸續(xù)提交CDR申請。 搶得申請CDR頭籌的小米集團，身份頗為特殊，一個月前該公司剛向港交所提交了IPO申請，是港交所實行新上市制度后，首家采用同股不同權(quán)架構(gòu)申請IPO的企業(yè)；而本次境內(nèi)申請CDR試點，如果進展順利，小米有望實現(xiàn)境內(nèi)外同步發(fā)行。 嘗鮮同股不同權(quán) 雖然目前中國證監(jiān)會尚未披露小米公開發(fā)行存托憑證并上市申請的全文，不過，小米的在港上市申請文件中已披露了不少有效信息。 小米集團于5月3日在港提交上市申請，并將成為港股“同股不同權(quán)”的嘗鮮者。市場人士預計，小米一旦上市，有望成為今年全球最大型的科技新股。 從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，小米股票分為A類股份和B類股份，A類股份持有人每股投票權(quán)為10票，B類股份持有人每股投票權(quán)為1票。具體來看，小米集團A類股份全部由創(chuàng)始人雷軍（4.29億股）和另一位聯(lián)合創(chuàng)始人林斌（2.4億股）持有，同時雷軍還持有2.28億股B類股份，以此計算，目前雷軍合計持有小米集團31.4%的股權(quán)，擁有55.7%比例的投票權(quán)。 對于同股不同權(quán)的紅籌企業(yè)發(fā)行CDR，《試點創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實施辦法》規(guī)定，存在投票權(quán)差異的，相關(guān)安排應當符合擬上市證券交易所的相關(guān)規(guī)定，并應明確維持特殊投票權(quán)的前提條件，特殊投票權(quán)不得隨相關(guān)股份的轉(zhuǎn)讓而轉(zhuǎn)讓，以及除境內(nèi)公開發(fā)行前公司章程已有合理規(guī)定外，境內(nèi)公開發(fā)行后不得通過任何方式提高特殊投票權(quán)股份的數(shù)量及其代表投票權(quán)的比例。 適用第二套試點指標 在境內(nèi)外同步申請發(fā)行的小米，應該適用CDR試點三套標準中的哪一套？ 6月6日發(fā)布的《試點創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實施辦法》（下稱“實施辦法”）對試點企業(yè)設置了三套入圍標準。第一套針對已境外上市試點紅籌企業(yè)，市值應不低于2000億元人民幣。顯然，尚未在港上市的小米不適用這一套。 第二套標準是：對于尚未在境外上市的試點企業(yè)，最近一年經(jīng)審計的主營業(yè)務收入不低于30億元人民幣，且企業(yè)估值不低于200億元人民幣，企業(yè)估值應參考最近三輪融資估值及相應投資人、投資金額、投資股份占總股本的比例，并結(jié)合多種估值方法綜合判定。融資不足三輪的，參考全部融資估值判定。 在業(yè)績方面，小米的港股招股書披露，2015年至2017年收入分別為約668億元、684億元和1146億元；經(jīng)營利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元。2017年，小米收入同比增長67.5%。不過，從凈利潤來看，小米2017年為虧損438.89億元；若按非國際財務報告準則計量，小米經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為53.62億元。 也就是說，小米最近一年（2017年）經(jīng)審計的營業(yè)收入超過了1000億元人民幣，遠遠高于30億元的標準。 在估值上，應參考最近三輪融資估值。公開資料顯示，小米最近一次的F輪融資的估值為450億美元，倒數(shù)第二次融資的估值金額未公開，倒數(shù)第三次2016年6月的D輪融資估值為40億美元，按照最新匯率換算超過250億元人民幣，也高于200億元人民幣的估值門檻。如此看來，小米適用的是CDR試點的第二套標準。（記者王雪青）