圖片來源：視覺中國

隨著掌趣科技董事長劉惠城以7.19億元交易總對價受讓原控股股東、實際控制人姚文彬所持有的1.4億股份，掌趣科技已變更為一家無控股股東和實際控制人的上市公司。截至昨天收盤，掌趣科技的股價為4.62元，微漲0.43%，已創(chuàng)出2013年6月以來最低價。如果一個投資者持有掌趣科技10000股，從2015年5月21日持有到昨天收盤，意味著他將虧損八成。

事件 控股股東轉(zhuǎn)讓1.4億股份

6月11日，掌趣科技發(fā)布《關(guān)于控股股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份完成過戶暨實際控制人發(fā)生變更》公告，公司董事長劉惠城以7.19億元交易總對價受讓原控股股東、實際控制人姚文彬所持有的1.4億股掌趣科技股份（占公司總股本5.08%），過戶手續(xù)已辦理完畢。市場注意到，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，姚文彬持有公司6.98%的股份；劉惠城持有公司6.07%的股份。值得關(guān)注的是，姚文彬已在2016年先后辭去董事長總經(jīng)理職位。掌趣科技變更為一家無控股股東和實際控制人的上市公司。

當然市場不乏唱多者，唱多者認為，劉惠城于2017年12月15日擔任掌趣科技董事長，此次增持則被看作是上市公司戰(zhàn)略錨定的積極信號，一方面股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整將有效帶動、夯實公司研發(fā)轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)對市場變化趨勢的快速響應(yīng)；另一方面說明管理層看好行業(yè)及公司未來發(fā)展前景，對公司業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展充滿信心。

關(guān)注 大股東減持套現(xiàn)60多億

掌趣科技2012年登陸創(chuàng)業(yè)板。市場稱，自其上市以來，掌趣科技就開啟了并購列車，資本動作超40余次，其主營業(yè)務(wù)仿佛從游戲開發(fā)轉(zhuǎn)型為“并購重組”。與之對應(yīng)的則是，掌趣科技股價飆升，總市值曾達500億以上。同時，大股東和管理層瘋狂減持，已經(jīng)套現(xiàn)了60多億。

市場注意到，掌趣科技上市之前華誼兄弟以1.5億增資，上市后占公司15.73%股份，位列第二大股東。一年限售期剛過，華誼兄弟就開始了大規(guī)模減持，在2016年表現(xiàn)得更加瘋狂，一舉將持股數(shù)降至5%以下。公開消息稱，華誼兄弟減持次數(shù)超10次，套現(xiàn)總額超26億元。

公司高管姚文彬、葉穎濤、宋海波、鄧攀等多次減持。據(jù)媒體統(tǒng)計，2015年以來，掌趣科技大股東、管理層合計套現(xiàn)超過60億元。其中，姚文彬一人套現(xiàn)20億。新任董事長劉惠城曾在2017年三季度減持3464萬股，持股比例由2.24%降至0.99%。

針對投資者所關(guān)心的分紅，公開數(shù)據(jù)顯示，掌趣科技上市以來共有7次分紅，累計分紅金額為2.22億元。

聚焦 掌趣科技商譽高達54億

市場發(fā)現(xiàn)，掌趣科技除了股東和高管瘋狂減持套現(xiàn)，公司管理層也極不穩(wěn)定。2017年10月至今年2月四個月內(nèi)，多名董事以及高管離職，含董秘李好勝、董事長鄧攀、總經(jīng)理胡斌、獨立董事姜照東以及副總高嵩。

市場對掌趣科技的財務(wù)指標分析認為，近五年平均毛利率為57%，平均凈利率在39%，資產(chǎn)負債率僅約為18%，賬面現(xiàn)金充足，經(jīng)營活動現(xiàn)金流穩(wěn)健，確實是創(chuàng)業(yè)板相當不錯的標的；但是為什么持續(xù)3年跌跌不休呢？

公司的隱患在于巨大的商譽。公司2017年年報顯示，當年實現(xiàn)營收17.68億元，同比下降4.66%；凈利為2.64億元，同比下降48%。業(yè)績變動主要受公司研發(fā)成本增加較大且自研重點游戲產(chǎn)品上線時間有所推遲，因被投資公司業(yè)績開展情況及估值變動產(chǎn)生的商譽減值準備、可供出售金融資產(chǎn)減值準備及因業(yè)績承諾未完成產(chǎn)生的業(yè)績補償?shù)仍蛴绊憽?/p>

市場驚呼，比起業(yè)績下降更可怕的是高達54億的商譽，占公司總資產(chǎn)的54.55%，這都是在公司歷次并購中累計起來的。