每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 吳永久    

“消費金融類資產(chǎn)具有筆數(shù)多、金額小、分散度高的特點，是天然的適合證券化的基礎資產(chǎn)”，這句話在資產(chǎn)證券化領域想必并不陌生，但是也正是上述這些優(yōu)點，也給投資人帶來了一些痛點。“基于這些痛點，我個人感覺，區(qū)塊鏈確實能夠提供一個解決這些問題的一個新的視角”有業(yè)內(nèi)人士說到。

而恰巧，火山君從華泰資管處獲悉，“京東金融-華泰資管19號京東白條應收賬款債權資產(chǎn)支持專項計劃”今日成功設立并將于深交所掛牌轉(zhuǎn)讓，而該項目正是應用了區(qū)塊鏈技術。

此外，火山君還了解到，區(qū)塊鏈技術不僅僅能夠應用于資產(chǎn)證券化業(yè)務，也同樣可以應用在券商資管的其他業(yè)務上。

消費金融ABS存痛點

“它的資產(chǎn)小而分散，對于我們評級機構的信息披露來說就是一個很大的挑戰(zhàn)，它底層的資產(chǎn)是不是真實的？未來投資者對于這類的資產(chǎn)也在關注風險到底大不大的問題，所以，也會有很大的疑慮”， 大公國際資產(chǎn)證券化專家溫勝輝在日前由中國資產(chǎn)證券化論壇主辦，和逸金融協(xié)辦的行業(yè)年會上說到。

當然，這一痛點不僅僅局限于在評級機構，交銀國際信托資產(chǎn)證券化部總經(jīng)理劉文雯在會上還表示，對于投資人、資產(chǎn)評估、資產(chǎn)提供方，甚至業(yè)務監(jiān)管方來說，都存在痛點。

就比如對投資人來講，現(xiàn)在投資人的判斷，其實還是偏重于主體信用，偏重于外部評級，但也強調(diào)投資者要做自主判斷的，可是在目前的狀況下，投資人跟基礎資產(chǎn)這么遠，尤其是基礎資產(chǎn)本身的呈現(xiàn)。再比如說對于資產(chǎn)提供方來講，他也很痛苦，他覺得這個融資過程太復雜，效率太低，鏈條周期比較長，也無法獲取業(yè)務的及時進度，真實的統(tǒng)計信息。在持續(xù)管理階段，資產(chǎn)池的信息也嚴重依賴于服務機構本身的盡調(diào)和跟蹤的情況。

那么，針對這些痛點，行業(yè)有何解決方案呢？“基于這些痛點，我個人感覺，區(qū)塊鏈確實能夠提供一個解決這些問題的一個新的視角，我們也不抱有很大的希望，希望它一次性就可以解決，這是一個漫長的過程，但是我們也確實看到了曙光，這個解決辦法很有可能會帶來消費金融資產(chǎn)證券化本質(zhì)性的一個變革”，劉文雯給出了這樣的答案。

“有了區(qū)塊鏈以后，在循環(huán)購買的時候，資產(chǎn)服務機構和管理人都可以到鏈上看循環(huán)購買的資產(chǎn)，看看是否跟初始資產(chǎn)是一樣的。對于底層資產(chǎn)的形成就會有一個很大的保障”， 溫勝輝也同樣給出了肯定的回答。

應用區(qū)塊鏈技術的消費金融ABS誕生

那邊話音剛落，這邊運用區(qū)塊鏈技術的消費金融ABS產(chǎn)品也應運而生。火山君從華泰證券資管處獲悉，今日（6月13日），“京東金融-華泰資管19號京東白條應收賬款債權資產(chǎn)支持專項計劃”成功設立并將于深交所掛牌轉(zhuǎn)讓。該項目以京東白條應收賬款債權為基礎資產(chǎn)，華泰證券資管擔任計劃管理人，興業(yè)銀行擔任托管機構，京東金融擔任資產(chǎn)服務機構。

“運用區(qū)塊鏈技術，不僅在基礎資產(chǎn)層面實現(xiàn)了數(shù)據(jù)保真、防篡改，并且將在專項計劃層面逐步加入校驗機制與自動化的流程管理等功能，為聯(lián)盟鏈上各方提供有效穿透ABS產(chǎn)品管理鏈條的科技服務”，華泰證券資管相關負責人介紹到。此外，興業(yè)銀行資產(chǎn)托管部總經(jīng)理吳若曼也表示，此次與京東金融及華泰資管的合作，是公募ABS行業(yè)一次有非常意義的嘗試和探索，也豐富了科技力量在托管領域的應用。

火山君了解到，2015年9月，京東白條ABS作為首單互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在深交所成功發(fā)行，截至目前已累計發(fā)行數(shù)十期。白條ABS是目前市場上資產(chǎn)數(shù)據(jù)量、存續(xù)期管理復雜程度居前的金融產(chǎn)品之一。當然，這主要體現(xiàn)在白條的平均客單價只有數(shù)百元，再加上每日循環(huán)購買等復雜的操作設置，單個項目單日上鏈資產(chǎn)筆數(shù)可達到百萬級別，對資產(chǎn)服務機構的管理能力要求較高。

區(qū)塊鏈技術還能用在券商資管其他業(yè)務

當然，區(qū)塊鏈在資產(chǎn)證券化業(yè)務上的應用不僅僅于此，華泰資管證券相關負責人還向火山君說到，還能增強投資者信心，同時為監(jiān)管部門提供了及時準確的數(shù)據(jù)支持。

“區(qū)塊鏈技術的分布式記賬、防篡改以及實時安全傳輸?shù)群诵奶匦詰玫劫Y產(chǎn)證券化業(yè)務后，ABS底層資產(chǎn)及現(xiàn)金流、產(chǎn)品、賬務等數(shù)據(jù)信息流在原始權益人、管理人、托管人、中介機構等多個參與方之間實時共享并確認交易，實現(xiàn)了信息透明及高效傳輸，因而在資產(chǎn)管理及資金監(jiān)控等過程中有效降低信用風險并提高操作效率，增強了投資者的投資信心，同時為監(jiān)管部門提供了及時準確的數(shù)據(jù)支持。”上述負責人說到。

此外，區(qū)塊鏈除了應用在資產(chǎn)證券化上，上述負責人還表示，也同樣可以應用在券商資管的其他業(yè)務上，比如當前金融行業(yè)出現(xiàn)了一些信用違約事件，而區(qū)塊連技術恰恰能夠高效地解決一些業(yè)務場景中的信用問題。在資管產(chǎn)品運行過程中，一些涉及多方參與的場外投資品種在交易交收等環(huán)節(jié)存在信用風險，區(qū)塊鏈技術有助于實現(xiàn)信息透明化，降低該類業(yè)務的風險。

誠然，區(qū)塊鏈技術應用在資產(chǎn)證券業(yè)務上，但也不得不說的是目前還處于起步階段，還具有一定的局限性。有業(yè)內(nèi)人士就表示，區(qū)塊鏈技術自身的瓶頸需要很大的存儲規(guī)模，賬本中不斷添加的交易數(shù)據(jù)，對系統(tǒng)重組的要求更高。技術方案、新舊系統(tǒng)是不是并行，還有一些標準化的問題。同時，也會帶來一些信息安全問題。安全風險隱患主要是網(wǎng)絡風險，它成了一個鏈，所有的交易信息都在區(qū)塊鏈上，系統(tǒng)一旦被黑客攻陷，全鏈上的信息都會有被復制的風險。現(xiàn)在的法律基礎也還存在一定的空白，他要公布所有的記錄，法律是否認定？是否會違反保密協(xié)議？履行義務的依據(jù)？

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）