今日（6月15日）晚間，深交所發(fā)布了《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》，全文如下：

為了使投資者充分了解試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)（以下簡稱創(chuàng)新企業(yè)）股票或存托憑證（以下統(tǒng)稱創(chuàng)新企業(yè)證券）交易（含發(fā)行申購）的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，開展創(chuàng)新企業(yè)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司應(yīng)當(dāng)制定《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書》（以下簡稱《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》），向參與創(chuàng)新企業(yè)證券交易的投資者全面介紹其中所涉及的相關(guān)制度規(guī)則、業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身財(cái)務(wù)狀況、實(shí)際需求、風(fēng)險(xiǎn)識別和承受能力等因素，審慎決定是否參與創(chuàng)新企業(yè)證券交易。投資者決定參與創(chuàng)新企業(yè)證券交易的，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》并簽字確認(rèn)。《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》應(yīng)當(dāng)至少包括下列內(nèi)容：

一、與創(chuàng)新企業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

（一）創(chuàng)新企業(yè)可能存在首次公開發(fā)行前最近三個會計(jì)年度未能連續(xù)盈利、公開發(fā)行并上市時(shí)尚未盈利、有累計(jì)未彌補(bǔ)虧損等情形，可能存在上市后仍無法盈利、持續(xù)虧損、無法進(jìn)行利潤分配、退市的情形。

（二）創(chuàng)新企業(yè)證券首次公開發(fā)行的價(jià)格可能高于公司每股凈資產(chǎn)賬面值，或者高于公司在境外其他市場公開發(fā)行的股票或者存托憑證的發(fā)行價(jià)格或者二級市場交易價(jià)格。

（三）創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上市時(shí)可能具有尚未實(shí)施完畢的股權(quán)激勵項(xiàng)目，可能導(dǎo)致公司實(shí)際上市交易的證券數(shù)量超過首次公開發(fā)行時(shí)的數(shù)量。

（四）創(chuàng)新企業(yè)所處行業(yè)往往具有投入大、迭代快、風(fēng)險(xiǎn)高、易被顛覆等特點(diǎn)，可能因重大技術(shù)、產(chǎn)品、經(jīng)營模式、相關(guān)政策變化而出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（五）創(chuàng)新企業(yè)可能尚處于初步發(fā)展階段，具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期較長等特點(diǎn)，公司持續(xù)創(chuàng)新能力、主營業(yè)務(wù)發(fā)展可持續(xù)性、公司收入及盈利水平等具有較大不確定性。

（六）創(chuàng)新企業(yè)業(yè)務(wù)持續(xù)能力和盈利能力可能高度依賴一項(xiàng)或者多項(xiàng)重大創(chuàng)新項(xiàng)目、核心研發(fā)人員、客戶群體、市場環(huán)境等內(nèi)外部因素。公司在項(xiàng)目研發(fā)結(jié)果、研發(fā)成果商業(yè)化前景、核心研發(fā)人員穩(wěn)定性、所處市場競爭環(huán)境、客戶群體變化等方面，均可能面臨重大不確定性，并對公司盈利能力產(chǎn)生重大影響。

二、與境外發(fā)行人相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

（七）紅籌公司在境外注冊設(shè)立，其股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、運(yùn)行規(guī)范等事項(xiàng)適用境外注冊地公司法等法律法規(guī)的規(guī)定；已經(jīng)在境外上市的，還需要遵守境外上市地相關(guān)規(guī)則。投資者權(quán)利及其行使可能與境內(nèi)市場存在一定差異。此外，境內(nèi)股東和境內(nèi)存托憑證持有人享有的權(quán)益還可能受境外法律法規(guī)變化影響。

（八）紅籌公司股票類別、股東權(quán)利、股東大會、董事會、董事及高級管理人員的設(shè)置及權(quán)限、股東大會或者董事會的決議程序、公司利潤分配政策、反收購措施安排等事項(xiàng)，可能與境內(nèi)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在較大差異，投資者權(quán)利及其行使可能受到不同程度的限制。

（九）紅籌公司注冊地公司法等法律法規(guī)、境外上市地相關(guān)規(guī)則對當(dāng)?shù)毓蓶|和投資者提供的保護(hù)，可能與境內(nèi)法律為境內(nèi)投資者提供的保護(hù)存在差異，且境內(nèi)投資者可能需要承擔(dān)跨境行使權(quán)利或者維護(hù)權(quán)利的成本和負(fù)擔(dān)。

（十）紅籌公司如果設(shè)置投票權(quán)差異安排，每份特殊投票權(quán)股份享有的投票權(quán)是每份普通投票權(quán)股份的數(shù)倍，紅籌公司普通投資者的投票權(quán)利與境內(nèi)上市公司股東權(quán)利存在較大差異。

（十一）紅籌公司如果采用協(xié)議控制架構(gòu)，可能由于法律、政策變化帶來合規(guī)、經(jīng)營等風(fēng)險(xiǎn)，可能面臨對境內(nèi)實(shí)體運(yùn)營企業(yè)重大依賴、協(xié)議控制架構(gòu)下相關(guān)主體違約等風(fēng)險(xiǎn)。

（十二）紅籌公司境內(nèi)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告信息，可能采用經(jīng)中國財(cái)政部認(rèn)可的與中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則等效的會計(jì)準(zhǔn)則，可能與中國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則存在較大差異，投資者需要仔細(xì)閱讀公司披露的差異調(diào)節(jié)信息。此外，紅籌公司所適用的會計(jì)年度期間可能不是境內(nèi)投資者所熟悉的每年1月1日至12月31日，例如，會計(jì)年度期間是每年4月1日至次年的3月31日，公司披露定期報(bào)告的時(shí)點(diǎn)也與境內(nèi)上市公司有所差異。

（十三）已在境外上市的紅籌公司，其定期報(bào)告可能按照境外上市地要求的格式編制，季度報(bào)告的披露時(shí)間也與境內(nèi)上市公司存在差異。公司臨時(shí)公告披露的事項(xiàng)類別、內(nèi)容、頻率和披露時(shí)點(diǎn)可能與境內(nèi)上市公司信息披露存在差異。同時(shí)，由于境內(nèi)外市場可能存在時(shí)差，紅籌公司在境內(nèi)外市場進(jìn)行同步披露時(shí)，具體披露時(shí)間仍可能存在一定差異。

（十四）紅籌公司在境內(nèi)市場發(fā)布的信息披露文件須使用中文，但公司注冊文件、其他法律文件可能使用其他語言，投資者可能面臨閱讀和理解困難。

（十五）紅籌公司可能僅在境內(nèi)市場發(fā)行并上市較小規(guī)模的股票或者存托憑證，公司大部分或者絕大部分的表決權(quán)由境外股東等持有，境內(nèi)投資者可能無法實(shí)際參與公司重大事務(wù)的決策。

（十六）紅籌公司決定分紅后，將有換匯、清算等程序，可能導(dǎo)致境內(nèi)投資者取得分紅派息時(shí)間較境外有所延遲。同時(shí)，延遲期間的匯率波動，也可能導(dǎo)致境內(nèi)投資者實(shí)際取得分紅派息與境外投資者存在一定差異。此外，分紅派息還可能因外匯管制、注冊地政策等發(fā)生延遲。

（十七）紅籌公司分紅派息等可能因注冊地法律制度和相關(guān)政策，被征收相關(guān)稅費(fèi)，使投資回報(bào)受到一定影響。投資者需要仔細(xì)閱讀公司披露的文件，了解稅費(fèi)事項(xiàng)及征收途徑。

（十八）紅籌公司可能因不符合境內(nèi)關(guān)于上市公司配股的相關(guān)規(guī)定無法向境內(nèi)投資者實(shí)施配股，投資者的權(quán)益可能受到影響。

（十九）紅籌公司存托憑證的境內(nèi)投資者可以依據(jù)境內(nèi)《證券法》提起證券訴訟，但境內(nèi)投資者無法直接作為紅籌公司境外注冊地或者境外上市地的投資者，依據(jù)當(dāng)?shù)胤芍贫忍崞鹱C券訴訟。

（二十）投資者是否可以根據(jù)境內(nèi)法律在境內(nèi)法院獲得以紅籌公司為被告的訴訟裁決執(zhí)行，取決于我國與紅籌公司注冊地國家或者地區(qū)的司法協(xié)助安排、紅籌公司與境內(nèi)實(shí)體運(yùn)營企業(yè)之間的關(guān)系安排等相關(guān)情況。此外，由于紅籌公司通常為離岸特殊目的公司，相關(guān)訴訟裁決可能無法得到有效執(zhí)行。

三、與存托憑證相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

（二十一）存托憑證是我國資本市場的一個全新證券品種，由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行，代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益。存托憑證持有人實(shí)際享有的權(quán)益與境外基礎(chǔ)證券持有人的權(quán)益雖然基本相當(dāng)，但并不能等同于直接持有境外基礎(chǔ)證券。在參與紅籌公司存托憑證交易之前，投資者應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注存托協(xié)議的具體內(nèi)容，充分知悉存托憑證與基礎(chǔ)證券所代表的權(quán)利在范圍和行使方式等方面的差異，知悉在交易和持有存托憑證過程中需要承擔(dān)的義務(wù)及可能受到的限制，并應(yīng)當(dāng)關(guān)注證券交易普遍具有的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等。

（二十二）投資者買入或者持有紅籌公司境內(nèi)發(fā)行的存托憑證，即被視為自動加入存托協(xié)議，成為存托協(xié)議的當(dāng)事人，應(yīng)當(dāng)按照存托協(xié)議約定的方式行使權(quán)利，并履行相應(yīng)義務(wù)。存托協(xié)議可能通過紅籌公司和存托人商議等方式進(jìn)行修改，投資者無法單獨(dú)要求紅籌公司或者存托人對存托協(xié)議作出額外修改。

（二十三）持有紅籌公司存托憑證的投資者，不是紅籌公

司登記在冊的股東，不能以股東身份直接行使股東權(quán)利；投資者僅能根據(jù)存托協(xié)議的約定，通過存托人享有并行使分紅、投票等權(quán)利。

（二十四）存托憑證存續(xù)期間，存托憑證項(xiàng)目內(nèi)容可能發(fā)生重大、實(shí)質(zhì)變化，包括但不限于存托憑證與基礎(chǔ)證券轉(zhuǎn)換比例發(fā)生調(diào)整、紅籌公司和存托人可能對存托協(xié)議作出修改、更換存托人、更換托管人、存托憑證主動退市等。部分變化可能僅以事先通知的方式，即對投資者生效。投資者可能無法對此行使表決權(quán)。

（二十五）存托憑證存續(xù)期間，對應(yīng)的基礎(chǔ)證券等財(cái)產(chǎn)可能出現(xiàn)被質(zhì)押、挪用、司法凍結(jié)、強(qiáng)制執(zhí)行等情形，投資者可能失去應(yīng)有權(quán)利的風(fēng)險(xiǎn)。

（二十六）存托人可能向存托憑證持有人收取存托憑證相關(guān)費(fèi)用，投資者應(yīng)當(dāng)充分了解存托憑證的相關(guān)收費(fèi)項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn)。

（二十七）存托憑證退市的，投資者可能面臨存托人無法根據(jù)存托協(xié)議的約定賣出基礎(chǔ)證券，投資者持有的存托憑證無法轉(zhuǎn)到境內(nèi)其他市場進(jìn)行公開交易或者轉(zhuǎn)讓，存托人無法繼續(xù)按照存托協(xié)議的約定為投資者提供相應(yīng)服務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)。四、與創(chuàng)新企業(yè)證券交易機(jī)制相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

（二十八）創(chuàng)新企業(yè)證券同時(shí)或者先后在境內(nèi)外上市的，由于時(shí)差和交易制度的差異，境內(nèi)外市場的交易時(shí)間可能無法保持一致。境內(nèi)證券的交易價(jià)格可能受到境外市場開盤價(jià)或者收盤價(jià)的影響，從而出現(xiàn)大幅波動。

（二十九）境內(nèi)外市場證券停復(fù)牌制度存在差異，紅籌公司境內(nèi)外上市的股票或者存托憑證可能出現(xiàn)在一個市場正常交易而在另一個市場實(shí)施停牌等現(xiàn)象。

（三十）紅籌公司在境外上市證券的價(jià)格可能與境內(nèi)上市證券價(jià)格存在差異，并且由于境內(nèi)外市場股權(quán)登記日、除權(quán)除息日的不同，可能也會造成境內(nèi)外證券在除權(quán)除息日出現(xiàn)較大價(jià)格差異。

（三十一）紅籌公司在境外上市股票或存托憑證的價(jià)格可能因基本面變化、第三方研究報(bào)告觀點(diǎn)、境內(nèi)外交易機(jī)制差異、異常交易情形、做空機(jī)制等出現(xiàn)較大波動，可能對境內(nèi)證券價(jià)格產(chǎn)生影響。

（三十二）在境內(nèi)法律及監(jiān)管政策允許的情況下，紅籌公司現(xiàn)在及將來境外發(fā)行的股票可能轉(zhuǎn)移至境內(nèi)市場上市交易，或者公司實(shí)施配股、非公開發(fā)行、回購等行為，從而增加或者減少境內(nèi)市場的股票或者存托憑證流通數(shù)量，可能引起交易價(jià)格波動。

（三十三）投資者持有的紅籌公司境內(nèi)發(fā)行的證券，暫不允許轉(zhuǎn)換為公司在境外發(fā)行的相同類別的股票或者存托憑證；投資者持有境內(nèi)發(fā)行的存托憑證，暫不允許轉(zhuǎn)換為境外基礎(chǔ)證券。

（三十四）創(chuàng)新企業(yè)證券可能適用差異化的暫停上市、終止上市指標(biāo)及退市后相關(guān)安排，如相關(guān)會計(jì)年度從上市后首個完整會計(jì)年度起算等。

（三十五）因不可抗力、交易或登記結(jié)算系統(tǒng)技術(shù)故障、人為差錯等原因，導(dǎo)致創(chuàng)新企業(yè)證券交易或登記結(jié)算不能正常進(jìn)行、交易或登記結(jié)算數(shù)據(jù)發(fā)生錯誤等情形的，交易所和登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以根據(jù)規(guī)則采取相關(guān)處置措施。交易所和登記結(jié)算機(jī)構(gòu)對于因上述異常情況及其處置措施造成的損失不承擔(dān)責(zé)任。

（三十六）《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》應(yīng)當(dāng)以醒目的文字載明：

創(chuàng)新企業(yè)證券在發(fā)行、上市、交易、信息披露等方面所適用的法律規(guī)則與普通公司A股存在一定差別。投資者在參與創(chuàng)新企業(yè)證券交易前，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》《深圳證券交易所試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證上市交易實(shí)施辦法》等有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則。本《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》的揭示事項(xiàng)僅為列舉性質(zhì)，未能詳盡列明創(chuàng)新企業(yè)證券交易的所有風(fēng)險(xiǎn)，投資者對其他可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素也應(yīng)當(dāng)有所了解和掌握，并確信自己已做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評估與財(cái)務(wù)安排，避免因參與創(chuàng)新企業(yè)證券交易遭受難以承受的損失。

投資者在本《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》上簽字，即表明投資者已經(jīng)理解并愿意自行承擔(dān)參與創(chuàng)新企業(yè)證券交易的風(fēng)險(xiǎn)和損失。