每經(jīng)記者 蓋源源    每經(jīng)實習記者 張春楠    每經(jīng)編輯 溫夢華    

又一個明星上市套現(xiàn)夢碎，這一次是楊洋一家。

6月14日，文投控股股份有限公司（600715.SH，以下簡稱文投控股）發(fā)布公告稱，因為資本市場環(huán)境及交易條件發(fā)生了重大變化，公司擬終止對悅凱影視100%股權(quán)的收購。而根據(jù)交易草案，悅凱影視第二大、第五大股東為楊洋父母100%持有，楊洋本人也持股1.7%。

成立僅3年，剛剛扭虧為盈的悅凱影視標價15億元，收購增值率達到1944.22%。明星股東+高溢價收購使得這項交易備受關(guān)注。而交易終止，也意味著楊洋一家套現(xiàn)大約1.36億元夢碎。

另一方面，對于轉(zhuǎn)型文娛不久，“根基尚淺”的文投控股來說，此次交易終止也意味著公司長達一年的希望通過收購快速切入電視劇領(lǐng)域的計劃告一段落。而對于大舉并購后，財務數(shù)據(jù)開始回落的文投控股來說，如何保持內(nèi)生性增長將成為另一挑戰(zhàn)。

楊洋上市套現(xiàn)夢碎

根據(jù)文投控股今年3月份發(fā)布的交易預案二次修訂稿，此次交易文投控股打算以17.09元每股的價格向悅凱影視股東發(fā)行股份，發(fā)行股份的數(shù)量為5842萬股，股份對價總額為9.98億元，同時支付5.01億元的現(xiàn)金。

根據(jù)公司同時發(fā)布的定增預案，文投控股還擬采取詢價方式向不超過10名符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股份，募集資金總額不超過9.97億元，這其中4.16億元將用于悅凱影視電視劇的投資，剩下將近6億元用于支付收購悅凱影視的現(xiàn)金對價和中介費。

悅凱影視背后不乏明星股東，悅凱影視的控股股東兼法人正是楊洋的經(jīng)紀人賈士凱。2015年賈士凱帶著楊洋從老東家歡瑞世紀出走，成立了悅凱影視，主要業(yè)務為藝人經(jīng)紀和影視制作發(fā)行，經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》記者計算，賈士凱在悅凱影視通過上海件稱和長興悅凱間接持股比例達到50.73%。

而楊洋一家緊隨其后。根據(jù)交易預案披露，楊洋父親楊國慶和楊洋母親陸新源分別持有上海柜湯、長興和盛源100%股份，其中上海柜湯持股占比為17.86%，長興和盛源持股占比為7.66%，分別為悅凱影視第二、第五大股東，加上楊洋持股的1.7%股份，楊洋一家共持有悅凱影視27.22%股份。

▲文投控股相關(guān)公告

除楊洋外，宋茜、劉穎（穎兒）也入股了悅凱影視，持股比例均為0.85%，公司的旗下藝人還有吳尊。

對于文投控股來說，買下悅凱影視就可以綁定楊洋，但是這筆交易價格高昂。據(jù)披露，悅凱影視的預估增值率高達1944.22%，雖然賈士凱、楊洋等簽下了對賭協(xié)議，但悅凱影視在2015及2016年仍處于虧損狀態(tài)，而2017年1~9月剛剛實現(xiàn)盈利1620萬元。根據(jù)業(yè)績承諾，悅凱影視在2017年到2020年度承諾經(jīng)審計的扣非凈利潤累計額高達7.62億元。

▲文投控股相關(guān)公告

而另一方面，悅凱影視的成績并不亮眼，能參投的“大制作”如《三生三世十里桃花》和《武動乾坤》均為楊洋主演，搭上了楊洋的“順風車”。公司目前主投的項目只有一部由唐藝昕、林峰主演的古裝網(wǎng)絡劇《獨步天下》在騰訊視頻獨播，豆瓣評分為3.9分。

擬交易前后市值縮水280億元

此次交易可追溯到去年7月份，當時文投控股的購買標的并不止悅凱影視一家。自2017年9月首次披露重組標的以來，文投控股的重組方案已多次變化。最初，標的還包括老牌影視制作公司，孫儷參股的海潤影視以及寧財神、蘇芒等參股的宏宇天潤?？梢钥闯觯耐犊毓上Ｍ芡ㄟ^收購快速切入電視劇和藝人經(jīng)紀行業(yè)。

文投控股原主營業(yè)務為汽車研發(fā)、生產(chǎn)及其他配套服務，2015年公司通過非公開發(fā)行股票收購了耀萊影城100%股權(quán)和都玩網(wǎng)絡100%股權(quán)，現(xiàn)在公司的主營業(yè)務已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橛霸悍庞臣跋嚓P(guān)衍生、影視投資制作及發(fā)行、文化娛樂經(jīng)紀及相關(guān)服務和網(wǎng)絡游戲開發(fā)運營等。據(jù)公司稱，目標為打造全產(chǎn)業(yè)鏈“文化航母”。

不過，由于入行較短，文投控股坦承在電視劇制作和藝人經(jīng)紀上明顯處于薄弱狀態(tài)。根據(jù)公司2017年年報披露，影視投資制作占營收比例僅為23%，而影院業(yè)務則達到將近5成。

▲文投控股2017年年報

不過，這次收購一波三折，并購標的逐漸減少。在去年12月披露完整的重組預案時，海潤影視這個標的消失了，而今年3月，并購標的又減至悅凱影視一家。如今，隨著對悅凱影視收購的終止，文投控股長達1年的收購宣布破產(chǎn)。

“公司對重組方案的調(diào)整，是基于交易各方談判進展，同時結(jié)合公司的實際發(fā)展需要而做出的，是公司認為最有利于公司發(fā)展及各方利益的方案。”文投控股證券部在回復《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱。

“公司從2017年開始布局電視劇行業(yè)，公司的布局不以成功收購悅凱為前提。未來，公司將進一步加大在電視劇領(lǐng)域的投入力度。”該人士表示。

不過，文投控股此次重組不僅“竹籃打水一場空”，而且重組前后市值縮水了超過7成。文投控股自2017年7月5日因籌劃資產(chǎn)重組停牌，并在2018年1月8日開市起復牌，但復牌當日，最終收于跌停板，收盤價為20.22元每股。截至6月15日收盤，文投控股收于7.30元每股，總市值為135.40億元，相比去年7月停牌前一日416億元的總市值縮水了大約280億元。

另一方面，在大舉并購過后，公司開始面臨如何內(nèi)生增長的挑戰(zhàn)。根據(jù)2017年年報，文投控股在2017年營收僅增長1.13%，達到22.77億元，同時歸屬于上市公司股東凈利潤則同比下滑27.81%，收于4.33億元。

對此公司表示是因為去年同期有耀萊影城的投資收益以及影院業(yè)務下滑等原因。由于公司在去年新建的影城尚處于培育期，短期內(nèi)未能盈利。同時對于舊影城公司加大了升級改造力度，裝修改造期間流失了部分客戶，導致成熟影城單店票房收入同比下降約 15%~20%，當期票房收入相比去年同期減少約1500萬元。

據(jù)2018年一季度財報披露，文投控股營收同比下滑34.35%，歸屬于上市公司股東凈利潤則同比下滑61%，收于8826萬元。

▲文投控股2018年一季報

“2018年一季度公司營收和凈利潤均同比下滑，主要是由于2017年一季度確認了由公司主投的電影《功夫瑜伽》影視投資制作收入3.79億元、投資制作收益1.94億元（含稅），而今年一季度公司沒有主投電影上映所致。”該人士表示。