圖片來源：視覺中國(guó)

自營(yíng)業(yè)務(wù)是2017年券商最豐收的業(yè)務(wù)之一。

中證協(xié)近日公布2017年券商業(yè)績(jī)排名顯示，去年最賺錢的自營(yíng)業(yè)務(wù)給券商帶來了不菲的投資收入。其中，排名前五名的券商都超過了50億元，最高的是華泰證券66.75億元，其次是中信證券65.22億、廣發(fā)證券57.61億、東方證券57.34億、國(guó)泰君安51.90億元。

當(dāng)然，投資收入也跟自營(yíng)規(guī)模有關(guān)，不完全代表投資能力。若論投資能力，東方、興業(yè)等券商也是業(yè)界認(rèn)可的。

不過整體來看，今年券商整體的自營(yíng)恐怕就不那么樂觀了，業(yè)績(jī)分化將更嚴(yán)重，并且IFRS9準(zhǔn)則下A+H股自營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)性增大。

前五大券商投資收入超50億

去年，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，成為第一大收入來源。

據(jù)中證協(xié)披露，2017年證券公司全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3113.28億元，自營(yíng)收入首次超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。其中，證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）860.98億元，高于代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃）820.92億元，占比為27.66%。

上市券商自營(yíng)2017年更是大幅增長(zhǎng)51%，支撐了去年券商的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，收入占比更高達(dá)31%。

據(jù)中證協(xié)公布的數(shù)據(jù)，去年統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的98家券商，除了華福證券（-0.28萬元）和中天證券（-1.59萬元）有小幅虧損，其他券商自營(yíng)都是賺錢的。

尤其是投資收入排名前五名的券商都超過了50億元，最高的是華泰證券66.75億元，其次是中信證券65.22億、廣發(fā)證券57.61億、東方證券57.34億、國(guó)泰君安51.90億元。

股權(quán)投資海通、中信、招商領(lǐng)先

除了二級(jí)市場(chǎng)投資收入之外，去年IPO融資規(guī)模比較高，券商的股權(quán)投資收入也表現(xiàn)不錯(cuò)。

據(jù)中證協(xié)公布的數(shù)據(jù)，排名前十的券商既有大型券商也有中型券商，海通證券、中信證券、招商證券、廣發(fā)證券、平安證券、華泰證券、財(cái)通證券、東方證券、西南證券、興業(yè)證券等排名居前。

其中，海通證券是股權(quán)投資收入唯一超過10億元的券商，為10.78億元。其次是中信證券9.16億元、招商證券8.21億元。

今年自營(yíng)投資波動(dòng)加大

雖然2017年券商自營(yíng)收入貢獻(xiàn)高達(dá)27%，但今年一季度的數(shù)據(jù)已明顯表現(xiàn)不如去年，加上上半年股市行情不佳，自營(yíng)的高收入恐難維持。

據(jù)中證協(xié)公布的數(shù)據(jù)（未經(jīng)審計(jì)），今年一季度131家證券公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入659.64億元，證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）只有163.10億元，收入占比已下降到24%。

值得注意的是，2017年券商業(yè)績(jī)主要依賴股權(quán)投資收益支撐，其中東方、興業(yè)等券商受益于藍(lán)籌股大漲。而2018年券商自營(yíng)結(jié)構(gòu)和投資能力的分化將導(dǎo)致業(yè)績(jī)的分化，IFRS9準(zhǔn)則下A+H股自營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)性將會(huì)增大。

中國(guó)版IFRS9，將現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中“金融資產(chǎn)”的劃分從“四大類”改為“三大類”，境內(nèi)外同時(shí)上市的企業(yè)自2018年1月1日起實(shí)施。即將“金融資產(chǎn)”劃分為以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)（AC）、以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVOCI）和公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL）三類。

一位上市券商非銀分析師表示，原來的“可供出售金融資產(chǎn)”不管是浮盈還是浮虧，只要沒有實(shí)際賣出都不影響當(dāng)期損益，存在利潤(rùn)調(diào)控的空間，而新準(zhǔn)則將更加及時(shí)地反映價(jià)值波動(dòng)。

券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，目前已實(shí)現(xiàn)A+H上市的券商有10家，分別是中信、國(guó)君、廣發(fā)、海通、華泰、招商、銀河、東方、光大和中原證券。

（文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)