短暫的反彈后市場再度陷入調(diào)整。截至收盤，上證指數(shù)下跌1.37%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.69%，四大指數(shù)均再度創(chuàng)出年內(nèi)收盤新低?？只胖型殡S著重要底部產(chǎn)生。

數(shù)據(jù)顯示，當前市場估值已全面低于2016年滬指重要底部2638點時期，對比上證指數(shù)2005年歷史底部998點、2008年歷史底部1664點、2013年歷史底部1849點時期水平（以下簡稱998點時期、1664點時期、1849點時期），當前市場部分估值指標也已處于低估狀態(tài)。

市盈率逼近998點時期

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，截至最新，A股全市場加權(quán)市盈率為16.27倍（剔除凈利為負的公司，計算A股總市值與歸屬A股股東近一年凈利潤的比值），低于2638點時期的17.58倍，逼近998點時期的15.41倍。

剔除金融股的影響后，A股全市場加權(quán)市盈率為21.38倍，低于2638點時期的28.47倍，逼近1849點時期的16.43倍。剔除滬深300指數(shù)成份股后，A股全市場加權(quán)市盈率為24.53倍，低于2638點時期的41.57倍，逼近998點時期的23.77倍，低于1849點時期的24.71倍。

市盈率中位數(shù)逼近1849點時期

市場曾經(jīng)詬病的結(jié)構(gòu)性市盈率問題，經(jīng)過調(diào)整之后，已經(jīng)大幅好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至最新，滾動市盈率在10倍以下的股票有140只，10倍至30倍額有1315只，30倍至50倍的有839只，剔除虧損股后50倍以下市盈率股票占比超過七成。

與歷史大底比較，當前市場市盈率中位數(shù)也已逼近1849點時期水平。數(shù)據(jù)顯示，當前個股市盈率中位數(shù)為32.58倍，上證指數(shù)1849點時期個股市盈率中位數(shù)為31.02倍。不過，與上證指數(shù)998點和1664點比，仍有較大差距。

市凈率低于1664點時期

當前市場市凈率只有1.76倍，已經(jīng)低于上證指數(shù)1664點時期2.02倍水平。上證指數(shù)998點時期，全市場市凈率為1.63倍，1849點時期全市場市凈率為1.56倍。

剔除金融股后，當前市場市凈率為2.18倍，逼近1664點時期1.97倍水平。上證指數(shù)998點時期和1849點時期全市場市凈率分別為1.61倍和1.97倍。

剔除滬深300指數(shù)成份股后，當前市場市凈率為2.23倍，逼近1849點時期2.19倍的水平。上證指數(shù)998點時期和1664點時期全市場市凈率分別為1.6倍和1.84倍。

破凈股票數(shù)量創(chuàng)歷史新高

目前全市場的市凈率水平較歷史三大底部仍有溢價。不過，破凈股數(shù)量已經(jīng)完全超越。數(shù)據(jù)顯示，截至最新，兩市破凈股已經(jīng)多達225只，超過上證指數(shù)998點、1664點、1849點時期的176只、173只、158只。剔除金融股或者滬深300指數(shù)成份股后，兩市破凈股數(shù)量仍超過三大底部時期水平。

破凈個股數(shù)量比例仍處于相對低位，目前市場破凈股占全市場比例為6.38%，逼近上證指數(shù)1849點時期的6.44%，但大幅低于上證指數(shù)998點時期、1664點時期的水平，分別為13.53%和11.02%。

低價股開始大量出現(xiàn)

仙股出現(xiàn)被認為是市場見底的另一個征兆。目前，已經(jīng)有*ST海潤跌破1元，中弘股份也一度跌破面值。低價股也開始大量出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至最新，5元以下股票數(shù)量已經(jīng)有724只，超過上證指數(shù)1849點時期的512只，但低于上證指數(shù)998點時期和1664點時期水平。

從低價股數(shù)量占比來看，當前市場已經(jīng)有20.53%的股票低于5元，這一比例與1849點時期的20.87%非常接近，但同樣低于上證指數(shù)998點時期和1664點時期水平。

低市值股票相對仍較少

低價股數(shù)量已經(jīng)不少，但低市值的股票數(shù)量相對仍較少。數(shù)據(jù)顯示，截至最新市值在20億元以下的股票合計有317只，低于上證指數(shù)1849點時期719只的水平，也低于上證指數(shù)998點時期和1664點時期超過千只低市值股票的水平。低市值股票占比目前更低。

歷史不會簡單的重復，但總會驚人的相似。從上述數(shù)據(jù)可以看到，對比三大歷史性底部，當前市場部分估值指標已處于歷史底部水平。

滬指市盈率僅道指一半

對比全球重要指數(shù)，A股市場估值水平也具優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至最新，上證指數(shù)滾動市盈率為12.98倍，位居全球重要指數(shù)倒數(shù)第三位，大致只有道瓊斯工業(yè)指數(shù)的一半水平，后者市盈率為24.93倍。深證成指市盈率也低于美股三大指數(shù)，為21.63倍，并低于孟買SENSEX30指數(shù)的估值。

市凈率同樣顯示了A股市場的低估程度。上證指數(shù)市凈率為1.45倍，同樣位居全球重要指數(shù)倒數(shù)第三位，而道瓊斯工業(yè)指數(shù)市凈率為3.97倍。深證成指市凈率2.48倍，同樣遠低于美股三大指數(shù)，也大幅低于孟買SENSEX30指數(shù)。

分析人士表示，低市值股票數(shù)量占比較少，可能與通脹有關。從整體上來看，對比三大歷史性底部，當前市場部分估值指標，已處于低估狀態(tài)，如全市場市凈率低于1664點時期水平，剔除滬深300指數(shù)成份股后，A股全市場加權(quán)市盈率低于1849點時期水平等。

歷史不會簡單的重復，但總會驚人的相似。在部分估值指標低于歷史大底的情況下，市場能否再度崛起，且拭目以待。

來源：數(shù)據(jù)寶微信公眾號（ID：shujubao2015） 記者：陳見南

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