每經(jīng)記者 張韻 實習生 張瀟尹    每經(jīng)編輯 張海妮    

晨哨集團聯(lián)合創(chuàng)始人羅小軍  圖片來源：對方供圖

“一帶一路”倡議的推進，給中國企業(yè)的海外并購按下加速鍵。商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度，我國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家合計非金融類直接投資46.7億美元，同比增長17.3%，占同期總額的13.1%，主要投向新加坡、老撾、馬來西亞、越南、印度尼西亞、巴基斯坦、泰國和緬甸等國家。

晨哨集團是一家中國資本跨境并購服務供應商，據(jù)介紹，目前其平臺業(yè)務涉及128個國家，在6月19日舉辦的第十二屆中國走向全球化國際高峰論壇上，晨哨集團聯(lián)合創(chuàng)始人羅小軍接受了《每日經(jīng)濟新聞》（以下簡稱NBD）記者的專訪。 

中資海外并購瞄準技術標的

NBD：中國企業(yè)跨境并購的主要需求是什么？

羅小軍：目前來看，海外并購是中國企業(yè)海外直接投資的主流方式。2017年中國企業(yè)在海外的直接投資金額達1021.8億美元，其中并購金額為960億美元，占80%。

目前中國企業(yè)跨境并購的目的地主要還是歐美等國，隨著“一帶一路”倡議的推進，以色列、印度、新加坡等國也是投資熱點，這樣的地理指向其實暗示了一點：中國企業(yè)到海外并購主要以技術標的為主。

從中國企業(yè)的并購需求看，中資企業(yè)海外并購主要目的在于獲得技術和品牌，在消費驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)升級的大趨勢下，大健康、信息技術、制造業(yè)、大消費等行業(yè)是并購的熱門。晨哨統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，中資海外并購第一熱門標的是TMT，其次是制造業(yè)，再次是不動產(chǎn)。

NBD：中國企業(yè)海外并購應如何抓住消費升級趨勢下的利基市場？

羅小軍：消費升級直接明確了對產(chǎn)品品質(zhì)的要求。從消費結(jié)構(gòu)上看，我們從過去的吃穿逐漸向旅游休閑轉(zhuǎn)變，以前企業(yè)更多的是收購優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，但現(xiàn)階段逐漸變?yōu)槭召徱恍﹥?yōu)質(zhì)品牌，這對企業(yè)來說是一個方向。

另外，中國改革開放四十年來，從國家經(jīng)濟發(fā)展到消費升級，企業(yè)有較強的市場支撐，所以在激烈的全球競爭中快速占領市場至關重要，這個時候企業(yè)如果能快速完成收購，既能分享品牌成長的收益，又能搶占時機擴展市場。

NBD：當前中國企業(yè)海外并購主要面臨哪些障礙？

羅小軍：中國企業(yè)的海外并購占對外投資的比例從2002年的0.22%上升至2017年的14%，中國資本以這樣的速度在全球迅速崛起，必然會面臨很多問題。

首先，每個國家都有其投資安全審查和一些單方面的保護措施。以美國為例，美國的外國投資審查委員會現(xiàn)在正在醞釀一個美國投資現(xiàn)代化法案，對外部投資進行約束，其中規(guī)定外部投資不能涉及先進的信息技術或人工智能領域；其次，美國對國資背景企業(yè)的投資很敏感。

其次，歐盟、英國等在今年也先后出臺了很多審查措施。事實上，不少措施是針對中國資本崛起的。其實我們回看歷史，在日本資本崛起、德國資本崛起、中東石油資本崛起的時候，其他國家也都通過相關的法律進行約束和抑制，這其實是商業(yè)競爭中正常的情況。

此外，中國企業(yè)的海外并購也面臨著國內(nèi)監(jiān)管。2017年海外并購占比下降30%以上，主要是由于國內(nèi)出臺相關政策規(guī)范，在不動產(chǎn)和文化娛樂行業(yè)兩個領域幾乎沒有新增投資。 

并購須重視知識產(chǎn)權相關問題

NBD：您剛剛提到中資在崛起，那么中資目前在全球投資的現(xiàn)狀如何？

羅小軍：近年來中國對外直接投資快速發(fā)展，反映了中國企業(yè)發(fā)展自身的需求，因此必須進行全球資源配置。從對外直接投資講，2017年中國的對外直接投資總額占全球12%以上，這就是中國資本在全球投資市場總量上的一個定位；從流量來講，中國資本居于第二位，僅次于美國，大概是美國的一半；從存量上講大約在全球處于第八的位置。

但從國際分工的角度講，我們還處于中間水平，處于第一梯隊的還是歐美。我們同發(fā)達國家的投資合作主要是以并購為主，與欠發(fā)達國家的合作中，產(chǎn)能合作則是比較重要的方向。 

NBD：“一帶一路”沿線國家存在哪些市場機遇？

羅小軍：宏觀上來說，“一帶一路”沿線國家中有很多人口大國，比如印度、印尼、馬來西亞、巴西等，這些國家的人口紅利是顯而易見的；而對于那些面積和人口數(shù)量都比較小的國家，我們應該認識到這些國家也有很多優(yōu)質(zhì)的投資標的，這些標的的特點是“小而美”，技術往往非常領先，但由于本土市場比較小，發(fā)展空間有限，因此中國企業(yè)對這些標的進行收購后，將優(yōu)質(zhì)標的帶到中國本土市場上充分發(fā)展。

比如，以色列是這樣一個典型的國家，有很多“小而美”的標的，我們正在搭建平臺，把以色列的優(yōu)秀創(chuàng)新標的，引入到中國來，對接中國資本和中國應用市場，中以雙邊關系也定位為創(chuàng)新伙伴的關系。

再比如巴爾干半島的克羅地亞，人口只有400萬，還不到上海的20%，國土面積不到６萬平方公里，大概是上海的九倍大，就在這樣一個國家，現(xiàn)在有多宗中資的收購和投資。很多“一帶一路”沿線國家都有很多“小而美”的投資機會，期待我們?nèi)グl(fā)現(xiàn)，合作共贏?！?/p>

NBD：海外并購在帶來市場機遇的同時，亦面臨諸多變數(shù)和挑戰(zhàn)，中資企業(yè)應如何應對，讓并購項目更具可持續(xù)性？

羅小軍：首先，作為海外并購的企業(yè)，首先要在宏觀戰(zhàn)略上對全球經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展和各種宏觀政策的變化有較好的把握。很多企業(yè)并購失敗是因為沒有把握大勢，對國內(nèi)外的監(jiān)管政策不敏感，缺少前瞻性。

其次是跨文化的問題，企業(yè)需要加強跨文化的管理人才儲備，了解當?shù)氐拿袼酌袂楹蜕虡I(yè)文化，但這目前是很多中國企業(yè)所缺乏的。

另外，從并購流程上看，從海外投資和并購的戰(zhàn)略規(guī)劃，到組建團隊，再到選擇標的盡調(diào)等，這一系列的并購談判流程都需要注意。比如在涉及知識產(chǎn)權的并購中，不單是技術轉(zhuǎn)移，還要注意對專利背后的know-how進行約定。