6月22日，讓市場(chǎng)翹首以待的石油輸出國(guó)組織（縮寫(xiě)“OPEC”）會(huì)議于迅速落幕，原本兩天的時(shí)間壓縮成一天。會(huì)議最終決定從今年7月開(kāi)始，將目前的原油日產(chǎn)量增加100萬(wàn)桶。由于增產(chǎn)幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)際原油價(jià)格大幅飆升，帶動(dòng)商品市場(chǎng)整體反彈。

國(guó)內(nèi)將于下周一（6月25日）開(kāi)啟新一輪油價(jià)調(diào)整，國(guó)際原油價(jià)格的再度大漲也給調(diào)價(jià)帶來(lái)更多變數(shù)。

值得注意的是，在此次會(huì)議后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)布推特稱，希望OPEC大幅增產(chǎn)，因?yàn)樾枰蛢r(jià)保持在低位。

OPEC決定增產(chǎn)100萬(wàn)桶/日

根據(jù)OPEC官網(wǎng)信息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2018年6月22日，OPEC第174屆會(huì)議在奧地利維也納舉行。這次會(huì)議將評(píng)估石油產(chǎn)量等具體政策，未來(lái)OPEC是否增產(chǎn)是此次會(huì)議的焦點(diǎn)議題。

這次會(huì)議分析了去年11月底在維也納召開(kāi)的173屆會(huì)議以來(lái)的石油市場(chǎng)發(fā)展情況，會(huì)議稱，石油市場(chǎng)情況在過(guò)去6個(gè)月中得到了進(jìn)一步改善。隨著全球經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勢(shì)，石油需求相對(duì)強(qiáng)勁，盡管存在一些不確定性，市場(chǎng)再平衡顯然仍在繼續(xù)。此外，行業(yè)內(nèi)穩(wěn)定程度和樂(lè)觀程度的回升，也得到了所有利益相關(guān)方的歡迎。

會(huì)議重申OPEC的承諾，將繼續(xù)致力于穩(wěn)定市場(chǎng)，考慮生產(chǎn)國(guó)的共同利益，消費(fèi)者有效、經(jīng)濟(jì)和安全的供應(yīng)，對(duì)投資資本的合理回報(bào)，并提到市場(chǎng)狀況和情緒的全面改善，以及對(duì)石油行業(yè)的信心和投資的恢復(fù)。

會(huì)議還回顧了OPEC于2016年11月達(dá)成的第171屆決議，該決議要求每天調(diào)整120萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量。而OPEC成員國(guó)已超過(guò)一致要求的標(biāo)準(zhǔn)，在2018年5月名義減產(chǎn)履約率達(dá)到152%。

會(huì)議最終決定，各國(guó)將努力遵守OPEC-12的總體一致水平，從2018年7月1日起，在上述決議的剩余期限內(nèi)，將名義減產(chǎn)履約率降低到100%，并由聯(lián)合管理委員會(huì)（JMMC）監(jiān)督并向會(huì)議主席匯報(bào)。下次例會(huì)將于2018年12月3日在維也納召開(kāi)。

引人關(guān)注的是，在此次會(huì)議后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)布推特稱，希望OPEC大幅增產(chǎn)，因?yàn)樾枰蛢r(jià)保持在低位。

國(guó)際油價(jià)飆升帶動(dòng)國(guó)內(nèi)商品期貨反彈

OPEC會(huì)議決議發(fā)布后，國(guó)際原油期貨價(jià)格大幅飆升，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)期貨夜盤(pán)價(jià)格反彈。截至收盤(pán)，美國(guó)WTI原油期貨大漲超5%，報(bào)69.28美元/桶；布倫特原油期貨漲3.4%，報(bào)75.53美元/桶。

上海原油期貨夜盤(pán)時(shí)段同步大漲，主力1809合約最終收漲3.15%至471.8元/桶。

南華期貨能化事業(yè)部負(fù)責(zé)人彭雪表示，OPEC增產(chǎn)決策符合之前提出的溫和增產(chǎn)范疇。市場(chǎng)需求穩(wěn)步增加，供應(yīng)端缺口得到溫和彌補(bǔ)，市場(chǎng)后期將處于供需微平衡的狀態(tài)，進(jìn)入高位震蕩期。而美國(guó)持續(xù)增產(chǎn)的預(yù)期仍在，且美元加息周期內(nèi)，油價(jià)上漲破前高概率并不大。成品油季節(jié)性需求表現(xiàn)、地緣政治危機(jī)、及外匯波動(dòng)將成為影響后期價(jià)格主要原因。

富善投資有限公司高級(jí)研究員董丹丹表示，此番國(guó)際油價(jià)大幅走高，最直接的理解是利空出盡，OPEC會(huì)議落幕，增產(chǎn)決議公布，未來(lái)看不到新的利空；第二點(diǎn)原因是OPEC的增產(chǎn)幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，根據(jù)此前各個(gè)OPEC產(chǎn)油國(guó)的言論，市場(chǎng)非常擔(dān)心OPEC增產(chǎn)180或100多萬(wàn)桶，而按照現(xiàn)在公布的會(huì)議決議看，實(shí)際可能的增產(chǎn)幅度僅有60萬(wàn)桶/日，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，這被理解為一種利好。

董丹丹表示，從原油的供需大格局看，現(xiàn)在處于全球消費(fèi)旺季，各國(guó)原油開(kāi)工率仍處于上行趨勢(shì)，而成品油庫(kù)存也基本可控，歐洲成品油庫(kù)存仍在下降，全球的消費(fèi)態(tài)勢(shì)良好。同時(shí)經(jīng)過(guò)了OPEC長(zhǎng)達(dá)一年半的減產(chǎn)，整個(gè)原油的庫(kù)存處于低位，美國(guó)的增產(chǎn)部分都因?yàn)槲锪鲉?wèn)題被擋在內(nèi)陸，對(duì)全球的沖擊在明年三季度前也難以顯現(xiàn)。后市油價(jià)更可能是高位震蕩，趨勢(shì)走高或走低的概率都比較小。

高盛集團(tuán)在6月20日發(fā)布的報(bào)告中曾預(yù)計(jì)，OPEC將在2018年下半年將產(chǎn)量提高100萬(wàn)桶/天，但是鑒于委內(nèi)瑞拉、伊朗以及利比亞在內(nèi)的其他地區(qū)產(chǎn)量的下降，實(shí)際增產(chǎn)幅度只有45萬(wàn)桶/天左右。

報(bào)告指出，盡管美國(guó)原油的鉆探一直持續(xù)上升，但美國(guó)主要產(chǎn)油地區(qū)二疊紀(jì)的管道問(wèn)題可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的原油供應(yīng)出現(xiàn)下滑。這一狀況并不能在短時(shí)間內(nèi)得到有效解決，這對(duì)全球原油市場(chǎng)具有深遠(yuǎn)影響。全球原油市場(chǎng)的供應(yīng)緊張局面需要更多的頁(yè)巖油來(lái)進(jìn)行對(duì)沖，但是二疊紀(jì)產(chǎn)油區(qū)產(chǎn)量問(wèn)題將使這一問(wèn)題變得更為嚴(yán)重。因此原油市場(chǎng)已經(jīng)提高了頁(yè)巖油的成本曲線來(lái)刺激其他頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)的鉆探活動(dòng)。

高盛預(yù)計(jì)，從需求面來(lái)看，原油需求將增加175萬(wàn)桶/天，這要比其他主要預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的要高出數(shù)十萬(wàn)桶。不過(guò)存在一個(gè)很大的不穩(wěn)定因素即貿(mào)易問(wèn)題。但高盛強(qiáng)調(diào)這并不會(huì)成為原油市場(chǎng)的問(wèn)題，整體來(lái)看，該機(jī)構(gòu)目前依舊相當(dāng)看好油價(jià)。

受國(guó)際原油價(jià)格大漲帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)夜盤(pán)價(jià)格多數(shù)反彈，漲幅靠前的上海原油期貨和焦煤漲幅超過(guò)3%，鐵礦石期貨漲幅達(dá)到2.86%。

值得注意的是，6月25日24時(shí)國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)將開(kāi)啟新一輪調(diào)價(jià)窗口，此前業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)汽、柴油零售價(jià)格調(diào)整擱淺或小幅下調(diào)約0.05元/升的可能性均存在。周末國(guó)際油價(jià)的大漲，讓此次調(diào)價(jià)的變數(shù)又有所增加。