每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 徐斐    

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7月2日收盤后，兩面針（600249，SH）公告宣布，擬在今年內(nèi)出售持有的不超過1200萬股中信證券（600030，SH）股票。按照減持上限估算，公司最多將出售近八成持股。

眾所周知，兩面針近年來主營業(yè)務(wù)低迷，扣非后凈利潤已連續(xù)12年虧損。往年間，公司屢屢靠著出售所持中信證券股票實(shí)現(xiàn)盈利。雖然這種方式扭虧直接有效，但由于公司持有的股票數(shù)量終歸是有限的，一旦售罄，其又將如何擺脫虧損的糾纏，讓人頗為擔(dān)憂和好奇。

時(shí)隔2年再度計(jì)劃減持

2018年剛過去一半，兩面針就將實(shí)施扭虧大計(jì)？公司7月2日公告稱，董事會(huì)授權(quán)管理層在2018年剩余時(shí)間里擇機(jī)出售不超過1200萬股中信證券股票。

截至目前，兩面針持有中信證券股票總數(shù)量為1511.89萬股。兩面針2017年年報(bào)顯示，公司持有的中信證券這部分股票初始投資金額為4537.19萬元。而截至7月2日收盤，中信證券股價(jià)報(bào)收于16.04元/股，1200萬股中信證券股票總市值約為1.92億元。顯而易見，兩面針有望通過此次減持獲得不菲的收益。

減持股票的目的，兩面針表示，是為合理規(guī)避股價(jià)向下波動(dòng)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，回籠發(fā)展資金，保障公司的穩(wěn)定發(fā)展?；鼗\的資金主要用于兩面針償還貸款，補(bǔ)充流動(dòng)資金，發(fā)展主業(yè)。

對(duì)于兩面針而言，此次減持最直接的好處無疑是有助于公司扭虧，避免因連續(xù)兩年虧損股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2017年，公司凈利潤虧損1.44億元；今年1季度，公司凈利潤繼續(xù)虧損423.07萬元。

事實(shí)上，自從1999年投資中信證券股票以來，兩面針獲得良好的投資收益。而通過減持中信證券扭虧的招式，公司此前已使用過很多次。譬如，2014年前三季度，兩面針凈利潤虧損1.16億元，但公司全年實(shí)現(xiàn)2190.91萬元盈利。扭虧為盈源于公司于2014年12月啟動(dòng)了減持中信證券股票的計(jì)劃。一個(gè)月時(shí)間里，公司減持了1000萬股中信證券股票，獲得了2.58億元的投資收益。

2016年度，兩面針故技重施。2016年上半年，公司凈利潤虧損7811.87萬元。在半年報(bào)出爐之前（2016年6月），公司已宣布，董事會(huì)授權(quán)管理層在2016年剩余時(shí)間里擇機(jī)出售不超過1162萬股中信證券股票。最終，公司按照計(jì)劃上限減持了1162萬股，獲取了1.57億元投資收益。這無疑為公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)2690.30萬元凈利潤，立下了汗馬功勞。

改善主營路途漫漫

值得一提的是，在未減持或減持股票幅度較小的年度，兩面針業(yè)績往往十分慘淡。比如，公司在2015年、2017年便分別虧損1.73億元、1.44億元。這主要源于公司主營的日化、紙業(yè)、化工板塊經(jīng)營低迷所致。

除中信證券之外，公司目前還持有交通銀行（601328，SH）、中煤能源（601898，SH）部分股票，但數(shù)量均只有數(shù)萬股。倘若兩面針按照減持計(jì)劃上限進(jìn)行套現(xiàn)，公司持有的中信證券股票將只剩下300余萬股。未來，在持有的中信證券股票賣光之后，兩面針又將如何應(yīng)對(duì)虧損壓力？

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者7月2日曾致電兩面針證券部，相關(guān)人士表示，需要通過郵件方式預(yù)約采訪。記者隨后向其提供的郵箱發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿時(shí)仍未得到回復(fù)。

實(shí)際上對(duì)于兩面針持續(xù)性經(jīng)營的問題，外界也較為關(guān)注，監(jiān)管層也向公司進(jìn)行過問詢。

今年4月，在兩面針披露2017年年報(bào)后，上交所向公司下發(fā)了問詢函。上交所在其中就“依靠出售股票收益盈利方式的可持續(xù)性”等問題要求公司進(jìn)行說明。

兩面針此后回復(fù)表示，公司于2017年11月更換負(fù)責(zé)人后，明確了“聚焦主業(yè)、效益優(yōu)先”的經(jīng)營方針，將堅(jiān)定回歸主業(yè)——中藥護(hù)理日化產(chǎn)品。具體來看，兩面針計(jì)劃整合現(xiàn)有醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與日化產(chǎn)業(yè)，形成兩者在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與市場渠道上的互補(bǔ)，公司資源優(yōu)先配置，做強(qiáng)做優(yōu)日化主業(yè)。房地產(chǎn)板塊則定位為副業(yè)，開發(fā)公司現(xiàn)有土地資源，以便為公司補(bǔ)充資源，發(fā)展主業(yè)。對(duì)于長期虧損的紙業(yè)板塊，兩面針將限制資源的投入，減少虧損，消除該板塊對(duì)公司盈利的影響。

不過，需要指出的是，計(jì)劃雖然制定好了，但實(shí)施起來無疑還需時(shí)日，且效果如何也有待觀察。